ETH/BTC ratio in extreme onderwaardering: keerpunt of valse hoop?

Ethereum handelt momenteel rond $1.906, terwijl CryptoQuant rapporteert dat de ETH-instromen naar exchanges zijn gedaald tot het laagste niveau sinds 2020 – een signaal van historisch lage verkoopdruk. Tegelijkertijd sprong de ETH/BTC-prijsratio vorige week met 38% omhoog na het laagste punt sinds januari 2020 te hebben geraakt. Is dit het keerpunt dat ETH-houders al maanden verwachten?

ETH/BTC-ratio raakt extreme onderwaarderingszone

Volgens CryptoQuant is de relatieve waardering van ETH ten opzichte van BTC op basis van de ETH/BTC MVRV-metriek – die de marktwaarde afzet tegen de gerealiseerde waarde – voor het eerst sinds 2019 een extreem onderwaarderingsgebied ingegaan. De MVRV-ratio meet of coins gemiddeld boven of onder hun aankoopprijs worden verhandeld; een extreem lage waarde duidt op kapitulatie en potentieel herstelpotentieel.

Historisch gezien gingen vergelijkbare niveaus in 2017–2019 vooraf aan periodes waarin ETH bitcoin met grote marges overtrof. CryptoQuant benadrukt dat het spot handelsvolume van ETH ten opzichte van BTC vorige week piekte naar 0,89, het hoogste niveau sinds augustus 2024, wat duidt op hernieuwd handelsmomentum richting ether.

Lage exchange-instromen en groeiende institutionele vraag

De gedaalde ETH-instromen naar beurzen zijn een cruciaal signaal. Minder coins die naar exchanges stromen betekent doorgaans minder directe verkoopdruk, omdat tokens die niet op een beurs staan moeilijker te liquideren zijn. In eerdere cycli gingen lage instromen consistent vooraf aan ETH-rallies.

Aan de vraagkant stijgen de ETH ETF-holdings sinds eind april, aldus CryptoQuant-analisten. De ETH/BTC ETF holdings ratio en de prijsratio bewegen gelijktijdig omhoog, wat volgens het rapport wijst op strategische portfolioverschuivingen bij institutionele partijen. Morgan Stanley diende recent een staking-ETF in voor Ethereum, wat de institutionele interesse in ETH verder onderstreept.

Grote wallets stapelen ETH terwijl het open interest op Binance oploopt – een combinatie die historisch gezien voorafging aan scherpe koersbewegingen in beide richtingen.

Twee scenario’s: wat er nu moet gebeuren

CryptoQuant waarschuwt dat de on-chain situatie weliswaar gunstig oogt, maar dat technische bevestiging ontbreekt. De ETH/BTC-ratio moet nog boven zijn 365-daags voortschrijdend gemiddelde uitkomen om een nieuwe opwaartse beweging ten opzichte van bitcoin definitief te bevestigen.

• Positief scenario: ETH/BTC-ratio breekt boven het 365-daags MA, institutionele ETF-instromen versnellen en lage exchange-instromen houden aan. Dit zou de omstandigheden repliceren van 2019–2021, toen ETH volgens CryptoQuant vier keer sneller steeg dan BTC.
• Negatief scenario: De ratio faalt onder het voortschrijdend gemiddelde te breken, macro-onzekerheid drukt risico-appetite en de ontbrekende grote kopers blijven afwezig. In dat geval blijft ETH structureel achter bij BTC ondanks de verbeterde on-chain fundamenten.

Niveaus en updates om op te letten

De directe test voor ETH blijft het 365-daags voortschrijdend gemiddelde van de ETH/BTC-ratio. Zolang dat niveau niet is gebroken, blijft het verhaal van een nieuw altseizoen voorwaardelijk. Concrete grote aankopen door institutionele partijen op sleutelniveaus zijn de meest directe katalysator die de technische bevestiging kan afdwingen.

Verdere ETF-instromen, aanstaande Ethereum-protocolupgrades en de aanhoudende groei van Layer-2 netwerken zijn de fundamentele factoren die de vraagkant kunnen versterken. De supply-kant oogt al historisch krap – de grote kopers zijn nu aan zet.