Coinbase krijgt CFTC-licentie voor eigen USDC-clearinghouse

De Commodity Futures Trading Commission (CFTC) heeft Coinbase Clearing LLC gisteravond geregistreerd als een organisatie voor de afwikkeling van derivaten (clearing organization). Hiermee krijgt Coinbase de volledige interne controle over een functie die voorheen werd uitbesteed aan een externe partij. Coinbase presenteert

The CFTC has approved the launch of Coinbase Clearing LLC, our own USDC-native clearinghouse.

Built for 24/7 settlement with USDC collateral, Coinbase Clearing completes our full stack of regulated derivatives infrastructure. pic.twitter.com/uLD7pSNUPj

— Coinbase Markets 🛡️ (@CoinbaseMarkets) September 28, 2026

de entiteit als het eerste USDC-native clearinghouse voor derivaten in de Verenigde Staten.

Een clearinghouse fungeert als tussenpersoon bij transacties in futures of opties en garandeert dat beide partijen worden uitbetaald, ongeacht de financiële status van de tegenpartij. Traditioneel leunt deze garantie op dollars die door het banksysteem stromen, wat betekent dat de overdracht van onderpand en margin calls gebonden zijn aan de openingstijden en verwerkingsvensters van banken.

Coinbase stelt dat hun versie deze traditionele dollar-infrastructuur vervangt door USDC-afwikkelingen op blockchain-rails. Hierdoor kan onderpand worden verplaatst en kan er 24/7 aan margin calls worden voldaan, zonder te hoeven wachten tot een bank de deuren opent. Voor institutionele partijen die risico’s beheren in verschillende tijdzones, neemt dit een aanzienlijke planningsbeperking weg die altijd inherent was aan op dollars gebaseerde clearing.

Deze ontwikkeling is direct gekoppeld aan de groeiende rol van stablecoins in de institutionele afwikkelingsinfrastructuur, en vloeit niet voort uit een expliciet mandaat van de CFTC. Het kader bouwt voort op een proefprogramma voor digitale activa dat de CFTC in december 2025 lanceerde, wat voor het eerst de deur opende voor Bitcoin, Ether en USDC als acceptabel onderpand in gereguleerde derivatenmarkten.

Hoe werkt Coinbase Clearing na de CFTC-registratie?

Volgens het registratiebesluit van de CFTC mag Coinbase Clearing volledig gedekt onderpand voor futures, opties op futures en swaps afwikkelen. Deze reikwijdte is beperkter dan een algemene licentie voor derivatenclearing, aangezien het alleen producten dekt die één-op-één gedekt zijn. Dergelijke structuren zijn specifiek ontworpen om het tegenpartijrisico te elimineren.

Vóór deze registratie stuurde Coinbase Derivatives, de door de CFTC aangewezen contractmarkt van het bedrijf, transacties door naar Nodal Clear als extern clearinghouse. Met Coinbase Clearing wordt dit omgezet in een interne operatie. Dit geeft Coinbase directe controle over het clearingproces in plaats van afhankelijk te zijn van een externe firma.

Het is bekend dat het bedrijf al samenwerkte met Nodal Clear voor een geplande uitrol in 2026 van door USDC gedekt onderpand voor futures, nog voordat het zijn eigen registratie veiligstelde.

De praktische verandering zit hem vooral in de controle en niet zozeer in de breedte van het productaanbod. Coinbase bezit nu drie cruciale onderdelen van zijn eigen gereguleerde derivaten-stack: Coinbase Financial Markets als de futures commission merchant, Coinbase Derivatives als het handelsplatform en Coinbase Clearing als de post-trade laag die de afwikkeling garandeert.

Deze stack reikt al verder dan alleen binnenlandse producten. In mei werd Coinbase Financial Markets de eerste door de CFTC gereguleerde futures commission merchant die Amerikaanse klanten verbond met wereldwijde crypto-perpetuals en optiemarkten. Dit zijn instrumenten die goed zijn voor 80% van het wereldwijde cryptohandelsvolume.

Door nu de clearingfunctie in eigen huis te hebben, krijgt Coinbase een stevigere grip op beslissingen rondom margin, onderpand en risico over de gehele keten, in plaats van deze te moeten delen met een externe operator.

CFTC-registratie en de beperkingen ervan

Het is belangrijk om precies te benoemen wat de CFTC heeft goedgekeurd: een registratie per commissiebesluit om volledig gedekte futures, opties op futures en swaps af te wikkelen. Het besluit wijst USDC niet aan als een verplicht afwikkelingsmiddel voor elk product dat via de entiteit loopt, en het strekt zich niet uit tot crypto-derivaten met hefboomwerking (leverage).

De vraag hoe ver het Amerikaanse toezicht op digitale activa zal reiken, blijft onbeantwoord in Washington. De voortgang van de CLARITY Act in de Senaat is nog steeds hangende.

De registratie van Coinbase Clearing is een concreet regulatoir mijlpaal binnen dit onzekere landschap. De uiteindelijke impact hangt echter af van hoeveel handelsvolume daadwerkelijk zal migreren naar volledig gedekte, in USDC afwikkelbare structuren zodra de dienst live gaat.