FOMC 앞두고 글로벌 채권 불안…비트코인 변동성 다시 확대

가상자산 시장이 12월 초 강한 상승 모멘텀을 보이며 비트코인(BTC)은 9만 4,000달러에 다가갔으며 이더리움(ETH)은 3,200달러를 넘었다고 레이저 디지털이 최신 보고서에서 전했다. 12월 초 랠리는 두 가지 호재가 촉매제로 작용했다. 하나는 스트래티지가 9억 6,000만 달러 상당의 비트코인을 매입했다는 소식이었으며 다른 하나는 12월 3일 예정된 이더리움 푸사카 업그레이드였다.

두 사건이 지나자 강세 심리도 함께 약화되었다. 지난주 금요일 강한 매도 압력이 발생했으며 월요일에도 하락세가 이어졌다. 레이저 디지털은 이러한 양상을 두고 “가상자산 시장이 지난 몇 개월 동안 보여준 전형적인 패턴”이라고 표현했다. 한편 밤사이 비트코인이 급등하며 다시 9만 2,000달러를 회복하고 이더리움은 3,300달러를 넘었다. 10일 FOMC 회의에 따른 기준 금리 결정이 발표될 예정이어서 시장 전반에 변동성이 확대되고 있다.

정책 기대 변화에 채권 수익률 몇 십년 최고치

거시경제 변수도 위험 자산 시장을 압박했다. 일본 시장의 움직임에 따라 주요 국가의 채권 시장에서 강한 매도가 발생했다. JGB 10년물 금리가 1.90%를 넘어서 30여년만에 가장 높았다.

레이저 디지털은 일본 중앙은행이 12월에 금리를 인상할 것이라는 예측이 영향을 미쳤으며 예상보다 큰 2025년 추가경정예산, 2026년 예산에 대한 우려도 맞물렸다고 분석했다.

한편 미국 10년물 국채 금리는 4.1% 위로 상승해 시장이 연준의 FOMC 회의를 앞두고 포지션을 조정하고 있다고 시사했다. 시장은 연준이 “매파적 금리 인하”를 단행해 기준 금리를 인하하지만 신중한 입장을 유지할 것으로 예상하고 있으며 이러한 예측이 위험 선호 심리에 영향을 미치고 있다.

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— Laser Digital (@LaserDigital_) December 9, 2025

주식시장과 암호화폐 시장의 상반된 반응

가상자산 거래소 비트겟 최고경영자 그레이시 첸(Gracy Chen)은 투자자들이 이미 연준의 금리 결정이 나온 것처럼 행동하고 있다고 주장했다. 그는 “CME 페드워치 도구에 따르면 연준이 기준 금리를 0.25%포인트 인하할 확률을 90%에 가깝게 보고 있으며 인플레이션 둔화 및 거시경제 데이터를 고려하면 타당한 예측이다. 흥미롭게도 몇 주 전만해도 시장은 그 확률을 40% 밑으로 예측했다”라고 설명했다.

첸은 자산군별 투자 심리의 차이에 주목하며 “S&P500은 올해 17% 가까이 상승했으며 10월 고점 대비 4%밖에 하락하지 않았지만 미국 주식형 펀드는 지난주에 35억 달러 순유출을 기록하고 글로벌 펀드는 79억 달러 순유입을 기록했다. 안타깝게도 암호화폐 시장의 성과는 더 부진하다. 금리 인하 시 비트코인이 다시 9만 4,000~ 9만 6,000달러를 향할 수 있지만 신중한 결정이 나올 경우 다시 8만 달러대로 하락할 수 있다”라고 말했다.

중앙은행 소식으로 가득한 일주일 속 변동성 확대

레이저 디지털은 옵션 시장이 이번주 FOMC 회의를 전후로 높은 변동성 발생 가능성을 반영했다고 분석했다. 레이저 디지털은 12월 10일 FOMC 결정, 12월 19일 일본은행 결정, 두 차례의 고용시장 발표가 예정된 점을 고려해 “이번주부터 다음주까지 거친 가격 움직임을 기대할 수 있다”라고 보았다.

시장의 관심은 금리 인하 결정보다 분기경제전망요약(SEP)과 점도표를 향하고 있다. 향후 통화정책 경로에 대한 단서가 연말 투자자의 움직임을 결정할 것으로 보인다.

거래량 둔화, 이벤트 리스크 프리미엄 여전

암호화폐 시장의 변동성은 최근의 정점에 비해 둔화되었지만 시장은 여전히 FOMC 회의를 전후로 유의미한 이벤트 리스크를 예상하고 있다. 비트코인 옵션 변동성은 45볼 수준에서 거래되고 있으며 이더리움은 70볼 수준에 형성되어있다. 12월 11일 이벤트 구간의 변동성은 비트코인 56볼, 이더리움 75볼 수준으로 시장이 이더리움 변동성을 더 높게 평가하고 있다고 시사했다.

레이저 디지털은 현물 가격과 옵션 변동성 사이 상관관계가 음의 값을 유지하고 있으며 거시경제 요인이 시장을 지배하고 암호화폐 시장 고유 촉매제가 약해진 상황에서 주요국 중앙은행이 핵심 변수로 떠올라 시장이 변동성 확대에 대비하고 있다고 분석했다.