전문가 분석, 리플(XRP) 현물 ETF 승인되기 어려울지도

주요 요점

• 전문가들은 XRP의 보안과 금융 상품 분류에 대한 논쟁으로 인해 현물 ETF의 승인이 지연될 가능성이 있다고 말했다.
• SEC는 또한 시장 조작 및 사이버 보안 위험에 대해 우려하고 있다.
• 비트와이즈 자산 관리 회사와 카나리 캐피탈 (Canary Capital)은 이후 미국에서 XRP ETF에 대한 별도의 신청서를 제출했다.

일부 전문가들은 크립토뉴스에게 미국 증권거래위원회(SEC)는 적어도 리플 랩스와 규제 당국과의 법적 분쟁이 완전히 해결될 때까지는 리플을 추적하는 상장지수펀드(ETF)를 조만간 승인하지 않을 것이라고 말했다.

이는 지난 10월 초 암호화폐 자산 관리사인 비트와이즈와 내슈빌에 본사를 둔 카나리 캐피털이 XRP 암호화폐를 기반으로 한 상장지수펀드 발행 신청서를 제출한 이후 나온 결과이다.

XRP 교환 거래 펀드에 대한 추진은 1월에 여러 현물 비트코인 ETF와 7월에 이더리움 ETF가 성공적으로 출시 된 이후이다. SEC는 투자자 보호에 대한 우려로 해당 펀드를 거듭 거부한 바 있다.

그러나 규제 당국은 그레이스케일 인베스트먼트가 제기한 소송에서 패소하여 ETF를 승인했다. SEC 의장 게리 겐슬러는 펀드를 승인하면서 비트코인은 여전히 “변동성이 큰 자산”이며 투자자들은 주의해야 한다고 경고했다.

소소밸류 데이터에 따르면 비트코인 ETF는 출시 이후 기관 및 개인 투자자로부터 190억 달러 이상의 자본을 유치해 “역사상 가장 성공적인 ETF”로 자리매김했다. 한편, 10월 14일 기준 총 이더리움 순유입액은 5억 5,890만 달러에 달했다.

XRP의 보안 상태로 인해 ETF 승인이 지연될 수있다

크립토뉴스와 인터뷰한 세 명의 시장 분석가에 따르면, “증권 또는 상품”으로서의 토큰의 법적 지위에 관한 법원 문제가 해결되지 않는 한 SEC는 현물 XRP ETF를 승인하지 않을 가능성이 높다고 언급했다.

영국에 본사를 둔 암호화폐 로펌 디지털 앤 아날로그 파트너스의 파트너 유리 브리소프는 SEC가 “명확한 규칙과 기존 선물 시장, 성숙한 시장이 있었기 때문에” BTC와 ETH 펀드를 승인했다고 말했다. 또한 규제 당국은 두 자산을 증권이 아닌 상품으로 간주했다.

브리소프는 크립토뉴스에 “반면에 리플은 처리해야 할 문제가 더 많다.”라고 말했다.

그는 또한 다음과 같이 덧붙였다:

“판사들은 프로그램적으로 XRP를 판매하는 것은 증권이 아니라고 결론을 내렸지만, 기관에 대한 XRP 판매는 증권이어야 하지만 증권으로 등록되지 않았다. SEC의 항소는 이 문제를 계속 열어두고 있다. 또한 XRP에 대한 규제된 선물 시장이 없기 때문에 SEC는 ETF를 승인하지 않으려는 것이다.”

2012년 리플 랩스 창립자들이 만든 XRP는 오픈소스 XRP 원장의 기본 토큰이다. 리플은 이 토큰과 블록체인을 국경 간 결제 사업에 사용했다. XRP는 시가총액 기준으로 7번째로 큰 암호화폐이며, 자산은 305억 달러에 달한다.

리플은 4년 넘게 SEC와의 법적 분쟁에 휘말려 있다. SEC는 리플이 CEO 브래드 갈링하우스와 공동 설립자 크리스 라센과 함께 2019년에 증권으로 간주되는 XRP를 거래소에서 개인 투자자들에게 불법적으로 판매했다고 주장하고 있다.

따라서 XRP는 미국 증권법의 적용을 받아야 한다고 SEC는 주장했다. 2023년, 리플은 미국 지방 판사 애널리사 토레스가 암호화폐 거래소에서 개인 투자자에게 판매되는 XRP는 증권이 아니라고 판결한 후 부분적인 승리를 거두었다. 이 판결은 또한 기관 투자자에게 판매될 경우 XRP는 미등록 증권으로 간주될 것이라고 말했다.

이 판결은 SEC가 규제 대상으로 삼은 수십 개의 다른 암호화폐가 어떻게 규제될 수 있는지 명확히 할 수 있다는 점에서 암호화폐 업계에 획기적인 승리로 평가받았다. 그러나 10월 2일, SEC는 토레스 판사의 판결에 대해 항소를 신청했으며, 갈링하우스는 이 판결이 “잘못된 것”이라고 설명했다.

리플의 CEO는 “XRP는 법적으로 비증권으로 분류되고 있으며, 아무리 항소를 해도 증권이 아니라는 점은 변하지 않을 것이다.”라고 트위터에 썼다.

10월 10일, 리플의 최고 법률 책임자 스튜어트 알데로티는 트위터를 통해 “테이블 위에 아무것도 남지 않도록 하기 위해” SEC의 법원 항소에 대한 일종의 반항소인 “교차 항소”를 제기했다고 발표했다.

지브롤터 기반 암호화폐 거래소 CEX.IO의 수석 애널리스트 일리아 오티첸코는 이메일을 통해 크립토뉴스에 “법적 분쟁이 해결되지 않았기 때문에 사건이 완전히 해결되기 전에는 SEC가 XRP ETF를 승인할 가능성은 낮다”고 말했다.

XRP 거래소 거래 펀드는 ‘불가피하다’

인도 암호화폐 거래소 비트앤비스의 정책 및 정부 업무 책임자 수라즈 샤르마는 기관 투자자에 대한 토큰 판매가 여전히 미등록 증권으로 간주된다는 점을 고려할 때 미국 SEC가 XRP ETF 승인을 꺼리는 것은 이러한 법적 복잡성에서 비롯된 것일 가능성이 높다고 지적했다.

그러나 그는 또한 펀드가 결국 승인될 것이라고 낙관하고 있다. P2P 암호화폐 플랫폼 온램프 머니의 파트너십을 총괄하는 샤르마는 크립토뉴스와의 인터뷰에서 다음과 같이 말했다:

“…XRP ETF는 피할 수 없다. XRP는 10년 넘게 최상위 암호화폐 중 하나였으며 매우 바람직한 암호화폐이다. 기업과 금융기관 사이에서 더 빠르고 저렴한 결제 시스템으로 강력하게 채택되고 있다.”라고 말했다.

샤르마는 비트코인과 이더리움 ETF의 승인으로 기관이 투자할 수 있는 ‘합법적인’ 투자 상품으로서 암호화폐의 지위가 확고해졌다고 덧붙였다. 마찬가지로 “XRP ETF는 투자자들에게 규제된 방식으로 XRP에 투자할 수 있는 방법을 제공함으로써 시장을 확장할 것이다.”라고 말했다.

현재 진행 중인 리플의 소송에서 유리한 결과가 나오면 XRP가 미국 연방 증권법에 따른 증권이 아님을 입증하는 데 결정적인 역할을 할 수 있다. 분석가들은 리플의 법적 문제로 인해 수년간 더 넓은 암호화폐 시장에서 저조한 성과를 보인 XRP 가격이 ETF의 승인으로 상승할 수 있을 것이라고 말했다.

예를 들어 지난 8월, 토레스 판사가 리플에 증권법 위반으로 1억 2,500만 달러의 벌금을 지불하라고 명령한 후 XRP 가격은 30% 가까이 급등했다. SEC가 20억 달러의 손해배상을 요구하고 있었기 때문에 이 벌금은 리플의 승리로 여겨졌다. 2023년 6월 리플이 일부 승소한 후, XRP 가격은 0.94달러까지 거의 두 배 가까이 올랐다.

그러나 최근 SEC가 토큰이 증권에 해당하지 않는다는 연방 법원 판결에 항소하기로 결정한 후 XRP는 약 11% 급락했다. CEX.IO의 애널리스트인 오티첸코는 SEC 대 리플 소송이 XRP 중심의 투자 펀드에 나쁜 영향을 미쳤다고 지적했다.

코인셰어즈에 따르면 현재 전 세계적으로 XRP 상품은 8,600만 달러의 자산만 관리하고 있다. 이에 비해 미국에서 ETF에 대한 규제 승인을 기다리고 있는 또 다른 암호화폐인 솔라나 펀드에는 약 12억 달러가 투자되었다.

미국 대통령 선거

디지털 앤 아날로그 파트너스의 암호화폐 변호사 브리소프는 11월 미국 대통령 선거 이후 많은 것이 바뀔 수 있다고 언급했다.

그는 암호화폐 친화적인 행정부가 들어서면 XRP를 막아온 엄격한 규제 중 일부가 완화될 수 있다고 말했다. 심지어 도널드 트럼프 대통령 후보가 최근 제안한 것처럼 SEC 의장 겐슬러의 해임으로 이어질 수도 있다.

많은 암호화폐 지지자들은 겐슬러가 여러 프로젝트에 대한 법적 조치를 추진함으로써 의도적으로 업계를 억압하고 있다고 믿고 있다.

브리소프는 크립토뉴스에 “변화하는 법률과 다른 관할권에 뒤처지지 않으려는 욕구도 규제 당국의 속도를 앞당길 수 있다. 하지만 현재로서는 XRP를 둘러싼 법적 불투명성이 가장 큰 문제이다.”라고 말했다.

그는 XRP 교환 거래 펀드가 승인되기 전에도 SEC는 “거래 플랫폼에 대한 통제 강화 또는 더 엄격한 보관 요건과 같은 더 강력한 보호를 요구할 수 있다”고 덧붙였다. 브리소프는 “이러한 조치는 비트코인이나 이더리움에 비해 덜 발달된 시스템과 XRP 시장의 특정 특성으로 인해 발생할 수 있는 위험을 완화하기 위해 필요하다.”라고 설명했다.