“비트코인 8만 달러인데 왜?”… 트럼프 가문의 ‘아메리칸 비트코인’이 4,500만 달러 손실 낸 이유

비트코인이 8만 달러 위에서 거래되는 강세장임에도 불구하고, 트럼프 가문이 후원하는 채굴 기업 아메리칸 비트코인(American Bitcoin, ABTC)이 2026년 1분기 4,520만 달러의 순손실을 기록했다. 비트코인 가격 상승이라는 대외적 호재와 경영 실적의 악화라는 모순적인 결과는 현재 채굴 업계가 직면한 냉혹한 현실을 여실히 보여준다.

도널드 트럼프 주니어가 이사회에 합류하고 2억 5,000만 달러 규모의 정치적 자본이 투입된 이 벤처 기업은 현재 브랜드 인지도가 아닌 하드웨어 효율성이 수익성을 결정하는 시대에서 고전을 면치 못하고 있다.

정치적 내러티브와 운영상의 수치가 서로 상반된 방향으로 움직이는 가운데, 결국 시장의 산술적 논리가 승기를 잡고 있는 모습이다.

아메리칸 비트코인의 4,500만 달러 손실, 데이터가 말하는 진실

아메리칸 비트코인의 가장 큰 문제는 구조적인 비효율성이다. 회사의 비트코인 1개당 평균 채굴 비용은 약 6만 8,000달러 수준으로 나타났다. 비트코인 가격이 일시적으로 8만 1,425달러를 터치했음에도 불구하고 에너지 가격이 급등하거나 해시레이트 효율이 떨어지는 순간 수익이 순식간에 증발할 정도로 마진폭이 좁다.

실제로 아메리칸 비트코인의 채굴기 효율은 18 J/TH로, 업계 선두권인 마라톤 디지털(Marathon Digital)의 14 J/TH와 비교해 연산당 전력 소모량이 의미 있게 높은 편이다.

이러한 효율 격차는 매일 누적되며 비용 부담을 가중하고 있다. 2026년 1분기 매출은 전년 동기 대비 41% 급감했으며 운영 해시레이트 또한 10 EH/s에서 7.2 EH/s로 28% 축소되어 비트코인 생산량 자체가 줄어들었다.

회사는 2025년 한 해 동안 약 6만 8,000달러의 평균 비용으로 4,500 BTC를 채굴했으나, 동시에 텍사스와 와이오밍 시설 확장을 위해 투입된 2억 달러 이상의 부채 이자 부담을 안고 있다. 특히 2025년 4분기에는 비트코인이 10만 5,000달러에서 8만 1,000달러로 23% 하락하면서 장비 가산 상각으로만 7,000만 달러의 비용이 발생해 5,950만 달러의 순손실을 기록하기도 했다.

에너지 비용 역시 발목을 잡고 있다. 글래스노드(Glassnode) 데이터에 따르면 아메리칸 비트코인의 평균 전력 요금은 kWh당 약 0.045달러로, 반감기 이후 국내 채굴업체가 감당할 수 있는 한계치에 근접해 있다.

이는 단순히 운이 나쁜 결과가 아니라, 블록 보상을 절반으로 줄이는 2024년 4월 반감기 메커니즘과 2025년 이후 35% 상승한 미국 에너지 비용이 맞물린 결과로 분석된다.

정치적 배경이 채굴 경제학을 바꿀 수 있을까

트럼프 가문의 후광은 자금 조달 면에서는 확실한 성과를 냈다. 2025년 9월 도널드 트럼프 주니어가 이사회에 합류한 직후, 회사는 트럼프와 연계된 월드 리버티 파이낸셜(World Liberty Financial)이 주도한 2억 5,000만 달러 규모의 사모 펀딩을 성공시켰다. 정치적 연계 덕분에 2025년 4분기 기업 가치는 약 40% 급등하며 자본 접근성과 투자 심리 개선이라는 성과를 거두기도 했다.

그러나 정치적 자본으로도 해결할 수 없는 영역이 바로 비트코인 프로토콜의 ‘난이도 조정’이다. 비트코인 네트워크의 해시레이트는 반감기 이후에도 저렴한 중국발 해시레이트 유입 등으로 인해 계속 상승했으며, 이는 이사회 구성원이 누구든 상관없이 모든 국내 채굴업자의 마진을 압박하고 있다.

아메리칸 비트코인의 주가(AMBT)는 2026년 1분기 실적 발표 이후 12% 하락하며 라이엇 플랫폼즈(Riot Platforms)나 마라톤 디지털보다 저조한 성적을 기록했다. 시장은 화려한 내러티브보다 실제 생산량과 효율성 사이의 괴리에 냉정한 평가를 내린 것이다. 다만 2026년 3월 트럼프 행정부가 발의한 채굴 장려 법안을 통해 3분기까지 국내 채굴업자에게 10억 달러 규모의 보조금이 지급될 가능성이 열려 있다는 점은 향후 실적 개선의 유일한 변수로 남아 있다.

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