Dave Portnoy perd des millions sur Bitcoin et refuse de vendre
Dave Portnoy, le fondateur de Barstool Sports, a révélé sur Fox Business qu’il faisait face à des millions de dollars de pertes latentes après avoir acheté du Bitcoin aux alentours de 100 000 $. Il a toutefois annoncé qu’il conserverait sa position, quitte à ce qu’elle tombe à zéro, plutôt que de vendre à nouveau.
Cette déclaration, faite lors de l’émission Varney & Co. de Stuart Varney, illustre un comportement récurrent qui a coûté cher à Portnoy sur plusieurs cycles de marché : acheter proche des sommets locaux, vendre juste avant les hausses et revenir sur le marché à des prix encore plus élevés.
Selon les données de CoinDesk, le prix du BTC a atteint un pic au-dessus de 126 000 $ en octobre 2025 avant de chuter de moitié pour s’établir actuellement autour de 62 870 $. Le dernier point d’entrée de Portnoy, proche du seuil des 100 000 $, place sa perte non réalisée à environ 37 % par rapport à son prix de revient, avec une baisse de plus de 60 000 $ par jeton depuis son achat.
Bitcoin : La citation qui définit son trade
Portnoy n’a pas mâché ses mots face à l’animateur Stuart Varney. « Oui, j’ai des regrets. Je l’ai acheté à 100 000 $. Il n’y a rien sur quoi je me sois plus trompé que le Bitcoin. Chaque fois que je vends, ça explose. Chaque fois que j’achète, ça s’effondre », a-t-il admis.
Cet autodiagnostic est d’une franchise inhabituelle pour une personnalité publique ayant encore une position ouverte sur les marchés.
« Je garde. Je tiendrai cette position jusqu’à zéro. Je sais que si je vends, ça va repartir à la hausse comme jamais. Cette fois, je préfère couler avec le navire. »
Sa logique est plus comportementale qu’analytique : Portnoy ne cherche pas à justifier la valeur fondamentale du Bitcoin, mais réagit à son propre historique d’erreurs consistant à vendre avant chaque rallye majeur. Sa décision de tenir jusqu’à zéro est, dans les faits, une discipline forcée qu’il s’impose face à son incapacité flagrante à anticiper les sorties de marché.
Un schéma répétitif de mauvais timing de marché
Le parcours de Portnoy avec le Bitcoin ressemble à une étude de cas sur le FOMO (peur de rater l’occasion) chez les investisseurs particuliers. Il est entré pour la première fois fin 2020 avec environ 2 millions de dollars alors que le cours avoisinait les 11 000 $, avant de revendre presque immédiatement. Une position qui lui aurait rapporté environ 6 fois sa mise s’il l’avait conservée lors de la hausse vers les 60 000 $ début 2021.
Par la suite, il a reconstruit son exposition à des prix plus élevés, sa position de pointe atteignant apparemment les 15 millions de dollars avant que les baisses du marché ne réduisent considérablement ce capital.
Ce dernier cycle a répété la même dynamique, mais avec des montants plus importants. Portnoy a déclaré publiquement avoir épuisé la majeure partie de ses liquidités disponibles pour lisser son prix d’entrée pendant la chute, et ses pertes latentes se chiffrent désormais en millions. Le montant exact de ses avoirs en BTC n’a pas été divulgué.
Ce schéma — acheter haut, capituler, puis revenir plus haut — est précisément ce qui distingue les investisseurs particuliers qui sous-performent par rapport à une simple stratégie d’achat et de conservation (buy-and-hold) sur le long terme.
L’échec du timing de marché à l’échelle de Portnoy illustre le désavantage structurel auquel sont confrontés la plupart des traders actifs. Les recherches montrent systématiquement que les investisseurs particuliers qui tentent de prévoir les points d’entrée et de sortie sur des actifs volatils comme le Bitcoin génèrent des rendements bien inférieurs à ceux des détenteurs passifs sur des périodes équivalentes. Les risques encourus par les gros détenteurs de Bitcoin qui achètent massivement avant de subir des baisses prolongées ne sont pas propres à Portnoy, mais ses commentaires publics rendent ces pièges psychologiques particulièrement visibles.
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