Ethereum vs Bitcoin : Les ETF ETH attirent 71M$ en une semaine
Les ETF Ethereum ont attiré 37 959 ETH, soit environ 71,17 millions de dollars, au cours des sept jours se terminant le 28 juillet, tandis que les ETF Bitcoin ont enregistré une sortie de 3 170 BTC, d’une valeur de 200,23 millions de dollars sur la même période.
Cette divergence, rapportée par Lookonchain à partir des données de CoinGlass, marque la troisième semaine consécutive d’entrées nettes pour l’ETH. Elle soulève une question cruciale : s’agit-il d’une rotation tactique ou du début d’un réalignement structurel dans l’allocation crypto des institutionnels ?
La réponse honnête est double, mais les moteurs diffèrent, et confondre ces deux aspects conduirait à une thèse d’investissement erronée. Les ETF Bitcoin détiennent des actifs totaux bien plus importants, et ces trois dernières semaines représentent un revirement significatif par rapport au début de l’année, lorsque les produits ETF Ethereum faisaient face à des sorties soutenues. La rotation est réelle, mais elle ne constitue pas encore une tendance annuelle complète.
IBIT mène les sorties sur le BTC tandis qu’ETHA capte presque tout l’ETH
L’analyse détaillée par fonds précise considérablement la situation. L’IBIT de BlackRock, le plus grand ETF Bitcoin au comptant en termes d’actifs, a perdu à lui seul 3 511 BTC la semaine dernière, dépassant ainsi la baisse nette totale de la catégorie (3 170 BTC).
Les produits Bitcoin de Grayscale ont perdu 10 BTC supplémentaires, et le BITB de Bitwise a enregistré une sortie de 27 BTC. Le FBTC de Fidelity a ajouté 109 BTC, et l’ARKB d’ARK 21Shares a contribué à hauteur de 77 BTC, offrant des compensations partielles, mais insuffisantes pour inverser le chiffre global.
Du côté d’Ethereum, la concentration est tout aussi frappante. L’ETHA de BlackRock a représenté 37 424 des 37 959 ETH entrés durant la semaine, ce qui signifie que la quasi-totalité du gain net de la catégorie a transité par un seul fonds.
Les produits ETH de Grayscale ont ajouté 5 515 ETH, tandis que le FETH de Fidelity a enregistré une sortie de 4 980 ETH, annulant presque la contribution de Grayscale. La domination de l’ETHA reflète sa position structurelle : le fonds contrôle environ 68 % des actifs des ETF ETH au comptant aux États-Unis, et sa structure de frais est nettement inférieure à celle des produits Ethereum historiques de Grayscale. Le capital institutionnel s’oriente vers le véhicule le moins cher et le plus liquide, et ce véhicule est actuellement l’ETHA.
Le Bitcoin s’échange aux alentours de 63 900 $, en hausse d’environ 4 % sur la semaine malgré les sorties des ETF. Cette divergence entre le prix et les flux des fonds n’est pas inhabituelle ; les rachats d’ETF au comptant ne signalent pas toujours une conviction directionnelle baissière.
La pression sur le prix du Bitcoin autour du niveau des 64 000 $ a été accompagnée d’importants événements de liquidation, et une partie des sorties des ETF reflète probablement un rééquilibrage institutionnel plutôt qu’un positionnement purement vendeur.
L’écart d’AUM reste large, mais le capital frais choisit Ethereum
Les ETF Bitcoin détiennent 76,22 milliards de dollars d’actifs sous gestion (AUM), contre 9,72 milliards de dollars pour Ethereum, soit un ratio de plus de 7 pour 1. Cet écart ne se comblera pas en un trimestre, et affirmer que les flux de cette semaine annoncent une prise de contrôle imminente de l’allocation institutionnelle par l’ETH serait excessif.
Ce que les données confirment, c’est une direction : le capital incrémental entrant dans le paysage des ETF crypto en 2026 est de plus en plus pondéré vers l’Ether.
Les ETF Bitcoin n’ont récupéré que 3,3 % des 8,2 milliards de dollars qui ont quitté la catégorie jusqu’à la mi-juillet. Cette reprise partielle, combinée aux nouvelles sorties de l’IBIT, suggère que la catégorie n’est pas encore stabilisée.
En revanche, les ETF Ethereum ont enregistré 103,9 millions de dollars d’entrées nettes pour la semaine se terminant le 24 juillet, soit plus que tout autre produit ETF crypto au comptant cette semaine-là, selon BeInCrypto. Trois semaines consécutives de flux positifs pour l’ETH après une période difficile ne relèvent pas du simple bruit statistique.
L’argument structurel en faveur d’Ethereum, au-delà des flux d’ETF, est renforcé par l’activité des trésoreries d’entreprises. L’action de BitMine a bondi de 13 % cette semaine, les investisseurs récompensant sa stratégie de trésorerie en Ethereum, tandis que SharpLink Gaming a continué de renforcer ses avoirs en ETH malgré la volatilité estivale.
Cette combinaison — entrées dans les ETF et demande directe sur les bilans des entreprises — pointe vers quelque chose de plus durable qu’une simple transaction de rotation hebdomadaire.
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