Ray Dalio: Tullit aiheuttavat pelättyä pahemman kriisin
Miljardööri ja hedge-rahaston perustaja Ray Dalio uskoo, että Trumpin asettamat tullit aiheuttavat huomattavasti vakavampia maailmanlaajuia talousjärjestyksen murenemisia kuin useimmat ymmärtävät.
Kryptomarkkinoiden ja osakemarkkinoiden viimeaikainen romahdus on seurausta presidentti Donald Trumpin aggressiivisesta tullipolitiikasta. Tullit ovat olleen Trumpin pakkomielle jo 1980-luvulta lähtien, muistuttaa muun muassa The New York Times.
Maanantaina julkaistussa lausunnossaan Dalio, joka perusti maailman suurimman hedge-rahaston Bridgewater Associatesin, kuvaili nykyistä markkinahäiriötä “ainutkertaiseksi” tapahtumaksi, joka ennakoi laajempaa järjestelmän romahtamista.
Hänen mukaansa presidentti Trumpin laajat tullitoimenpiteet – erityisesti Kiinaa vastaan – ovat oireita paljon syvemmistä, pitkäaikaisista voimista, jotka muovaavat maailmantaloutta uudelleen.
Tullit ovat nyt Trumpin ja Kiinan uhittelun väline
Myöhään maanantaina Trump uhkasi nostaa Kiinasta tuotavien tuotteiden tulleja vielä 50 prosentilla, mikä sai Kiinan kauppaministeriön reagoimaan nopeasti. Ministeriö lupasi “päättäväisesti toteuttaa vastatoimia” suojellakseen maan taloudellisia etuja.
Vaikka Dalio myönsi, että Trumpilla on ollut merkittävä rooli nykyisen markkinaheilahtelun laukaisemisessa, hän korosti, että todelliset syyt ovat paljon syvemmällä.
”Useimmat ihmiset ovat unohtaneet ne perustavat olosuhteet, jotka johtivat hänen valintaansa presidentiksi ja näiden tullien käyttöönottoon”, Dalio kirjoitti.
Dalion mukaan kaaosta aiheuttavat viisi rakenteellista voimaa: kestämättömät velkatasot, sisäiset poliittiset jakolinjat, muuttuva geopoliittinen tilanne, ympäristöpaineet ja teknologinen mullistus – erityisesti tekoälyn osalta.
Hän nosti esiin heikentyvän Yhdysvaltojen ja Kiinan välisen velkasuhteen esimerkkinä siitä, kuinka maailmanlaajuiset taloudelliset epätasapainot ovat käyneet kestämättömiksi.
”Velasta on tullut kestämätöntä johtuen suuresta epätasapainosta: velalliset ovat velkaantuneet liikaa ja lainanantajat omistavat jo ennestään liikaa”, Dalio sanoi.
Kryptomarkkinat, joita aiemmin pidettiin irrallisina perinteisestä rahoitusjärjestelmästä, ovat viime aikoina peilanneet Yhdysvaltain osakkeiden volatiliteettia.
Bitcoinin arvo putosi alle 80 000 dollarin viikonlopun myyntiaallon aikana, ja laajempi kryptomarkkina laski 7 %.
Dalio näkee tämän kehityksen osoituksena siitä, että nykyiset rahataloudelliset, poliittiset ja geopoliittiset rakenteet ovat laajasti romahtamassa.
Hän huomautti, että globaalin kaupan ja pääomavirtojen keskinäinen kytkeytyneisyys tarkoittaa sitä, että yhden alueen shokit heijastuvat nyt kaikkiin riskipitoisiin sijoituskohteisiin.
Kun luottamus rapautuu, sijoittajat vetäytyvät markkinoilta samanaikaisesti, mikä synnyttää ketjureaktioita eri markkinoilla.
Voisiko Kiinan juanin devalvaatio laukaista Bitcoin-rallin? Hayes uskoo niin
Samaan aikaan BitMEXin perustaja Arthur Hayes on sanonut, että Kiinan vastaus Yhdysvaltojen tulleihin – erityisesti mahdollinen juanin devalvaatio – voisi käynnistää uuden pääomapakenemisen Bitcoinin suuntaan.
Viitaten aiempiin vuosiin, kuten 2013 ja 2015, Hayes totesi, että samankaltaisissa talousolosuhteissa kiinalaiset sijoittajat turvautuivat Bitcoiniin suojautuakseen valuutan heikkenemiseltä. Vielä on epäselvää, miten tullit tulevat lopulta Kiinan valuuttaan vaikuttamaan.
Raporttien mukaan kryptovaluuttamarkkinat kokivat rajuimman korjauksen ns. ”musta maanantai” -päivänä, jolloin kokonaislikvidaatiot ylittivät 1,36 miljardia dollaria.
Kryptot eivät olleet ainoita, jotka Trumpin tullit laittoivat myyntiaallon kohteeksi. Myös Yhdysvaltain osakefutuurit sukelsivat sunnuntai-iltana, mikä lisäsi pelkoja laajemmasta markkinaromahduksesta.
S&P 500 -futuurit laskivat 5,98 %, Nasdaq 100 -futuurit 6,2 % ja Dow-futuurit 5,5 %, mikä enteili kaoottista aloitusta kaupankäyntiviikolle. Tämän jälkeen aaltoilu markkinoilla on ollut voimakasta. Keskiviikkona odotetaan tietoa siitä, minkälaisen vastauksen Trumpin tullit saavat EU:lta. Tämä voi aiheuttaa lisää heiluntaa, jopa voimakasta pudotusta.
Tunnettu hedge-rahastopäällikkö ja Trumpin kannattaja Bill Ackman vetosi julkisesti hallintoon, että tullien kiristämisessä pidettäisiin 90 päivän tauko. Hän varoitti, että nykyinen kehityssuunta voi johtaa ”taloudelliseen ydintalveen”.
JP Morganin Jamie Dimon varoittaa: Tullit ovat riski inflaation kiihtymiselle
JP Morganin toimitusjohtaja Jamie Dimon toteaa, että Yhdysvaltain presidentti Donald Trumpin viimeaikaiset tullit voivat lisätä taantuman todennäköisyyttä ja hidastaa talouskasvua. Asiasta kerrotaan hänen vuosittaisessa kirjeessään osakkeenomistajille.
Kirjeessään Dimon varoittaa, että Trumpin kiistanalainen tullipolitiikka todennäköisesti ”kiihdyttää inflaatiota” ja ”hidastaa kasvua”.
”Uuteen tullipolitiikkaan liittyy monia epävarmuustekijöitä: mahdolliset vastatoimet, myös palveluihin kohdistuvat, muiden maiden taholta, vaikutus luottamukseen, vaikutus investointeihin ja pääomavirtoihin, vaikutus yritysten voittoihin sekä mahdollinen vaikutus Yhdysvaltain dollariin”, hän kirjoitti.
Rahoitusyhtiön johtaja ilmaisi myös huolensa siitä, että politiikalla saattaa olla kielteisiä vaikutuksia Yhdysvaltojen pitkäaikaisiin ”talousliittoumiin”.
”Mitä nopeammin tämä asia ratkaistaan, sen parempi, koska osa kielteisistä vaikutuksista kasautuu ajan myötä ja voi olla vaikeasti korjattavissa”, hän lisäsi. ”Lyhyellä aikavälillä näen tämän kuin yhtenä lisäkorsena, joka voi katkaista kamelin selän.”
Donald Trump pitää tiukasti kiinni tullilinjastaan
Dimonin kommentit tulivat esiin samaan aikaan, kun maailmanmarkkinat kamppailevat sopeutuakseen Yhdysvaltojen uuteen tullipolitiikkaan. Keskeiset markkinat Yhdysvalloissa jatkavat laskuaan Trumpin kauppasodan jatkuessa.
Myös kryptomarkkinat kokivat rajua heiluntaa – Bitcoin liikkui keskiviikkoaamuna noin 77 000 dollarin tienoilla.
Johtavan kryptovaluutan Bitcoinin kurssi on pahimmillaan laskenut Trumpin tullien myötä alle 75 000 dollarin, ja kryptovaluutta on ollut viimeisen viikon kovassa laskussa.
Tilanne voi kuitenkin pahentua tulevina päivinä, sillä Trump aikoo korottaa Kiinan tuotteisiin kohdistuvat tullit 34 prosentista 50 prosenttiin keskiviikkona.
Maanantai-iltapäivällä raportoitiin, että Kiina ei aio taipua tilanteessa, vaan on valmis määräämään omat vastatullinsa Yhdysvaltoja vastaan.
Koska Trump ei näytä olevan valmis luopumaan suunnitelmistaan, jää nähtäväksi, miten kasvava maailmanlaajuinen epävarmuus vaikuttaa pitkällä aikavälillä digitaalisten omaisuuserien sektoriin.
Lue myös nämä
in numbers
