Analyytikko: Bitcoin voi toistaa vuoden 2020 kyykkäyskuvion
Viimeaikainen Bitcoin-lasku on verrattu vuoden 2020 markkinamyllerrykseen. CoinSharesin analyytikon mukaan Bitcoin saattaa seurata tuttua kaavaa: ensin romahdus, sitten nopea elpyminen.
COVID-19-paniikkiin liittyviä tapahtumia muistuttavalla tavalla nykyiset geopoliittiset iskut – tällä kertaa Trumpin ja Kiinan välisten tullien aiheuttamat – ovat horjuttaneet globaaleja markkinoita ja luoneet kokeneiden sijoittajien keskuudessa kummallisen déjà vu -tunteen.
CoinSharesin analyytikon Christopher Bendiksenin blogikirjoituksen mukaan nykyinen lasku saattaa muistuttaa vuoden 2020 tilannetta. Tuolloin syvää korjausliikettä seurasi voimakas nousu, jota vauhdittivat rahapoliittiset muutokset ja sijoittajien optimismi. Tämä siitä huolimatta, vaikka makrotaloudellinen paine kasvaa ja tekniset indikaattorit näyttävät karhumarkkinoiden merkkejä,
Viime päivien markkinamyllerrys on ollut kaikkea muuta kuin rauhallista. Trumpin uudet tullikierrokset ovat ravistelleet maailmanlaajuisia kauppasuhteita, ja volatiliteetti-indeksit ovat nousseet tasoille, joita ei ole nähty sitten COVID-romahduksen huippujen.
Jopa öljyn hinta, jonka tiukka tarjonta yleensä tukisi, on romahtanut viiden vuoden pohjalukemiin. Samalla Bitcoin on laskenut 30 % tammikuun lopun huipuista, ETF-virrat ovat 10 % huipusta, ja mempool (lohkoketjun siirtojono) on lähes tyhjentynyt – mikä kertoo vähäisestä ketjun sisäisestä aktiivisuudesta ja jättää vähän tukipilareita nousun toiveille.
Bendiksen pysyy kuitenkin varovaisen toiveikkaana, viitaten vahvoihin historiallisiin yhtäläisyyksiin ja taloussykleihin. Hänen mukaansa Bitcoin saattaa parhaillaan rakentaa pohjaa uudelle nousuvuodelle.
Tullit, tunnepurkaukset ja vuoden 2020 haamu
Nykyinen makrotaloudellinen tilanne muistuttaa hämmästyttävän paljon vuotta 2019 ja alkuvuotta 2020 – juuri ennen COVID-pandemiaa, analyytikko arvioi.
Silloin – kuten nytkin – Bitcoin oli juuri noussut euforisesta rallista, joka sai alkunsa ETF-toiveista vuonna 2019, kun taas tällä kertaa nousun taustalla olivat todelliset ETF-hyväksynnät vuoden 2024 lopulla. Molemmilla kerroilla nousut kuitenkin hiipuivat, kun maailmantalouteen alkoi hiipiä levottomuutta.
Vuonna 2020 huolet liittyivät taantumapelkoihin, korkokäyrän kääntymiseen ja repomarkkinoiden häiriöihin. Nyt painetta luovat uudet kauppasodat, pitkäaikaisen inflaation vaikutukset ja lähestyvät valtionvelkakriisit.
Vuonna 2020 Bitcoinin kurssi pyöri noin 10 000 dollarissa, noustuaan 2018 karhumarkkinan pohjalta. Tuolloinen nousu – aivan kuten nykyinenkin – oli suurelta osin sentimenttiin perustuva, ei niinkään fundamentteihin.
Tällä hetkellä olemme jälleen samankaltaisessa käännekohdassa. Spekulatiivinen nousu kohti 100 000 dollaria, jota ruokkivat ETF-hype ja haaveet Trumpin kryptomyönteisen hallinnon kansallisesta Bitcoin-varannosta, on hiipunut.
Bendiksenin mukaan keskeiset ketjun sisäiset indikaattorit – kuten UTXO-kaistat (Unspent Transaction Output) – vilkuttavat nyt varoitusvaloja, mikä vahvistaa karhumarkkinan signaaleja.
Aktiivisten UTXO-kaistojen vihreän vyöhykkeen kääntyminen ja lyhytaikaisten HODL-kaistojen (vaaleansininen) nousu ovat tyypillisesti merkkejä karhumarkkinavaiheen alkamisesta.
Analyytikko kuitenkin huomauttaa mielenkiintoisesta poikkeamasta: sama kuvio esiintyi myös vuonna 2020, juuri ennen kuin markkinoilla nähtiin “fake-out” eli harhautusliike, jota seurasi räjähdysmäinen härkämarkkina.
Setelikone lämpenee, kun tullikaaos leviää
Vaikka tulliuhat saattavat äkkiseltään vaikuttaa epäuskottavilta – niiden taustalla kun on kömpelöitä laskentakaavoja ja kohteena ei-suvereeneja toimijoita – vaikutukset voivat silti olla vakavia.
CoinSharesin analyytikon Bendiksenin mukaan tämä on tyypillinen Trumpin neuvottelutaktiikka: aggressiivinen avaus, jonka tarkoituksena on pakottaa kauppakumppanit antamaan myönnytyksiä. Siitä huolimatta väliaikainen vahinko voi olla todellista ja laajaa.
Kauppapoliittinen epävarmuus heikentää sijoittajien luottamusta, ja osakemarkkinat horjuvat. S&P 500 oli lähellä kirjata pahimman kolmen päivän laskunsa sitten vuoden 1987, mikä kertoo selvästi, että markkinatunnelma on repeämäisillään.
Miten Bitcoin istuu Trumpin aiheuttamaan kaaokseen?
Vaikutukset Bitcoinin kannalta ovat kaksijakoiset. Toisaalta makrotaloudellinen pelko on vetänyt koko kryptomarkkinan alas. Toisaalta samat paineet voivat pakottaa keskuspankit kääntämään suuntaa, aivan kuten tapahtui vuonna 2020.
Analyytikon mukaan Yhdysvallat on ajautunut kestämättömälle talouspolulle, jossa velka–BKT-suhde on niin korkea, että nykyisten korkotasojen ylläpito voi laukaista julkisen talouden kriisin.
Yhteenvetona analyytikko toteaa, että vaikka nykyiset haasteet poikkeavat mittakaavaltaan ja luonteeltaan COVID-kriisistä, taustalla vaikuttavat dynamiikat ovat häkellyttävän samanlaiset.
Makrotalouden shokki on vetänyt Bitcoinin kurssin alas spekulatiivisista huipuistaan, mutta vuoden 2020 meteoriittimaisen nousun taustalla olleet voimat saattavat pian palata.
Jos historia antaa osviittaa, seuraava askel voi olla nopea ja raju palautuminen – erityisesti jos rahapoliittiset ja finanssipoliittiset toimet taas mukautetaan tukemaan horjuvaa maailmantaloutta.
Kuten Arthur Hayes ennusti alkuviikosta, kaiken tämän kaaoksen keskellä Bitcoinille saattaa pian aueta uusia mahdollisuuksia.
“Kasvaa halu siirtää varoja pois juanista kohti kovia omaisuuseriä”, Hayes totesi Kiinan painuvista osakekursseista. Tämän dynamiikan myötä Bitcoin voi saada taas kysynnän korkealle, etenkin jos juanin heikentyminen jatkuu.
Lue myös nämä
in numbers
