Miksi Bitcoin ei ole noussut noin 100 000 dollarista?
Johtava kryptovaluutta Bitcoin on liikkunut enimmäkseen pienessä haarukassa siitä lähtien, kun se ylitti 100 000 dollarin rajan ensimmäistä kertaa joulukuussa.
Tämä huolimatta institutionaalisten sijoittajien ja pörssinoteerattujen rahastojen ennätyksellisistä rahavirroista. Bitcoinin kurssin ristiriita on herättänyt keskustelua kryptopiireissä.
Artikkeli tiivistettynä:
- Bitcoin on sahannut sivuttaissuunnassa, vaikka institutionaaliset sijoitukset ja ETF-rahastot ovat tuoneet siihen ennätyksellisiä pääomia.
- Vijay Boyapatin mukaan suurvalaat saattavat olla vastuussa hinnan jämähtämisestä.
- Suurvalaat tulevat lopulta myyneeksi haluamansa 100 000 dollarin tasolla, minkä jälkeen kurssi murtautuu ylöspäin ja kohtaa seuraavan “taikarajan”.
Nyt Bitcoinin puolestapuhuja ja kirjailija Vijay Boyapati uskoo tietävänsä syyn: valaat – suuria määriä pitkäjänteisesti BTC:tä hallussaan pitävät tahot, joilla on tyypillisesti yli 1 000 Bitcoinia (nykykurssilla noin 109 miljoonaa dollaria). Hänen näkemyksensä on yhtä yksinkertainen kuin kiistanalainenkin.
“Totuus on, että 100 000 dollaria oli monille pitkäaikaisille haltijoille taikaraja – ja he sattuvat hallitsemaan valtavaa osaa Bitcoinin likvidistä tarjonnasta”, kirjoitti Boyapati, The Bullish Case for Bitcoin -kirjan tekijä, viestipalvelu X:ssä.
“Nämä valaiden myynnit riittävät helposti kattamaan ETF:ien ja [Michael] Saylorin kysynnän, ja tämä voi jatkua pitkään”, hän lisäsi viitaten Bitcoin-keskeisen MicroStrategyn toimitusjohtajaan.
Toisin sanoen: vaikka institutionaalista rahaa virtaa markkinoille, Bitcoinin hinta kohtaa – ja kenties jopa jumittuu – niiden valaiden myyntipaineeseen, jotka ovat vuosien ajan odottaneet 100 000 dollarin rajaa ja päättäneet nyt realisoida voittonsa.
100 000 dollaria meni rikki jo joulukuussa
Bitcoin ylitti 100 000 dollarin joulukuussa ensimmäistä kertaa. Vain muutamaa viikkoa myöhemmin se kohosi 106 000 dollariin, mikä oli siihen mennessä uusi ennätys – kiihdyttimenä Donald Trumpin valinta presidentiksi ja parantuneet odotukset kryptosääntelystä.
Sen jälkeen kryptovaluutta romahti huhtikuussa 75 000 dollariin johtuen Trumpin tuontitullisodasta, joka kohdistui muun muassa Kiinaan. 22. toukokuuta BTC saavutti uuden ennätyksen 111 000 dollarissa, kun kauppajännitteet lievenivät ja inflaatio Yhdysvalloissa hellitti.
Siihen asti se oli kamppaillut ylittääkseen 100 000 dollarin ja pysyi kapeassa vaihteluvälissä.
Sijoittajat ovat odottaneet katalyytteja, kuten sääntelypäivityksiä ja yritysten kassasijoituksia, jotka voisivat nostaa Bitcoinin ostamisen hintaa.
Tammikuusta lähtien julkisesti noteerattujen yhtiöiden omistamien Bitcoinien määrä on noussut yli 30 %: 819 374 BTC:hen, joiden arvo on 89,7 miljardia dollaria Bitcoin Treasuriesin mukaan. Se vastaa noin 4 % koko Bitcoin-tarjonnasta.
Samaan aikaan ETF-rahastojen kokonaispääomavirrat, jotka seuraavat BTC:n hintaa, ylittivät 44,6 miljardia dollaria 9. kesäkuuta mennessä SoSoValuen tietojen mukaan. Näitä rahastoja pidetään Bitcoinin aikuistumisen merkkinä ja ne ovat historian nopeimmin kasvavia ETF:iä.
Bitcoin – rahallistamista vai manipulointia?
Julkaisussaan Boyapati torjui väitteen siitä, että “paperi-Bitcoin” – johdannaiset, jotka eivät sisällä todellista BTC:n omistusta – tai valaat toimisivat passiivisina voitontavoittelijoina tai tarkoituksellisina manipuloijina ja painaisivat Bitcoinin hintaa alas.
Sen sijaan hän väittää, että valaiden myyntipaine on nähtävä “positiivisena” – välttämättömänä varallisuuden uudelleenjaon vaiheena, jossa varhaiset omistajat luovuttavat Bitcoininsa uusille ostajille, kuten BlackRockin ja Fidelityn kaltaisille instituutioille.
“Rahallistaminen tarkoittaa uuden rahavälineen jakautumista väestölle”, Boyapati kirjoitti. “Tämä ei voi tapahtua ilman, että valaat luopuvat pitkään pitämistään kolikoista.”
Kryptopörssi MEXC:n operatiivinen johtaja Tracy Jin sanoi, että mikä tahansa omaisuus, josta halutaan globaali arvonsäilyttäjä, tarvitsee lopulta laajemman omistajapohjan.
“Tällä kertaa tilanne on erilainen, koska ostajina on instituutioita, joilla on pääomaa ja kärsivällisyyttä pitää sijoituksensa pitkällä aikavälillä. Nämä tekijät kertovat kypsyvästä markkinasta, joka tuo Bitcoinille syvyyttä, vakautta ja uskottavuutta globaalina finanssiomaisuutena”, hän sanoi Cryptonewsille.
Lohkoketjudatan mukaan 100 000–110 000 dollarin hintaväli on “laukaissut lisääntyneen voittojen kotiuttamisen pitkäaikaisten omistajien keskuudessa”, kertoo Matteo Greco, kanadalaisen kryptopalveluyhtiö Fineqian vanhempi analyytikko.
“Mittarit, kuten voitot säilytysajan perusteella, osoittavat, että viimeaikainen myyntipaine johtuu pääosin näistä sijoittajista, jotka realisoivat voittojaan.”
Havainnollistaakseen tätä, Greco vertasi pitkäaikaisten ja lyhytaikaisten sijoittajien tuottoja. Hän havaitsi, että viimeisten 30 päivän aikana pitkäaikaiset haltijat ovat realisoineet yli miljardin dollarin voitot, kun taas lyhytaikaiset haltijat noin 350 miljoonaa dollaria.
Toisin sanoen – valaat ovat tehneet lähes kolminkertaiset voitot.
“Tämä viittaa siihen, että suurin osa viimeaikaisista myynneistä tulee niiltä, jotka ostivat Bitcoinia huomattavasti halvemmalla ja hyödyntävät nyt houkuttelevia hintoja.”
Bitcoin ja sen ETF-haaste
Vaikka pörssinoteeratut rahastot ovat tuoneet miljardeja dollareita uutta kysyntää Bitcoinille, Greco kyseenalaistaa, ovatko rahavirrat niin nousujohteisia kuin miltä ne näyttävät.
“On tärkeää ymmärtää, että Bitcoin-ETF-rahastoihin virtaava pääoma ei välttämättä ole kokonaan uutta rahaa”, Fineqian analyytikko totesi ja jatkoi:
“Institutionaaliset sijoittajat käyttävät usein delta-neutraaleja strategioita, joissa ostetaan spot ETF -osuuksia ja suojataan positiot optiokaupoilla. Näin he voivat tuottaa tuottoa säilyttäen markkinaneutraalin aseman.”
Bloombergin vanhempi analyytikko Eric Balchunas ei usko, että ETF:t ovat syypää Bitcoinin hintajumiin.
“Tämä ei ole ETF:ien syytä, selvästi, koska ne ovat viime aikoina ostaneet hurjasti”, Balchunas kirjoitti X:ssä vastauksena usein toistuvaan kysymykseen siitä, miksi massiiviset ETF-virrat eivät ole nostaneet BTC:n hintaa.
“Kyse on Bitcoinin haltijoiden myynneistä tai vipusijoittajien pakkolunastuksista tai jostain vastaavasta”, hän arvioi. “Kerta toisensa jälkeen ETF-rahastot kokevat virtaushuumaa, ja muut sijoittajat myyvät sitä vastaan.”
Mitä seuraavaksi, Bitcoin?
Boyapatin mukaan valaat kyllästyvät lopulta myymään 100 000 dollarin tuntumassa. Tämän jälkeen kurssi murtautuu ylöspäin ja kohtaa seuraavan “taikaluvun” – esimerkiksi 120 000 tai 150 000 dollaria – joka toimii uutena vastustasona.
“Älä huolehdi sivuttaisliikkeestä”, hän sanoo. “Muista vain, että pinnan alla Bitcoinin rahallistumisprosessi jatkuu vääjäämättä.”
Boyapatin arvio tukee Glassnoden dataa, joka osoittaa, että vaikka osa kolikoista liikkuu, “merkittävä osa varhaisesta Bitcoin-tarjonnasta on edelleen tallessa” – yhteensä noin kaksi miljoonaa BTC:tä.
Datan mukaan yli 10 vuotta vanhojen kolikoiden osuus Bitcoinin toteutuneesta markkina-arvosta on laskenut vuoden aikana 0,045 prosentista 0,033 prosenttiin. Jyrkin pudotus nähtiin joulukuun ja helmikuun välillä, ja lasku jatkui uudelleen 20. huhtikuuta lähtien.
Toteutunut markkina-arvo mittaa kaikkien Bitcoinien arvoa sillä hinnalla, jolla ne viimeksi siirrettiin.
Glassnoden mukaan data osoittaa, että jopa vuosikymmenen vanhoja omistuksia käytetään – kaikki vanha tarjonta ei siis ole kadonnut tai säilötty pysyvästi.
3,4 miljoonasta BTC:stä, joita ei ole siirretty vuoden 2010 jälkeen, noin 1,4 miljoonaa arvioidaan kadonneiksi. Loput – noin kaksi miljoonaa Bitcoinia – ovat yhä tietoisesti hallussa toimijoilla, joilla on vahva usko tai pitkän aikavälin strategia.
MEXC-pörssin operatiivinen johtaja Jin sanoo, että Bitcoinin pitkän aikavälin nousupotentiaali on yhä olemassa markkinoiden viimeaikaisesta heilunnasta huolimatta.
“ETF:ien, yrityskassojen ja kehittyneiden instituutioiden lisääntyvä läsnäolo tuo markkinoille likviditeettiä ja vakautta, jota aiemmat kuluttajavetuiset syklit eivät tarjonneet”, Jin totesi Cryptonewsille.
Hän ennustaa Bitcoinin hinnaksi 150 000 dollaria tämän vuoden viimeisellä neljänneksellä – mutta vain, jos makrotaloudellinen tilanne kehittyy suotuisasti ja geopoliittinen epävarmuus vähenee.
Miksi luottaa Cryptonewsiin
Lue myös nämä
in numbers
