Asiantuntijat eri linjoilla – Onko Bitcoin-härkämarkkina ohi?
Bitcoin-härkämarkkina on ohi, ja edessä on 6–12 kuukautta laskusuuntaista tai vaakasuuntaista kaupankäyntiä, CryptoQuantin toimitusjohtaja Ki Young Ju totesi hiljattain.
Mutta onko BTC:n härkäsykli – eli ajanjakso, jolloin hinta nousee tasaisesti – todella päättynyt?
Young Jun laskenut näkymä perustuu mittariin nimeltä “realisoitu markkina-arvo” (realized cap), joka seuraa Bitcoin-markkinoille virtaavan pääoman määrää suhteessa sen markkina-arvoon.
Artikkeli tiiivistettynä
- Makrotaloudellinen epävarmuus, jota Trumpin kauppasodat ovat lietsoneet, vaikeuttaa Bitcoinin tilannetta, asiantuntijat arvioivat.
- Kaikki eivät kuitenkaan ole samaa mieltä. Osa uskoo, että tullit pakottavat keskuspankit lisäämään rahan määrää ja laskemaan korkoja – mikä voisi tukea BTC:n kurssia.
- Toiset ovat entistäkin optimistisempia: joidenkin mukaan Bitcoin voi nousta 200 000 dollariin vuoden loppuun mennessä.
X:ssä julkaisemassaan viestissä Young Ju huomautti, että realized cap -pohjaiset indikaattorit osoittavat uuden likviditeetin puutetta. Bitcoin-spot-ETF-tuotteisiin kohdistuvat rahavirrat ovat olleet kolmen peräkkäisen viikon ajan negatiivisia.
Kryptoalan yhtiön CoinSharesin mukaan pelkästään viime viikolla Bitcoin-rahastoista poistui yhteensä 751 miljoonaa dollaria, mikä vastasi 94 % kaikista kryptosijoitustuotteiden ulosvirroista.
Tämän seurauksena hinnat ovat liikkuneet epävakaasti voimakkaan myyntipaineen vuoksi – ilmiö, joka on historiallisesti yhdistetty karhumarkkinoihin. Tätä kirjoitettaessa Bitcoinin kurssi on pysytellyt hyvän aikaa yli 80 000 dollarin rajapyykin yläpuolella. Tämä on vielä kuitenkin noin 22 % alle tammikuun huipun, joka oli noin 108 000 dollaria.
Ki Young Ju ei odota Bitcoinin rikkovan kaikkien aikojen huippuaan ainakaan vuoteen. Hän ei kuitenkaan usko myöskään siihen, että hinta putoaisi jopa 70 %, kuten aiemmissa härkäsykleissä on nähty. Hänen mukaansa makrotaloudellinen epävarmuus – jota Trumpin kauppasodat hyvin kuvaavat – vaikeuttaa Bitcoinin asemaa tulevina kuukausina.
“Irrationaaliset markkinat”
Haastattelussa Cryptonewsille, BitcoinOS-ketjuyhteensopivan lohkoketjualustan toinen perustaja Hillary Adler totesi, että nykyinen markkinasykli poikkeaa historiallisista esimerkeistä – markkinat ovat hänen mukaansa siirtyneet “irrationaaliseen vaiheeseen” Trumpin niin kutsuttujen vastavuoroisten tullien seurauksena.
“Ei ole epäilystäkään siitä, että tämä ’neljän vuoden sykli’ näyttää erilaiselta kuin aiemmat”, Adler sanoi.
“Meemikolikkohuumaa nähtiin jo vuoden 2024 alussa, heti BTC-ETF:ien lanseerauksen jälkeen – eikä vasta vuoden 2025 alkupuolella, kuten aiemmin. Bitcoinin dominanssi kasvaa jatkuvasti, eikä altseasonista ole tietoakaan.”
Pitkällä aikavälillä Adler pysyy nousujohteisena. Hän sanoo, että Bitcoinin sensuurinkestävyys tekee siitä työkalun “lupavapaaseen” kansainväliseen kaupankäyntiin yhä pirstaloituvammassa talousympäristössä.
“Tullien negatiivinen vaikutus Bitcoiniin on väliaikaista – seurausta irrationaalisesta markkinapelosta ja jäljellä olevasta korrelaatiosta osakemarkkinoihin.
Fundamentaalisesti BTC loistaa maailmassa, jossa tulleja on paljon, sillä Bitcoin mahdollistaa rajat ylittävän kaupankäynnin täysin ilman veroja.”
Bitcoin nousi yli 7 % Trumpin ilmoitettua 90 päivän tullitauosta 10. huhtikuuta. Tullit, jotka alun perin julkistettiin 2. huhtikuuta, olivat aiheuttaneet laajoja myyntiaaltoja globaaleilla osakemarkkinoilla – kryptot mukaan luettuna.
Tuolloin Bitcoin romahti psykologisesti merkittävän 80 000 dollarin tason alapuolelle, käyden alimmillaan noin 73 000 dollarissa. Analyytikot arvioivat, että markkinat saattavat pysyä hermostuneina Yhdysvaltojen ja Kiinan välisten kauppajännitteiden takia, jotka voivat muuttua pitkäkestoiseksi valtapolitiikaksi.
Vaikka Trump kevensi tulleja muiden maiden kohdalla 10 %:iin, hän korotti kiinalaistuotteiden tullit 145 %:iin. Kiina vastasi nostamalla Yhdysvaltojen tuontitullit 84 %:iin ja keskeytti harvinaisten maametallien – esimerkiksi matkapuhelimien ja tietokoneiden valmistuksessa käytettävien metallien – viennin Yhdysvaltoihin.
Bitcoin on osoittanut suurta kestävyyttä Trumpin tullisodan keskellä
Alexandr Kerya, CEX.io -kryptopörssin tuotehallinnan varajohtaja, kommentoi Cryptonewsille, että Bitcoin on osoittanut suurempaa kestävyyttä tullien aiheuttamaan shokkiin kuin perinteiset osakemarkkinat.
“Kun Trump ilmoitti 90 päivän tullitauosta, S&P 500 reagoi voimakkaalla nousulla, mutta Bitcoinin reaktio oli hillitympi. Tämä viittaa siihen, että aiempi BTC-lasku oli enemmänkin sivuvaikutus kuin suora reaktio,” Kerya sanoi ja lisäsi:
“Tulliuutiset voivat aiheuttaa lyhyen aikavälin volatiliteettia, mutta ne myös vahvistavat Bitcoinin asemaa suojautumisvälineenä, erityisesti jos kauppajännitteet aiheuttavat inflaatiopelkoja tai saavat keskuspankit reagoimaan voimakkaasti rahapolitiikallaan.”
Keryan mukaan Bitcoin tulee aluksi liikkumaan riskialttiiden sijoitusten mukana kriisitilanteissa, mutta “toipuu usein paremmin kuin perinteiset markkinat, kun akuutti paniikki hellittää.”
Varainhoitoyhtiö BlackRockin syyskuussa 2024 julkaisema raportti tukee tätä narratiivia Bitcoinista arvonsäilyttäjänä. Raportti korosti BTC:n kestävyyttä geopoliittisten kriisien aikana verrattuna osakemarkkinoihin.
“Bitcoin-härkämarkkina ei ole vielä ohi”
Bitcoinin vetonauloja ovat hajautus ja niukkuus, mutta sen ennätyshinnat joulukuun 2024 ja tammikuun 2025 välillä liittyivät suurelta osin Donald Trumpiin.
78-vuotias Yhdysvaltain presidentti lisäsi markkinoiden luottamusta radikaaleilla esityksillään ja kryptomyönteisillä linjauksillaan. Mutta Trumpin yksin toteuttama finanssijärjestelmän uudelleenjärjestely ei ole säästänyt edes kryptosijoittajia.
CEX.io-pörssin varajohtaja Alexandr Kerya kuvailee nykyistä Bitcoinin härkäsykliä “poikkeukselliseksi ilmiöksi.”
Esimerkiksi Bitcoin saavutti silloisen kaikkien aikojen huippunsa jo maaliskuussa 2024 – viikkoja ennen tapahtumaa, jossa BTC:n tarjonta puolittuu eli niin sanottua halvingia. Keryan mukaan tämä oli selkeä poikkeus aiemmista trendeistä.
“Tämä tapahtuma [ATH ennen halvingia] sai useat indikaattorit käyttäytymään poikkeavasti, mikä johti poikkeamiin useista historiallisista syklikaavioista.”
Kerya viittasi Capriole Investmentsin heinäkuussa 2024 julkaisemaan raporttiin, jossa analysoitiin 13 on-chain-indikaattoria, joiden avulla pyritään tunnistamaan syklihuiput – eli ajankohdat, jolloin hinnat oletettavasti ovat saavuttaneet lakipisteensä. Raportin mukaan vähintään 62 % indikaattoreista viittasi “laskumarkkinoihin.”
“Tuolloin”, Kerya sanoi, “Bitcoin siirtyi seitsemän kuukauden konsolidaatiovaiheeseen maaliskuun ja lokakuun välillä – ja jälkikäteen katsottuna sitä tuskin voidaan kutsua karhumarkkinaksi.”
Nyt historia saattaa olla toistumassa. Kuten Kerya totesi Cryptonewsille:
”…useat vakiintuneet indikaattorit viittaavat jälleen karhumarkkinan alkuun – vaikka kyse voi lopulta olla vain pitkästä konsolidaatiosta.”
Yhtenä näkemyksen tukena toimii esimerkiksi Pi Cycle Top -indikaattori, joka ei vielä osoita selkeää huippusignaalia.
Lisäksi BTC:n likviditeetti säilyi Kaiko Researchin mukaan vakaana vuoden 2025 ensimmäisten kolmen kuukauden ajan. Markkinasyvyyden (1 % depth) perusteella likviditeetti oli Q1:n lopussa hieman korkeampi, noin 500 miljoonaa dollaria.
Myös muut mittarit, kuten globaali likviditeetti, ovat rikkoneet ennätyksiä. Bitcoin on historiallisesti seurannut tätä mittaria 2–3 kuukauden viiveellä.
Keryan mukaan kaikki viittaa mahdolliseen markkinoiden elpymiseen lyhyellä aikavälillä.
“Bitcoinin härkäsykli ei todennäköisesti ole vielä ohi, ja vaikuttaa siltä, että kurssissa on edelleen tilaa uudelle nousuliikkeelle.
Kuitenkin sykli saattaa olla siirtymässä myöhempiin vaiheisiinsa, sillä yhä useammat indikaattorit viittaavat mahdolliseen huipun muodostumiseen.”
Saavuttaako Bitcoin 200 000 dollarin hinnan?
Vaikka Donald Trump veisi tullipolitiikkansa äärimmilleen, hänen “moukariotteensa” saattaa hyödyttää Bitcoinia enemmän kuin hänen kryptomyönteinen retoriikkansa.
Yhdysvaltojen, Kiinan ja muiden talouksien odotetaan tarkoituksellisesti heikentävän fiat-valuuttojaan saadakseen kilpailuetua kansainvälisessä kaupassa – ja tämä avaa uuden käyttökohteen Bitcoinille, jota on usein kuvailtu “digitaaliseksi kullaksi”.
BitMEXin perustaja Arthur Hayes uskoo, että Bitcoin voi hyötyä kauppasodista. Hänen mukaansa tullit ovat osa “korjausliikettä globaaleihin epätasapainoihin”, ja niiden aiheuttama “kipu” pakottaa Yhdysvaltain keskuspankin (Fed) elvyttämään taloutta painamalla lisää rahaa ja laskemalla korkoja.
Hayesin mukaan kaikki nämä tekijät ajavat pääomaa turvasatamiin, kuten Bitcoiniin ja kultaan, mikä puolestaan nostaa niiden hintaa.
Adler, BitcoinOS:n toinen perustaja ja kaupallinen johtaja, yhtyy Hayesin näkemykseen.
Hän kertoi Cryptonewsille, että toisin kuin aiemmissa sykleissä, “Bitcoin ei välttämättä ole nyt näkemässä 70 %:n romahdusta, vaan useamman kuukauden sivuttaisliikettä ennen uusien ATH-lukemien saavuttamista.”
“Tämä muistuttaa vuoden 2021 härkämarkkinaa, ja Trumpin viimeisimmät tullipäätökset tukevat tätä kehitystä – ne ovat vieneet tuulta purjeista niin Bitcoinilta, osakkeilta kuin miltei kaikilta omaisuusluokilta”, Adler totesi ja jatkoi:
“Tullien negatiivinen vaikutus globaaliin talouteen pakottaa keskuspankkeja palaamaan määrälliseen elvytykseen ja korkojen laskuun – mikä on erittäin suotuisaa niukasti tarjolla oleville varoille, kuten Bitcoinille. Tähän pääsemiseen menee muutama kuukausi, mutta nyt on odotettava.”
Bitwisen sijoitusjohtaja Matt Hougan on vieläkin optimistisempi. Viime viikolla hän vahvisti entisestään joulukuussa antamaansa ennustetta, jonka mukaan Bitcoin voisi nousta 200 000 dollariin ennen vuoden 2025 loppua.
Hänen mukaansa Trumpin tullit ja dollarin heikkeneminen olisivat avainasemassa siinä, että BTC voisi saavuttaa uuden kaikkien aikojen huipun.
Blogikirjoituksessaan Hougan viittasi huhtikuun 7. päivän puheeseen, jossa Yhdysvaltain talousneuvoston (Council of Economic Advisers) puheenjohtaja Steve Miran kritisoi dollarin globaalia reservivaluuttastatusta – sen katsotaan vääristävän kansainvälistä kauppaa ja heikentävän amerikkalaista teollisuutta.
“Lyhyellä aikavälillä Yhdysvaltain dollarin indeksin (DXY) ja Bitcoinin välillä on hyvin dokumentoitu käänteinen korrelaatio”, Hougan totesi.
“Kun dollari laskee, Bitcoin nousee. Odotan tämän kuvion jatkuvan.”
TradingView’n datan mukaan DXY – joka mittaa dollarin arvoa kuutta suurta valuuttaa vastaan – on laskenut yli 7 % vuoden 2025 alusta lähtien.
Lue myös nämä
in numbers
