Regulamentação MiCA entra em vigor na União Europeia com regras específicas para stablecoins
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A regulamentação MiCA (Mercados de Criptoativos) entrou em vigor em toda a União Europeia, estabelecendo um marco importante no controle de ativos digitais. Com isso, os participantes da indústria passam a operar sob um marco regulatório unificado que abrange stablecoins, emissões de tokens e serviços como custódia e troca.
Conforme relatado pelo Comitê de Bretton Woods, o processo de implementação da MiCA envolveu anos de consultas e negociações. O resultado foi um manual de regras que preenche lacunas de supervisão e fomenta a transparência.
Tether reage às novas regulamentações da UE e critica concorrentes
As empresas que emitem tokens de e-money (EMTs) agora devem estar incorporadas na UE ou possuir licenças relevantes de e-money. Já os tokens referenciados em ativos estão sujeitos a exigências mais rigorosas de divulgação e governança quando atingem certos limiares de volume ou de usuários.
As medidas também incluem regras mais estritas sobre gestão de reservas, resgate e divulgação, indicando um foco do bloco na estabilidade financeira dos mercados de ativos digitais.
Patrick Hansen, diretor de políticas na Circle, elaborou um artigo detalhado explicando como os emissores de stablecoin têm pouca escolha além de cumprir com as regulamentações ou perder acesso ao mercado da UE.
Tether, o principal emissor de stablecoin do mundo, optou por não aderir. Segundo um representante, a competição está frustrada com sua abordagem diferenciada em relação às stablecoins:
“Todos os dias você acorda, coça a cabeça e não entende por que esses dois italianos estão fazendo um trabalho muito melhor que o seu. Claro que você fica frustrado, certo? Se o modelo de negócios de sua empresa se chama ‘Matar a Tether’, então, talvez seja hora de repensar seu produto.”
Regulamentação MiCA exclui protocolos totalmente descentralizados
Ademais, os provedores de serviços de ativos criptográficos (CASPs), que oferecem atividades como corretagem, câmbio ou custódia, agora enfrentam requisitos de licenciamento que permitem operar em todos os estados-membros, uma vez autorizados em uma jurisdição.
Essa mudança substitui o antigo sistema fragmentado de regulamentações nacionais, diminuindo as barreiras para empresas que buscam crescimento transfronteiriço. Como resultado, fornece-se um mecanismo semelhante a um passaporte, como o usado nos serviços financeiros tradicionais da UE.
Espera-se que algumas empresas consolidem ou formem parcerias, pois as obrigações de conformidade podem ser mais difíceis de cumprir para empreendimentos menores.
As plataformas de negociação também devem estabelecer controles contra abusos de mercado e negociação com informação privilegiada. As autoridades podem proibir ofertas de tokens se as divulgações ou procedimentos de gestão de riscos parecerem incompletos.
A MiCA formalmente exclui os protocolos que operam “de maneira totalmente descentralizada” de seu escopo. Contudo, muitas operações podem não atender ao limiar para verdadeira descentralização.
Por fim, a mesma ambiguidade aparece em torno de grandes coleções de NFTs, que a regulamentação pode tratar como fungíveis, exigindo conformidade com obrigações de white paper e emissor. A incerteza também envolve as “moedas de privacidade”, que podem enfrentar a deslistagem, se a identificação completa dos detentores se mostrar impossível.
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