Massa falida da Terraform processa Jane Street por operações ligadas ao colapso cripto de 2022
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A massa falida da Terraform Labs processou a gigante de negociação quantitativa Jane Street, alegando que a empresa utilizou informações não públicas para lucrar enquanto a stablecoin TerraUSD colapsava em maio de 2022, de acordo com um processo protocolado ontem no Tribunal do Distrito Sul de Nova York.
Em uma reportagem sobre o processo feita pelo Wall Street Journal, o administrador nomeado pelo tribunal da Terraform Labs, Todd Snyder, afirmou que a Jane Street “abusou das relações de mercado” para operar vendida (short) no ecossistema durante sua espiral de morte, espelhando alegações semelhantes feitas contra a Jump Trading no final do ano passado.
A massa falida busca recuperar fundos para credores que perderam bilhões durante a aniquilação de 40 bilhões de USD do ecossistema Terra.
Principais Conclusões
- O processo alega que a Jane Street explorou dados privados de liquidez para lucrar com a perda de paridade (depeg) da TerraUSD antes que o público soubesse.
- A massa falida da Terraform afirma que a firma de trading lucrou milhões ao se antecipar (front-running) a uma retirada crítica de liquidez de 150 milhões de USD da Curve.
- A Jane Street rejeitou o processo como uma tentativa “desesperada” de extrair dinheiro de atividades de mercado legítimas.
Massa falida foca em “acesso privilegiado” na recuperação do colapso
O processo se concentra em manobras específicas executadas em maio de 2022, exatamente quando a stablecoin algorítmica UST começou a perder sua paridade com o dólar americano.
O administrador do plano nomeado pelo tribunal da Terraform Labs, Todd Snyder, alega que a Jane Street capitalizou sobre vulnerabilidades no mecanismo de emissão e queima (mint-and-burn) da Terra por meio de negociações manipuladoras.
“A Jane Street abusou das relações de mercado para manipular o mercado a seu favor durante um dos eventos mais consequentes da história das criptomoedas”, afirmou Snyder em sua declaração ao WSJ.
A massa falida argumenta que essas operações não foram meramente movimentos de mercado astutos, mas foram baseadas em informações não públicas relativas à gestão interna de liquidez da Terraform.
A ação judicial faz parte de um esforço de recuperação mais amplo após o pedido de falência sob o Capítulo 11 da empresa, que listou ativos e passivos entre 100 milhões e 500 milhões de USD, uma fração do valor de mercado destruído durante o colapso.
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Por dentro do incidente no pool da Curve
A denúncia supostamente destaca uma sequência crucial de eventos envolvendo o Curve3pool, um local de liquidez crítico para stablecoins.
De acordo com o processo, a Terraform Labs executou uma retirada não anunciada de 150 milhões de USD do pool para ajustar a liquidez. Menos de 10 minutos depois, uma carteira supostamente ligada à Jane Street retirou 85 milhões de USD.
A massa falida argumenta que esse tempo indica que a Jane Street possuía “conhecimento antecipado” das operações da Terraform, usando esses dados para se posicionar antes do pânico de mercado resultante.
Isso espelha o escrutínio colocado sobre as mudanças de liquidez nos mercados atuais, onde os traders monitoram obsessivamente os livros de ordens e as probabilidades no Polymarket para uma queda no preço do Bitcoin para detectar o posicionamento institucional antes que a ação do preço ocorra.
A Jane Street nega firmemente as alegações.
Implicações para DeFi e a regulação de stablecoins
Se o tribunal encontrar mérito na “teoria da apropriação indébita” aplicada aos protocolos DeFi, isso poderia redefinir as obrigações legais dos formadores de mercado no setor cripto.
O processo sugere que o “acesso privilegiado” em finanças descentralizadas é uma responsabilidade legal, não apenas uma vantagem competitiva.
Esta batalha judicial acontece no momento em que o ambiente regulatório para stablecoins se intensifica. Embora o colapso de 2022 sirva como um conto de advertência, as stablecoins modernas impulsionam uma demanda de 1 trilhão de USD em títulos do Tesouro dos EUA, criando um conjunto diferente de riscos sistêmicos e incentivos.
Reguladores estão atualmente examinando como as firmas de trading privadas interagem com os protocolos das emissoras.
O desfecho também pode acelerar marcos legislativos. Com o aumento das probabilidades de discussões sobre stablecoins em relação ao Clarity Act, os parlamentares podem citar essas alegações para exigir uma separação mais rigorosa entre emissoras de protocolos e formadores de mercado.
O que vem a seguir
O caso agora avança para a fase de produção de provas (discovery) em Delaware, onde a Jane Street será obrigada a fornecer comunicações relativas às suas estratégias de negociação de 2022.
Isso segue um processo semelhante de 4 bilhões de USD movido pela Terraform Labs contra a Jump Trading em dezembro, que acusou a firma de contribuir materialmente para a instabilidade do ecossistema Terra.
Parece que a Terraform está entrando em uma batalha prolongada em pelo menos duas frentes diferentes, o que pode revelar as estratégias de negociação de alta frequência durante crises no mercado cripto.
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