Casa Branca sinaliza avanço na Lei ‘Clarity Act’: piso federal para stablecoins se aproxima da realidade
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Patrick Witt, diretor executivo do Conselho de Consultores do Presidente para Ativos Digitais e principal conselheiro de cripto da Casa Branca, afirmou na segunda-feira que as negociações sobre a Clarity Act do Mercado de Ativos Digitais avançaram bem além do impasse sobre o rendimento de stablecoins, com múltiplas questões pendentes sendo resolvidas em paralelo nos bastidores.
O sinal é a indicação mais clara até agora de que um piso regulatório federal para stablecoins de pagamento está ao alcance legislativo.
A questão não é se a Casa Branca deseja a aprovação deste projeto. Claramente deseja. A dúvida é se o Comitê Bancário do Senado conseguirá realizar uma audiência de votação antes que a janela política se feche; analistas alertam que perder o prazo de avanço de maio de 2026 corre o risco de empurrar todo o esforço legislativo para depois das eleições de meio de mandato em novembro.
- Compromisso de rendimento mantido: um acordo bipartidário sobre o rendimento de stablecoins – o principal ponto de conflito entre bancos e indústria – está intacto, segundo Witt, que o chamou de precondição “obrigatória” para enfrentar questões remanescentes.
- Questões secundárias próximas do fim: proteções contra financiamento ilícito em DeFi e restrições a altos funcionários do governo lucrando com cripto – uma demanda democrata visando o presidente Trump – estariam ambas próximas de uma resolução.
- Votação no Comitê Bancário do Senado pendente: a Clarity Act requer uma votação no comitê antes de chegar ao plenário do Senado; essa audiência foi interrompida em janeiro de 2026 por objeções de lobistas bancários e ainda não foi remarcada.
- Papel do Federal Reserve contestado: uma tensão central nas negociações permanece sobre se o Fed manterá o poder de veto sobre emissores de stablecoins com licença estadual – uma provisão que afetaria materialmente se emissores como a USDC da Circle ganharão acesso direto à infraestrutura federal de pagamentos.
- Setor bancário dividido: a American Bankers Association respondeu criticamente na segunda-feira a um relatório econômico da Casa Branca que minimizou os riscos das stablecoins com rendimento para os depósitos bancários – sinalizando que a indústria permanece internamente dividida.
- Relógio das eleições de meio de mandato correndo: o Senador Bill Hagerty e a Senadora Cynthia Lummis sinalizaram uma meta de votação para o final de abril; o fracasso arrisca um atraso pós-eleitoral até 2027.
- Fique atento: espera-se o texto legislativo atualizado sobre o rendimento de stablecoins após o recesso de Páscoa, seguindo as conversas finais entre indústria e bancos.
O que o piso federal da Clarity Act realmente muda para emissores de stablecoins e infraestrutura de mercado
A mudança estrutural central incorporada na Clarity Act é o estabelecimento de um padrão mínimo federal, um piso regulatório, que todos os emissores de stablecoins de pagamento devem cumprir, independentemente do status de sua licença estadual.
Antes deste arcabouço, os emissores operavam sob uma colcha de retalhos de licenças estaduais de transmissão de dinheiro, sem requisitos unificados de reserva federal, capital ou transparência.
Essa ambiguidade tem sido a principal barreira que impede a adoção institucional em escala para liquidação e gestão de caixa.
Sob o arcabouço proposto, os emissores seriam obrigados a manter lastro de reserva de 1:1 com ativos líquidos de alta qualidade, atender aos padrões federais de segurança e solidez e cumprir os controles de AML (combate à lavagem de dinheiro) e financiamento ilícito, incluindo, fundamentalmente, novas proteções específicas para DeFi que Witt confirmou estarem sendo finalizadas.
As disposições de DeFi não são cosméticas. Elas determinam se protocolos descentralizados que roteiam a liquidez de stablecoins enfrentam obrigações de conformidade no nível do emissor ou se são tratados como atores distintos, uma distinção que molda toda a arquitetura do mercado secundário para a USDC e seus concorrentes.
A dimensão do Federal Reserve carrega as maiores apostas institucionais.
As negociações estariam centradas em se o Fed manterá autoridade de sobreposição sobre emissores regulados pelos estados, um mecanismo que funcionaria como um controle de risco sistêmico, mas que também daria efetivamente ao banco central o poder de decidir quais emissores podem acessar os trilhos de pagamento federais.
Para a Circle, esse acesso reduziria o risco de contraparte na camada de liquidação e abriria corredores institucionais atualmente fechados para entidades não bancárias.
O Vice-Secretário do Tesouro, Scott Bessent, instou publicamente por uma aprovação rápida na primavera de 2026, citando a urgência das eleições de meio de mandato, um sinal de que o Tesouro vê isso não como um ajuste incremental, mas como uma legislação fundamental para a infraestrutura de mercado.
O compromisso sobre o rendimento das stablecoins, alcançado entre senadores-chave de ambos os partidos, aborda o que os bancos enquadraram como uma ameaça existencial à sua base de depósitos.
O CEO do Bank of America, Brian Moynihan, alertou em fevereiro que trilhões em depósitos poderiam migrar para stablecoins com rendimento se o Congresso autorizasse retornos semelhantes a juros.
Witt propôs uma redação no ETHDenver, em fevereiro, limitando as recompensas de stablecoins a “atividades ou transações” em vez de saldos, com violações penalizadas em até 500.000 USD por dia, uma formulação que parece ter servido de base para o atual compromisso bipartidário.
Essa dinâmica espelha o que está ocorrendo na reclassificação de cripto no Japão como instrumento financeiro, onde a tensão legislativa central também girou em torno de onde os ativos digitais se encaixam nas hierarquias existentes dos sistemas bancário e de pagamentos.
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