ETFs de Bitcoin: lucro no curto prazo atrai maioria dos investidores
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De acordo com um relatório da empresa 10x Research, grande parte dos aportes nos ETFs de Bitcoin à vista dos EUA defende estratégias de negociação de curto prazo ao invés de investimentos de longo prazo.
Esse número representa 56% do total de investidores de fundos ETFs de criptomoedas que utilizam o preço à vista do BTC como índice.
No entanto, apenas US$ 17,5 bilhões, cerca de 44%, correspondem a compras genuínas de longo prazo, afirmou Markus Thielen, chefe de pesquisa da 10x Research.
Arbitragem domina os investimentos em ETFs com Bitcoin
A maioria dos investimentos em ETFs com Bitcoin, cerca de 56%, está ligada a estratégias de arbitragem, especialmente ao “carry trade”.
Nessa abordagem, os investidores compram Bitcoin à vista por meio de ETFs enquanto simultaneamente vendem contratos futuros de Bitcoin para lucrar com as discrepâncias de preço entre os dois mercados.
“Isso indica que a demanda real pelo Bitcoin como ativo de longo prazo em portfólios diversificados é significativamente menor do que os relatórios da mídia sugerem”, explicou Thielen.
Em vez de representar uma ampla adoção institucional, grande parte da atividade nos ETFs de Bitcoin ocorre devido a taxas de financiamento e oportunidades de curto prazo.
Thielen destacou que os fundos de hedge e empresas de negociação são os maiores detentores do ETF IBIT da BlackRock.
Sendo assim, essas entidades se concentram em identificar ineficiências do mercado ao invés de apostar na direção do preço do Bitcoin.
Empresas reduzem posições em ETFs de Bitcoin
Agora que as taxas de financiamento e os spreads de base estão baixos demais para sustentar uma arbitragem lucrativa, muitas empresas de negociação pararam de adicionar novos investimentos em ETFs de Bitcoin.
Na última semana, essas empresas começaram a desfazer suas posições no mercado. Em quatro dias consecutivos, grandes retiradas resultaram em menos US$ 552 milhões investidos.
Apesar dos resgates, o preço do bitcoin permaneceu relativamente estável. Thielen enfatizou que as vendas dos ETFs são compensadas por compras simultâneas de futuros, neutralizando o impacto do volume de vendas no mercado.
O CEO da Real Vision, Raoul Pal, compartilhou uma visão semelhante no início de 2025. Ele calculou que cerca de dois terços dos investimentos em ETFs de bitcoin à vista vêm de operações de arbitragem, e não de investimentos de longo prazo.
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Compras de Bitcoin miram longo prazo
Thielen falou sobre uma mudança recente no comportamento dos investidores. Dessa forma, isso indica que as compras de Bitcoin voltadas para o longo prazo aumentaram após a eleição presidencial dos EUA.
“Enquanto as compras genuínas de longo prazo cresceram, a queda nos volumes de negociação do varejo levou ao colapso das taxas de financiamento”, afirmou ele.
Assim, com a redução das oportunidades de arbitragem, as empresas de negociação começaram a recuar. Isso contribuiu para a recente onda de resgates nos ETFs de BTC.
Por outro lado, recentemente a gestora de ativos 21Shares protocolou um pedido na SEC para lançar um ETF de Polkadot à vista nos EUA.
Ou seja, esse pedido surge em um momento crucial para a SEC e os ETFs de criptomoedas. A solicitação aconteceu logo após a renúncia do presidente da SEC, Gary Gensler, no dia 20 de janeiro.
O ex-presidente da SEC era conhecido por sua postura cautelosa em relação à regulação das criptomoedas. Ele deixou o cargo sob forte pressão por maior clareza regulatória no setor de ativos digitais.
Além disso, a Tuttle Capital Management apresentou pedidos para dez ETFs alavancados baseados em criptomoedas. Os pedidos apresentam fundos atrelados a meme coins populares no mercado.
Analistas sugerem que essas solicitações fazem parte de uma estratégia mais ampla para testar os limites da SEC sob uma administração mais favorável às criptomoedas na era Trump.
Além disso, as empresas Osprey Funds e REX Shares protocolaram pedidos para ETFs de meme coins. As solicitações incluem projetos como o Dogecoin (DOGE), Official Trump (TRUMP) e Bonk (BONK), no dia 21 de janeiro.
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