Departamento do Trabalho dos EUA propõe abertura de planos 401(k) para cripto
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O Departamento do Trabalho dos EUA divulgou uma proposta de regra nesta segunda-feira que abriria as contas de aposentadoria 401(k) para criptomoedas e outros ativos alternativos – uma implementação direta da ordem executiva do Presidente Trump de agosto e uma mudança estrutural que coloca até 12 trilhões USD em capital de aposentadoria ao alcance dos mercados de ativos digitais pela primeira vez sob um arcabouço regulatório formal.
A proposta não aprova explicitamente as criptos para planos de aposentadoria. O que ela faz é criar um porto seguro (safe harbor) para gestores de planos regidos pela ERISA que optarem por incluir ativos digitais, desde que sigam um processo fiduciário definido – removendo o maior impedimento legal individual que mantinha virtualmente todos os administradores de 401(k) à margem até agora.
- Tamanho do mercado: Até 12 trilhões USD em ativos de 401(k) poderiam ganhar acesso a cripto e outros ativos alternativos sob a regra proposta, contra um mercado total de aposentadoria de 48 trilhões USD nos EUA.
- Estrutura de safe harbor: Os gestores de planos devem avaliar risco/retorno, taxas, liquidez, avaliação e complexidade – mas não enfrentam proibição explícita ou aprovação de ativos específicos.
- Cronograma: Segue-se um período de 60 dias para comentários públicos após a publicação no Federal Register; a finalização é esperada dentro de meses, com o mandato de cripto em nível estadual de Indiana entrando em vigor em 1º de julho de 2027.
- Origem regulatória: O OIRA liberou a proposta em 24 de março de 2026, classificando-a como “economicamente significativa” – a classificação regulatória mais alta, sinalizando um amplo impacto de mercado esperado.
Como a proposta do DOL realmente libera o capital do 401(k) para cripto
O mecanismo é mais preciso do que a manchete sugere, e essa precisão importa enormemente para a velocidade com que o capital realmente se move. Sob a ERISA, os fiduciários de planos sempre tiveram autoridade legal para considerar ativos alternativos – o Departamento do Trabalho reconheceu isso diretamente em seu comunicado.
A barreira não era a proibição estatutária, mas a ambiguidade regulatória: uma nota de conformidade da era Biden, de 2022, instava os gestores de planos a aplicarem “cautela extrema” às criptos, sinalizando efetivamente que a inclusão atrairia escrutínio de fiscalização. O DOL revogou essa orientação em maio de 2025, removendo o primeiro obstáculo.
A nova proposta completa a arquitetura regulatória.
Primeiro, ela define formalmente os ativos digitais como “uma nova forma de investimento que inclui uma ampla variedade de ativos que podem ser armazenados e transmitidos digitalmente, incluindo criptomoedas como o bitcoin e outros tokens” – fornecendo aos administradores de planos uma definição regulatória documentada para ancorar sua análise fiduciária.
Segundo, estabelece um arcabouço de avaliação uniforme que exige a análise do histórico de desempenho, estruturas de taxas, perfis de liquidez, metodologias de avaliação e divulgações de complexidade.
Terceiro, estende o padrão fiduciário existente da ERISA – cuidado, habilidade, prudência e diligência – explicitamente à seleção de ativos alternativos, o que significa que um gestor que segue o processo possui uma posição jurídica defensável, mesmo que o ativo tenha um desempenho abaixo do esperado.
O vice-secretário do Trabalho, Keith Sonderling, descreveu a mudança de forma direta: “Nossa regra detalha claramente que os gestores devem avaliar toda e qualquer oferta potencial de produtos seguindo um processo prudente”.
Esse enquadramento é importante porque remove o risco assimétrico que anteriormente definia a decisão – onde a inclusão criava exposição legal e a exclusão não. O Secretário do Tesouro, Scott Bessent, descreveu a proposta como “um passo inicial na implementação da Ordem Executiva do Presidente de uma maneira segura e inteligente, ampliando o acesso a opções adicionais de planos de aposentadoria para milhões de americanos”.
A variável mais importante agora não é a intenção regulatória – é se o período de comentários produzirá revisões materiais que estreitem a definição dos ativos ou apertem as exigências de liquidez o suficiente para excluir funcionalmente a maioria dos produtos de cripto.
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