{"id":104610,"date":"2023-03-13T08:16:00","date_gmt":"2023-03-13T08:16:00","guid":{"rendered":"https:\/\/kr.cryptonews.com\/?p=107480"},"modified":"2023-06-26T11:32:16","modified_gmt":"2023-06-26T11:32:16","slug":"how-usdc-stablecoin-depegging-could-break-many-crypto-firms-but-bitcoin-will-stronger-ko","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/cryptonews.com\/kr\/news\/how-usdc-stablecoin-depegging-could-break-many-crypto-firms-but-bitcoin-will-stronger-ko\/","title":{"rendered":"USDC \uc2a4\ud14c\uc774\ube14\ucf54\uc778 \ub514\ud398\uae45\uc774 \ud06c\ub9bd\ud1a0 \uc5c5\uacc4\uc5d0 \ubbf8\uce60 \uc601\ud5a5 – \uadf8\ub7fc\uc5d0\ub3c4 \ube44\ud2b8\ucf54\uc778\uc740 \uac15\ud574\uc9c8 \uc218\ubc16\uc5d0 \uc5c6\ub294 \uc774\uc720\ub294?"},"content":{"rendered":"
\"USDC<\/figure>

USDC 스테이블코인의 디페깅(depegging, 달러 가치 1:1 연동 실패)가 심화되고 있으며 빠른 속도로 $0.89까지 하락하고 있다. <\/p>

실리콘 밸리 은행(SVB) 파산 이후 주말 동안 시장에 변동성이 높게 유지되었다. <\/p>

서클(Circle)사가 발행한 세계 3대 스테이블코인 USDC는 회사가 준비금을 SVB에 예치한 사실이 알려지며 크게 하락하고 있다.  <\/p>

USDC 스테이블코인의 컨소시엄에는 미국 최대 가상화폐 거래소 코인베이스(Coinbase)도 참여하고 있다. 이에 따라 월요일 장 시작과 함께 코인베이스의 주가가 타격을 입을지에도 관심이 집중되고 있다. <\/p>

\"\"<\/figure>

지난주 서클(Circle)은 USDC 준비금의 25% 가량을 총 7개 은행 파트너사에 보관하고 있다고 발표했으며 여기에는 실버게이트 은행과 SVB도 포함된 것으로 알려졌다. USDC는 SVB에 총 33억 달러의 준비금을 보관하고 있다. <\/p>

서클의 나머지 준비금은 단기 미국 국채로 보유하고 있으며 해당 단기 국채는 BNY 멜론 은행이 보유한다. <\/p>

<\/oembed><\/figure>

불행하게도 SVB의 주요 고객이었던 테크 스타트업과 벤처 캐피털사의 경우 미국 연방보험공사(FDIC) 예금자 보호 기준이 예금주당 25만 달러까지여서 예금의 대부분을 보호받지 못할 상황에 처했다. <\/p>

목요일 SVB 예금자가 하루 동안 450억 달러를 인출하려고 시도하는 뱅크런이 발생하면서 은행은 캘리포니아 금융보호혁신부(DFPI)의 통제 아래 들어가 FDIC가 자산관재인(receiver)으로 선임되었다. <\/p>

USDC는 가상화폐 생태계에서 두 번째로 큰 스테이블코인이며 산업에서 중추적 역할을 맡는다. <\/p>

SVB 폐쇄 조치 – 다음 차례는 누구일까?<\/strong><\/h2><\/span>

SVB의 위기는 은행이 투자한 미 장기 국채를 매각해 큰 손실을 입으면서 시작했다. <\/p>

SVB는 고객 예금을 미 장기 국채에 투자해 보수적 수익을 회수할 예정이었다. 이는 현대 은행의 재무구조에서 흔하게 사용되는 전략이었다. <\/p>

하지만 미 연준이 지속적으로 금리를 인상하며, 국채 수익률과 역의 관계를 지닌 국채 가격이 급락하였으며 SVB가 갑자기 늘어난 고객의 예금 인출 요구에 대응하기 위해 보유 채권을 매각하며 큰 손실을 입었다. <\/p>

결국 SVB는18억 달러에 달하는 손실이 발생했다. <\/p>

통상의 경우, 국채를 만기까지 보유하면 아무 문제가 발생하지 않지만, 자산을 매각할 경우 미실현 손실이 실현된다. <\/p>

SVB는 손실을 만회하고 미래 수익성 악화에 대응하기 위해 증자를 실시하기로 결정했다. 그리고 이러한 유산 증자 소식이 전해지면서 고객의 예금 인출이 급증하며 뱅크런을 촉발했다. <\/p>

SVB의 총 예금액은 1754억 달러(약 232조 원)에 달하며 이 중 85%인 1515억 달러가 예금자 보호한도 초과 예금인 것으로 알려졌다. <\/p>

피터 틸(Peter Thiel)의 벤퍼 캐피털 파운더스 펀드(Founders Fund)는 포트폴리오에 속한 기업들에게 SVB 은행에서 자금을 인출하라고 권고하였으며 이는 SVB에게 최후의 사형 선고가 되어 뱅크런은 더이상 막을 수 없는 지경에 이르렀다. <\/p>

은행 시스템 취약성이 가치 저장소로써의 비트코인 가치를 제고하다<\/strong><\/h2><\/span>

금융 시장을 불안에 떨게 하는 한 가지 중요한 소식은, SVB가 미실현 손실로 어려움을 겪는 유일한 은행이 아니라는 사실이며, 아래 FDIC의 차트가 해당 사실을 보여준다:<\/p>

\"\"<\/figure>

이제 다른 은행도 공매도 타켓이 될 수 있으며 자금을 예치한 고객의 불안은 점점 커지고 있다. <\/p>

미 캘리포니아주의 다른 중소 은행이자 고액 자산가에게 특화 서비스를 제공하는 퍼스트 리퍼블릭 은행(First Republic Bank) 등에서도 뱅크런 사태가 발생할 가능성이 제기되면서 지난 금요일 주가는 최대 15% 하락했다. 이외 다른 지역 은행에도 SVB 파산 여파가 확산될 수 있다는 우려가 퍼지고 있다. <\/p>

은행 시스템의 취약성이 탄탄한 자본력을 보유한 대형 은행에는 영향을 미치지 않을지라도 규제 당국의 사각지대에 놓인 중소 기관의 경우 큰 타격을 받을 수 있다는 것이 실버게이트와 SVB의 파산 사태를 통해 증명되고 있다. <\/p>

비록 당장은 인식하기 어려울지라도, 최근의 정세는 비트코인의 가치 저장소 역할을 강조한다. <\/strong><\/p>

바로 이러한 이유로 SVB 사태에도 비트코인의 가격이 크게 무너지지 않은 것일 수 있다. 혹은 이미 실버게이트 뉴스로 인한 급락에서 대부분의 매도가 발생한 것이 원인일 수도 있다. <\/p>

비트코인 가격은 최근 24시간 동안 비교적 잘 버텨주었지만, 시장 참여자들은 아직 추가 변동성이 발생할 수 있을 것으로 분석하고 있다. <\/p>

비트코인은 단기 저점으로부터 64% 랠리하였으며 여기에서 단 20%만 후퇴하였다. <\/p>

이제 비트코인이 스테이블 코인 USDC보다 안정적이라고 주장했던 트레이더의 의견도 사실 어느 정도 일리가 있는 것으로 보이기까지 한다. <\/p>

비트코인은 1만 6,000달러 부근 매물대에서 통제 지점(POC, 빨간색)이 형성되어 단단한 지지선을 형성하고 있다는 점도 투자자에게 안도의 한숨을 쉬게 한다. <\/p>

\"\"<\/figure>

USDC 와 DAI 위기 – 위험에 직면한 다른 유명 스테이블코인은?<\/strong><\/h2><\/span>

USDC 준비금이 SVB에 익스포저를 가졌다는 소식이 퍼지자 트레이더와 가상화폐 기업은 앞다투어 USDC 포지션을 정리하고 테더(USDT)로 이동하고 있다.<\/p>

USDT는 원조 스테이블코인으로 지금까지 준비금에 대한 완전 감사를 한 번도 시행한 적 없지만 현재 USDC보다 안전한 것으로 간주되고 있다. <\/p>

강한 매수세에 테더는 페깅이 강화되어 가치가 현재 $1.01에 달한다. <\/p>

팍소스를 발행하는 제미나이(Gemini), BUSD의 발행사 바이낸스(Binance) 등 다른 스테이블코인 발행사도 급히 SVB 익스포저가 없다고 발표하여 투자자를 안심시키고 있다. <\/p>

<\/oembed><\/figure>

테더(Tether) 최고기술책임자(CTO) 파울로 아르도이노(Paolo Ardoino)는 SVB에 대한 어떠한 익스포저가 없다고 밝혔다.  <\/p>

USDC 사태는 가상화폐 시장에 예상보다 큰 파급 효과를 불러일으키며 크립토 윈터를 자칫 빙하기로 변화시킬 가능성이 있다. <\/p>

탈중앙화 암호화폐 거래소 커브(Curve)는 3개 풀에서 자산 불균형이 심화되고 있다. 일반적으로 커브의 스테이블코인 스왑풀 내 자산 비중은 DAI, USDC, USDT가 비교적 균일한 비중을 차지한다. <\/p>

하지만 최근 USDT 점유율은 6%로 감소하고 USDC와 DAI의 점유율이 각각 46% 이상으로 증가했다. <\/p>

<\/oembed><\/figure>

DAI는 USDC의 담보에 크게 의존해 현재 디페깅되고 있으며 $1 대신 $0.90에 거래되고 있다. DAI(다이)는 세계에서 네 번째로 큰 스테이블코인이다. <\/p>

이더리움 가스 비용 급증<\/strong><\/h2><\/span>

최근 가상화폐 혼란이 직접 초래한 또 하나의 결과는 이더리움의 가스 비용이 300 기가웨이(Gwei) 이상으로 치솟은 사실이다. <\/p>

이러한 가스비 인상으로 이더리움 블록체인 거래 수수료가 크게 증가해 한때 유니스왑 거래소 사용자가 자금을 이동할 때 평균 $90의 수수료를 지불해야 했다. <\/p>

기사 작성 시점 기준으로 가스 수수료 평균은 83이지만 다시 증가할 가능성도 얼마든지 있다. <\/p>

다수의 가상화폐 기업이 SVB 사태로부터 자금을 보호하기 위해 자금을 재배치하면서 이더리움 체인의 혼잡성이 증가하였다. <\/p>

허걱! 한 드레이더는 $0.05 USDT 받기 위해 200만 달러 지불하기도<\/strong><\/h2><\/span>

시장 변동성이 극심한 상황에서 한 트레이더는 슬리피지(매매주문시 발생하는 체결오차 현상으로 주문 가격에 제한을 설정하는 것과 비슷하다)를 설정하지 않고 유동성 풀에 스테이킹된 자금을 인출하려고 시도하였다. <\/p>

이 트레이더는 MEV 봇의 피해를 입게 되었으며 $0.05 USDT를 수령하기 위해 결국 208만 달러의 비용이 발생했다. <\/p>

<\/oembed><\/figure>

USDC에 투자하면 큰 수익을 얻을 수도 – 혹은 전부 잃을 수도<\/strong><\/h2><\/span>

하이 리스크가 두렵지 않은 이들에게는 큰 수익을 누릴 잠재적 기회가 찾아왔다. <\/p>

차익거래자의 경우 USDC를 디페깅 상태에서 구매한 후 다시 $1로 가치가 올랐을 때 판매하여 차익을 실현할 수 있다. <\/p>

하지만 아무도 FDIC가 SVB의 비보호 예금에 어떠한 조치를 취할지 모르고 USDC 준비금이 상환될지 모르는 상태이기 때문에 도박에 가까운 큰 위험성이 따른다고 할 수 있다. <\/p>

일부 전문가의 경우 FDIC가 테크 스타트업과 벤처캐피탈 예금에 크게 의존해 예치금 다양성을 확보하지 못한 은행을 구제하면 안 된다고 주장하기도 한다. <\/p>

커브 파이낸스 설립자 마이클 예고로프(Michael Egorov)는 블룸버그에 모든 일이 잘 해결될 것이라 발언하였지만, 사실 이러한 발언을 하지 않는 것이 더 이상하지 않을까 싶다. <\/p>

“주말 동안 은행 서비스가 운영되지 않으면서 USDC 상환이 불가하기 때문에 USDC 가격에 큰 변동성이 관측될 것으로 분석한다.”<\/p>

이어서 그는 낙관적 전망을 언급하며 “하지만 월요일에 환매가 시작되면 상황이 차차 나아질 수 있으며 일부 트레이더는 저렴한 USDC를 구매한 후 1:1에 USD로 환매하기도 할 것이다.”<\/p>

누가 SVB를 인수할까? 일론 머스크 인수 가능성?<\/strong><\/h2><\/span>

월요일에 시장 참여자들은 과연 FDIC가 어떻게 비보호 예금 문제에 대응할지 주시할 것이다. 가장 이상적인 경우는 은행을 인수할 기업이 나타나는 것이다. <\/p>

하지만 시장 불확실성이 큰 만큼 대형 은행은 SVB와 얽히는 데 신중한 입장을 취할 것으로 보인다. <\/p>

일론 머스크는 반농담조로 SVB 은행 인수에 관심이 있을 수 있다고 언급하기도 하였다. <\/p>

<\/oembed><\/figure>

하지만 머스크는 그의 트위터 발언을 실행하지 않을 때도 많다는 것을 과거 여러 차례 보여주었다. <\/p>


 <\/p>

함께 읽어볼 만한 기사<\/strong><\/p>