{"id":68759,"date":"2022-01-12T14:33:00","date_gmt":"2022-01-12T14:33:00","guid":{"rendered":"https:\/\/cryptonews.com\/it\/?p=68759"},"modified":"2023-02-08T10:44:24","modified_gmt":"2023-02-08T10:44:24","slug":"imf-economists-crypto-not-fringe-anymore-correlation-with-stocks-poses-risks-it","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/cryptonews.com\/it\/exclusives\/imf-economists-crypto-not-fringe-anymore-correlation-with-stocks-poses-risks-it\/","title":{"rendered":"Economisti dell’FMI: le crypto non sono pi\u00f9 ai margini"},"content":{"rendered":"

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Fonte: Adobe\/vinnstock<\/figcaption><\/figure>

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Tobias Adrian è il consulente finanziario e direttore del dipartimento dei mercati monetari e dei mercati dei capitali del Fondo monetario internazionale <\/strong>(FMI<\/strong>); Tara Iyer è un’economista nella divisione Global Financial Stability Analysis dello stesso dipartimento; e Mahvash S. Qureshi è un capo divisione in quel dipartimento.<\/i><\/p>

__________<\/p>

C’è una crescente interconnessione tra asset<\/strong> virtuali e mercati finanziari.<\/p>

Gli asset crypto <\/strong>come bitcoin (BTC)<\/a> sono maturati da un’oscura classe di asset con pochi utenti a parte integrante della rivoluzione degli asset digitali<\/a>, sollevando problemi di stabilità finanziaria.<\/p>

Gli asset crypto non sono più ai margini del sistema finanziario.<\/p><\/blockquote>

Il valore di mercato di questi nuovi asset è salito a quasi 3 trilioni di dollari a novembre dai 620 miliardi di dollari del 2017, grazie alla crescente popolarità tra gli investitori al dettaglio e istituzionali, nonostante l’elevata volatilità. Questa settimana, la capitalizzazione di mercato combinata si è ridotta a circa 2 trilioni di dollari, rappresentando ancora un aumento di quasi quattro volte rispetto al 2017.<\/p>

In una maggiore adozione, la correlazione delle criptovalute <\/strong>con le partecipazioni tradizionali come le azioni è aumentata in modo significativo, il che limita i vantaggi percepiti della diversificazione del rischio e aumenta il rischio di contagio tra i mercati finanziari, secondo una nuova ricerca del FMI<\/a>.<\/p>

Le azioni <\/strong>si muovono insieme alle crypto<\/h2><\/span>

Prima della pandemia<\/a>, le criptovalute come bitcoin ed ethereum (ETH)<\/a> mostravano poca correlazione con i principali indici azionari. Si pensava che aiutassero a diversificare il rischio e fungessero da copertura contro le oscillazioni di altre asset class. Ma questo è cambiato dopo le straordinarie risposte alla crisi della banca centrale dell’inizio del 2020. I prezzi delle criptovalute e le azioni statunitensi sono aumentati entrambi in condizioni finanziarie globali facili e una maggiore propensione al rischio degli investitori.<\/p>

Ad esempio, i rendimenti di bitcoin non si sono mossi in una direzione particolare con l’S&P 500, l’indice azionario di riferimento per gli Stati Uniti, nel 2017-19. Il coefficiente di correlazione delle loro mosse giornaliere era solo di 0,01, ma tale misura è balzata a 0,36 per il 2020-21, poiché gli asset si sono mossi più in sequenza, aumentando o discendendo insieme.<\/p>

\"crypto\"
Fonte: FMI<\/figcaption><\/figure>

L’associazione più forte tra crypto e azioni è evidente anche nelle economie dei mercati emergenti, molte delle quali hanno aperto<\/a> la strada all’adozione di crypto asset. Ad esempio, la correlazione tra i rendimenti dell’indice MSCI dei mercati emergenti e bitcoin è stata di 0,34 nel 2020-21, un aumento di 17 volte rispetto agli anni precedenti.<\/p>

Correlazioni più forti suggeriscono che bitcoin ha agito come un asset rischioso. La sua correlazione con le azioni è diventata superiore a quella tra le azioni e altri asset come oro, obbligazioni investment grade e valute principali, indicando vantaggi limitati nella diversificazione del rischio in contrasto con quanto inizialmente percepito.<\/p>

Gli effetti a catena delle crypto<\/h2><\/span>

L’aumento della correlazione tra criptovalute aumenta la possibilità di ricadute sul sentiment degli investitori tra queste asset class. In effetti, la nostra analisi, che esamina le ricadute dei prezzi e la volatilità tra criptovalute e mercati azionari globali, suggerisce che gli spillover dei rendimenti e della volatilità di bitcoin sui  mercati azionari, e viceversa, sono aumentate in modo significativo nel 2020-21, rispetto al 2017-19.<\/p>

La volatilità di bitcoin spiega circa un sesto della volatilità dell’S&P 500 durante la pandemia e circa un decimo della variazione dei rendimenti dell’S&P 500. Pertanto, un forte calo dei prezzi di bitcoin può aumentare l’avversione al rischio degli investitori e portare a un calo degli investimenti nei mercati azionari.<\/p>

Gli spillover nella direzione inversa, ovvero dall’S&P 500 a bitcoin, sono in media di entità simile, suggerendo che il sentiment in un mercato viene trasmesso all’altro in modo non banale.<\/p><\/blockquote>

Un comportamento simile è visibile con le stablecoin, un tipo di asset crypto che mira a mantenere il proprio valore rispetto a un asset specifico o a un pool di asset. Anche gli spillover dalla stablecoin dominante, tether (USDT),<\/a> sui mercati azionari globali sono aumentati durante la pandemia, sebbene rimangano considerevolmente inferiori a quelli di bitcoin, spiegando circa il 4-7% della variazione dei rendimenti e della volatilità delle azioni statunitensi.<\/p>

In particolare, la nostra analisi mostra che gli spillover tra criptovalute e mercati azionari tendono ad aumentare in episodi di volatilità dei mercati finanziari, come le turbolenze del mercato di marzo 2020<\/a>, o durante forti oscillazioni dei prezzi di bitcoin, come osservato all’inizio del 2021.<\/p>

Regolamentazione crypto<\/h2><\/span>

Il crescente e consistente co-movimento e gli spillover tra criptovalute e mercati azionari indicano una crescente interconnessione tra le due asset class, che consente la trasmissione di shock che possono destabilizzare i mercati finanziari.<\/p>

La nostra analisi suggerisce che le criptovalute non sono più ai margini del sistema finanziario. Data la loro volatilità e valutazioni relativamente elevate, il loro aumento del co-movimento potrebbe presto comportare rischi per la stabilità finanziaria, specialmente nei paesi con un’adozione diffusa delle criptovalute.<\/p>

È quindi giunto il momento di adottare un quadro normativo globale completo <\/a>e coordinato per guidare la regolamentazione e la supervisione nazionali e mitigare i rischi per la stabilità finanziaria derivanti dall’ecosistema crypto.<\/p><\/blockquote>

Tale quadro dovrebbe comprendere regolamenti adeguati agli usi principali delle criptovalute e stabilire requisiti chiari per le istituzioni finanziarie regolamentate in merito alla loro esposizione e al loro coinvolgimento con questi asset. Inoltre, per monitorare e comprendere i rapidi sviluppi nell’ecosistema crypto e i rischi che creano, è necessario colmare rapidamente le lacune di dati<\/a> create dall’anonimato di tali asset e dagli standard globali limitati.<\/p>

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Questo articolo è stato ripubblicato da <\/i>blogs.imf.org<\/i><\/a>.<\/i><\/p>

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Per saperne di più:
– Most Cryptos Correlated with Stocks, Not with Gold – Analysts<\/a>
– BTC e ETH potrebbe beneficiare del calo delle azioni<\/a>
– 212 S&P 500 Companies Outperformed Bitcoin in Past 12 Months<\/a>
– Bitcoin potrebbe raggiungere i 100.000 USD in cinque anni<\/a>
– Come l’economia globale potrebbe influenzare le crypto?<\/a>
– Tendenze 2022 della regolamentazione crypto<\/a><\/p>","protected":false},"excerpt":{"rendered":"

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