{"id":235071,"date":"2026-04-28T12:55:32","date_gmt":"2026-04-28T12:55:32","guid":{"rendered":"https:\/\/cryptonews.com\/it\/news\/canton-supera-hyperliquid-revenue-trucco-contabile\/"},"modified":"2026-04-28T12:55:32","modified_gmt":"2026-04-28T12:55:32","slug":"canton-supera-hyperliquid-revenue-trucco-contabile","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/cryptonews.com\/it\/news\/canton-supera-hyperliquid-revenue-trucco-contabile\/","title":{"rendered":"Canton supera Hyperliquid per revenue, ma il &#8216;trucco contabile&#8217; cambia tutto"},"content":{"rendered":"<p><strong>Canton Network<\/strong> ha registrato <strong>65 milioni di dollari<\/strong> di revenue negli ultimi 30 giorni, superando <strong>Hyperliquid<\/strong> e piazzandosi al terzo posto globale tra i protocolli pi\u00f9 redditizi, dietro solo ai giganti degli stablecoin <strong>Circle<\/strong> e <strong>Tether<\/strong>. Il numero \u00e8 reale &#8211; ma il confronto \u00e8 profondamente fuorviante, e capire perch\u00e9 richiede di guardare sotto la superficie delle metriche headline.<\/p><p>Il problema non \u00e8 che Canton stia mentendo: \u00e8 che la definizione di <em>revenue<\/em> nei protocolli DeFi non \u00e8 universale. Quando si normalizza il dato per le emissioni di token in uscita, il quadro cambia in modo radicale &#8211; e il CC token lo conferma con la sua price action negativa dall&#8217;inizio del 2026.<\/p><ul>\n<li><strong>SCOPRI: <a href=\"https:\/\/cryptonews.com\/it\/news\/il-mistero-ravedao-rave-cronaca-di-un-crash-del-95-e-le-indagini-in-corso\/\">Il caso RaveDAO: quando i dati on-chain raccontano una storia diversa dai numeri headline<\/a><\/strong><\/li>\n<\/ul><h2>I numeri di Canton vs Hyperliquid: cosa dicono (e cosa non dicono) i dati headline<\/h2><p><span class=\"replacer\"><\/span><br>\nSecondo i dati di <strong>DeFiLlama<\/strong>, <strong>Canton Network<\/strong> ha generato <strong>65 milioni di dollari<\/strong> di revenue in 30 giorni; <strong>Hyperliquid<\/strong> si \u00e8 fermata a circa <strong>32,5 milioni di dollari<\/strong> nello stesso periodo &#8211; esattamente la met\u00e0. In termini di classifica grezza, Canton batte il DEX perpetual pi\u00f9 discusso del momento con un margine del 100%.<\/p><p>I dati comparativi in sintesi:<\/p><ul>\n<li><strong>Canton Network:<\/strong> 65 milioni di dollari in 30 giorni (3\u00b0 posto globale)<\/li>\n<li><strong>Hyperliquid:<\/strong> ~32,5 milioni di dollari in 30 giorni<\/li>\n<li><strong>Circle e Tether:<\/strong> primo e secondo posto, fuori dal confronto diretto per modello di business<\/li>\n<\/ul><p>Il modello di Canton \u00e8 strutturalmente diverso da quello di un DEX: si tratta di una blockchain dedicata a banche e istituzioni finanziarie, dove le fee vengono bruciate direttamente anzich\u00e9 accumulate in treasury. In teoria, un driver deflazionario potente per il <strong>CC token<\/strong>. In pratica, la matematica complica tutto.<\/p><figure><img decoding=\"async\" src=\"https:\/\/cimg.co\/wp-content\/uploads\/sites\/8\/2026\/04\/28095303\/canton-network-blockchain-protocol-inline.webp\" alt=\"Abstract digital background featuring the Tether logo in green hues.\"><\/figure><h2>Il nodo contabile: perch\u00e9 le revenue di Canton non si confrontano direttamente con quelle di Hyperliquid<\/h2><p><span class=\"replacer\"><\/span><br>\nLa distorsione metodologica centrale \u00e8 questa: Canton contabilizza come revenue le fee bruciate on-chain, senza sottrarre le emissioni di token distribuite come incentivo ai validatori, alle applicazioni e ai servizi che generano attivit\u00e0 sulla rete. \u00c8 una scelta contabile legittima &#8211; ma produce un numero che non corrisponde alla redditivit\u00e0 netta del protocollo.<\/p><p>Sempre secondo i dati di <strong>DeFiLlama<\/strong>, le emissioni di incentivo di Canton ammontano a <strong>1,155 miliardi di dollari annualizzati<\/strong>. Rapportate su base mensile, questo significa che per ogni dollaro di fee bruciata Canton emette significativamente di pi\u00f9 in nuovi token. Il saldo effettivo \u00e8 un <strong>deficit netto di circa -30 milioni di dollari al mese<\/strong>, finanziato dai detentori di <strong>CC<\/strong>.<\/p><p>L&#8217;analogia con la finanza tradizionale \u00e8 diretta: \u00e8 come confondere il fatturato lordo con il margine operativo. Un&#8217;azienda che incassa 65 milioni ma spende 95 milioni per generarli non \u00e8 profittevole &#8211; anche se il numero in cima al conto economico appare brillante. L&#8217;analista Twitter <strong>Brother Akash<\/strong> (@akashneelesh) ha sintetizzato cos\u00ec: <em>\u00abyou might have seen about people mentioning about canton doing some huge revenues, in the last 30 days they&#8217;ve done close to ~$65m in revenue. that&#8217;s insane, right? well just take a look into their incentives (annualized), and that&#8217;s close to ~$1.155B\u00bb<\/em>.<\/p><p>Le differenze metodologiche chiave tra i due protocolli:<\/p><ul>\n<li><strong>Canton:<\/strong> revenue = fee bruciate on-chain; emissioni di incentivo non sottratte dal calcolo<\/li>\n<li><strong>Hyperliquid:<\/strong> revenue derivante da fee di trading reali su un order book on-chain; struttura incentivi post-airdrop significativamente pi\u00f9 contenuta<\/li>\n<li><strong>Risultato netto:<\/strong> Canton ha revenue lorde superiori ma revenue nette negative; Hyperliquid ha revenue lorde inferiori ma strutturalmente pi\u00f9 sostenibili<\/li>\n<\/ul><p>Non si tratta di una anomalia isolata nel settore. Molti protocolli usano l&#8217;emissione del token nativo per sussidiare l&#8217;attivit\u00e0 on-chain nelle fasi di bootstrap &#8211; Ethereum stesso ha un tasso di inflazione di circa <strong>0,8%<\/strong>. Il tasso di Canton \u00e8 pi\u00f9 aggressivo, e a differenza di Ethereum non ha ancora dimostrato di poter sostenere la domanda organica quando gli incentivi si ridurranno.<\/p><h2>Cosa guardare davvero on-chain per valutare la sostenibilit\u00e0 delle revenue<\/h2><p><span class=\"replacer\"><\/span><br>\nL&#8217;analisi del caso Canton offre un&#8217;occasione per definire un framework pi\u00f9 rigoroso. Queste sono le metriche che separano una revenue di qualit\u00e0 da un numero gonfiato da emissioni:<\/p><ol>\n<li><strong>Revenue netta aggiustata per le emissioni:<\/strong> sottrarre sempre le emissioni di token incentivo dalle revenue lorde. Se il saldo \u00e8 negativo, il protocollo sta sussidiando la propria attivit\u00e0 &#8211; legittimo in fase di crescita, insostenibile come stato permanente. Per Canton: -30 milioni al mese; per Hyperliquid: positivo.<\/li>\n<li><strong>Fee organiche vs fee incentivate:<\/strong> quale percentuale delle fee pagate dagli utenti \u00e8 guidata da incentivi token? Un protocollo sano genera fee anche in assenza di emissioni. Hyperliquid \u00e8 uno dei rari casi in cui il volume post-airdrop \u00e8 cresciuto invece di collassare.<\/li>\n<li><strong>Rapporto fee\/TVL nel tempo:<\/strong> una revenue crescente su un TVL stabile o in crescita indica efficienza reale. Una revenue crescente su un TVL gonfiato da liquidity mining \u00e8 un segnale di allarme.<\/li>\n<li><strong>Retention degli utenti post-incentivo:<\/strong> gli utenti attivi e le transazioni di Canton sono attualmente ai massimi storici &#8211; ma questo dato va monitorato nel tempo, verificando se regge quando le emissioni diminuiscono secondo la roadmap tokenomics.<\/li>\n<li><strong>Price action del token nativo:<\/strong> il mercato sconta gi\u00e0 tutto questo. Il <strong>CC token<\/strong> \u00e8 in calo dal febbraio 2026 nonostante i record di revenue headline &#8211; un segnale che gli investitori stanno guardando al saldo netto, non al numero lordo. Un tema che <a href=\"https:\/\/cryptonews.com\/it\/news\/memecore-m-tra-rally-e-sospetti-lallerta-di-zachxbt-accende-i-riflettori-sul-pump-del-token\/\">la dinamica di pump artificiale su altri token ha gi\u00e0 insegnato<\/a> al mercato a riconoscere.<\/li>\n<\/ol><h2>Scenario Bull e Bear: cosa monitorare nelle prossime settimane<\/h2><p><span class=\"replacer\"><\/span><br>\n<strong>Scenario Bull:<\/strong> Canton dimostra che la sua base istituzionale &#8211; <strong>Broadridge<\/strong> con oltre 8 trilioni di dollari in transazioni repo mensili, <strong>DTCC<\/strong> con la tokenizzazione dei Treasury USA &#8211; \u00e8 sufficiente a generare fee organiche crescenti anche quando le emissioni di incentivo si normalizzeranno. In questo scenario, il CC token riprezza verso l&#8217;alto e il deficit netto si riduce progressivamente. Il confronto con Hyperliquid diventa pi\u00f9 equo man mano che la struttura incentivi si assottiglia.<\/p><figure><img decoding=\"async\" src=\"https:\/\/cimg.co\/p\/no_image.svg\" alt=\"Graphic showing '50' and the phrase '50 years of advancing financial markets' on a blue background.\" class=\" lazyload\" data-src=\"https:\/\/cimg.co\/wp-content\/uploads\/sites\/8\/2026\/04\/28095303\/broadridge-dtcc-financial-infrastructure-inline.webp\" data-srcset=\"\"><\/figure><p><strong>Scenario Bear:<\/strong> la metrica headline si sgonfia non appena il mercato inizia a prezzare sistematicamente le revenue nette invece di quelle lorde. L&#8217;attivit\u00e0 on-chain &#8211; oggi a 28.500 utenti attivi giornalieri e 678.300 transazioni &#8211; regge solo finch\u00e9 gli incentivi restano elevati; una riduzione delle emissioni accelerata potrebbe far emergere il livello reale di domanda organica, con pressione aggiuntiva sul CC.<\/p><p>Gli indicatori concreti da monitorare nelle prossime settimane:<\/p><ol>\n<li><strong>Rapporto fee bruciate \/ emissioni mensili:<\/strong> il punto di equilibrio \u00e8 quando le fee uguagliano le emissioni; oggi il gap \u00e8 di circa 95 milioni di dollari mensili a sfavore di Canton.<\/li>\n<li><strong>Retention degli utenti attivi su base trimestrale:<\/strong> un calo significativo rispetto ai massimi storici sar\u00e0 il primo segnale di dipendenza dagli incentivi.<\/li>\n<li><strong>Volumi di Broadridge e DTCC on-chain:<\/strong> questi partner istituzionali rappresentano la fonte di fee organiche pi\u00f9 credibile; l&#8217;espansione dei loro volumi \u00e8 lo scenario bull pi\u00f9 concreto.<\/li>\n<li><strong>Price action del CC token in relazione agli aggiornamenti tokenomics:<\/strong> ogni annuncio di riduzione delle emissioni sar\u00e0 un test per capire se il mercato lo legge come un segnale positivo di sostenibilit\u00e0 o come una riduzione degli incentivi alla partecipazione.<\/li>\n<li><strong>Evoluzione del confronto con Hyperliquid su revenue nette:<\/strong> se Hyperliquid continua a crescere organicamente con la HyperEVM e il suo market share sul perpetual DEX (36,4% a marzo 2026), il gap tra i due protocolli su base aggiustata si allargher\u00e0 ulteriormente.<\/li>\n<\/ol><p>Il caso Canton \u00e8 un promemoria utile: in un settore dove le metriche headline si moltiplicano e la competizione per l&#8217;attenzione \u00e8 massima, <a href=\"https:\/\/cryptonews.com\/it\/news\/memecore-vicino-ai-5-tra-dubbi-on-chain-la-presale-di-maxi-doge-punta-a-milioni\/\">l&#8217;analisi on-chain rigorosa rimane lo strumento pi\u00f9 affidabile<\/a> per separare la crescita reale dal sussidio tokenomico. Il numero da guardare non \u00e8 sempre quello in cima alla classifica.<\/p>","protected":false},"excerpt":{"rendered":"<p>Canton supera Hyperliquid per revenue: il trucco contabile<\/p>\n","protected":false},"author":73,"featured_media":235070,"comment_status":"closed","ping_status":"closed","sticky":false,"template":"","format":"standard","meta":{"_acf_changed":false,"footnotes":""},"categories":[1,5649],"tags":[],"editors":[],"sponsored_companies":[],"class_list":["post-235071","post","type-post","status-publish","format-standard","has-post-thumbnail","hentry","category-news","category-previsione-prezzi"],"acf":[],"yoast_head":"<!-- This site is optimized with the Yoast SEO plugin v28.2 - https:\/\/yoast.com\/product\/yoast-seo-wordpress\/ -->\n<title>Canton supera Hyperliquid per revenue, ma il &#039;trucco contabile&#039; cambia tutto<\/title>\n<meta name=\"description\" content=\"Canton supera Hyperliquid per revenue: il trucco contabile\" \/>\n<meta name=\"robots\" content=\"index, follow, max-snippet:-1, max-image-preview:large, max-video-preview:-1\" \/>\n<link rel=\"canonical\" href=\"https:\/\/cryptonews.com\/it\/news\/canton-supera-hyperliquid-revenue-trucco-contabile\/\" \/>\n<meta property=\"og:locale\" content=\"it_IT\" \/>\n<meta property=\"og:type\" content=\"article\" \/>\n<meta property=\"og:title\" content=\"Canton supera Hyperliquid per revenue, ma il &#039;trucco contabile&#039; 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