{"id":220268,"date":"2025-09-18T05:10:00","date_gmt":"2025-09-18T05:10:00","guid":{"rendered":"https:\/\/cryptonews.com\/it\/?p=220268"},"modified":"2025-09-18T05:10:00","modified_gmt":"2025-09-18T05:10:00","slug":"il-piu-grande-pregio-di-bitcoin-potrebbe-diventare-il-peggior-difetto","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/cryptonews.com\/it\/news\/il-piu-grande-pregio-di-bitcoin-potrebbe-diventare-il-peggior-difetto\/","title":{"rendered":"Il pi\u00f9 grande pregio di Bitcoin potrebbe diventare il peggior difetto"},"content":{"rendered":"

C’\u00e8 una nuova ricerca realizzata da Fidelity Digital Assets <\/a><\/strong> che merita una lettura attenta. Zack Wainwright<\/strong>, research analyst, ha scavato a fondo per analizzare un tema che sta diventando centrale per chi investe in Bitcoin: l\u2019offerta illiquida. <\/p>

L\u2019offerta illiquida di Bitcoin<\/strong> \u00e8 quella parte della supply, sottratta al mercato, perch\u00e9 custodita in wallet che non si muovono da anni o in bilanci aziendali destinati al lungo termine. Non si tratta di token andati perduti, ma di BTC che difficilmente verranno spesi o venduti nel breve periodo. Pi\u00f9 cresce l\u2019offerta illiquida, meno BTC restano disponibili per il trading o per i nuovi investitori. E questo crea una scarsit\u00e0 reale superiore a quella teorica dei 21 milioni. <\/p>

I fattori chiave che stanno ridisegnando il mercato sono due: i primi holder<\/strong> che non mollano un satoshi da anni, e la corsa delle societ\u00e0 di Treasury<\/strong> ad accumulare BTC come se fosse in saldo.<\/p>

Secondo l\u2019autore, siamo davanti a \u201cuna nuova era nella storia di Bitcoin<\/em>\u201d. E la frase non \u00e8 buttata l\u00ec. Basti pensare che gli 1,1 milioni di BTC fermi nei wallet attribuiti a Satoshi Nakamoto<\/strong> superano ormai i BTC che restano da minare.<\/p>

Il tono generale \u00e8 rialzista, ma nel report c\u2019\u00e8 una nota che vale la pena sottolineare<\/strong>: la corsa forsennata ad accumulare Bitcoin potrebbe trasformarsi in un\u2019arma a doppio taglio. Perch\u00e9 se un domani le aziende decidessero di alleggerire i loro forzieri per mettere in cassa i profitti, l\u2019effetto sul prezzo sarebbe devastante.<\/p>

Un dato su tutti fotografa il problema<\/strong>: al 30 giugno 2025 il totale delle tesorerie aziendali custodiva oltre 628 miliardi di dollari in BTC (prezzo medio: 107.700 $), pi\u00f9 del doppio rispetto a un anno prima. <\/p>

Risultato? Utili non realizzati giganteschi. Ma quanto resisteranno senza vendere? Qualche segnale di capitolazione c\u2019\u00e8 gi\u00e0 stato: a luglio sono riemersi sul mercato 80.000 Bitcoin<\/strong> dormienti da oltre dieci anni.<\/p>

Bitcoin: un rischio da tenere a mente<\/h2><\/span>

Il rischio non \u00e8 ipotetico. Quando Tesla <\/strong>annunci\u00f2 la vendita di buona parte delle sue riserve, il mercato collass\u00f2 in poche ore. <\/p>

Eppure, la fotografia di Fidelity <\/strong>resta positiva. Secondo le stime, entro fine anno le balene di lungo corso (holder per almeno 7 anni) e le aziende con oltre 1.000 BTC a bilancio controlleranno insieme pi\u00f9 di 6 milioni di monete, pari al 28% della supply totale<\/strong>. Considerando i milioni di BTC ormai persi per sempre, la quantit\u00e0 di Bitcoin realmente in circolazione \u00e8 ormai davvero scarsa.<\/p>

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Le aziende quotate con oltre 1.000 BTC in bilancio hanno accelerato l\u2019accumulo in modo impressionante nell\u2019ultimo anno: da poco pi\u00f9 di 300.000 Bitcoin nel Q3 2024 a oltre 800.000 nel Q2 2025.<\/em><\/figcaption><\/figure>

Il dato che colpisce \u00e8 questo: la fetta di supply rimasta ferma da almeno sette anni \u00e8 cresciuta trimestre dopo trimestre dal 2016, senza mai arretrare. Una dimostrazione di fede incrollabile.<\/p>

E anche le societ\u00e0 quotate, pur essendo arrivate molto dopo (MicroStrategy ha iniziato solo cinque anni fa), mostrano una tenuta simile: dal 2020 hanno registrato un solo calo trimestrale nelle loro riserve, che oggi valgono oltre 830.000 BTC.<\/p>

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L\u2019offerta illiquida di Bitcoin \u00e8 cresciuta in modo costante dal 2016, con un\u2019accelerazione impressionante tra 2024 e 2025. <\/em><\/figcaption><\/figure>

C\u2019\u00e8 per\u00f2 un dettaglio inquietante: la gran parte di questi acquisti \u00e8 arrivata tutta insieme, negli ultimi dodici mesi. Nel Q3 2024 le aziende non arrivavano neanche a 300.000 BTC. Ora hanno quasi triplicato le loro riserve. <\/p>

MicroStrategy<\/strong> pu\u00f2 ancora sorridere grazie al prezzo medio d\u2019acquisto di circa 73.913 $, che le garantisce un ampio cuscinetto anche in caso di correzioni violente. Ma i nuovi entrati, che hanno comprato sopra i 90 o i 100 mila dollari, sono molto pi\u00f9 vulnerabili. Basta ricordare: tra 2022 e 2023 Bitcoin ha perso oltre il 75% del suo valore dopo il crollo di FTX. In caso di mercato ribassista, la vendita forzata da parte di questi player potrebbe peggiorare la caduta.<\/p>

Per Wainwright, l\u2019ultimo all-time high a 124.000 $ \u00e8 figlio del solito mix: domanda crescente, supply fissa e halving che riduce le emissioni. Ma ci sono margini ancora inesplorati. Se anche gli Stati inizieranno ad accumulare BTC, e la regolamentazione andr\u00e0 a buon fine, potrebbe esplodere ben oltre i livelli attuali.<\/p>

Il punto per\u00f2 \u00e8 sempre lo stesso: i compratori <\/strong>di oggi possono trasformarsi nei venditori <\/strong>di domani. E il mercato non fa sconti a nessuno.<\/p>

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