{"id":219116,"date":"2025-09-08T17:00:00","date_gmt":"2025-09-08T17:00:00","guid":{"rendered":"https:\/\/cryptonews.com\/it\/?p=219116"},"modified":"2025-09-08T17:00:00","modified_gmt":"2025-09-08T17:00:00","slug":"scoppia-la-bolla-delle-societa-di-treasury-di-bitcoin","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/cryptonews.com\/it\/news\/scoppia-la-bolla-delle-societa-di-treasury-di-bitcoin\/","title":{"rendered":"Scoppia la bolla delle societ\u00e0 di treasury di Bitcoin"},"content":{"rendered":"

Il premio che gli investitori hanno pagato alle societ\u00e0 di treasury di Bitcoin<\/a><\/strong> si \u00e8 ridotto su base settimanale. Il dato emerge dall\u2019ultimo report pubblicato il 5 settembre da Greg Cipolaro, Global Head of Research della societ\u00e0 d’analisi NYDIG<\/strong>.<\/p>

Anche se a met\u00e0 agosto Bitcoin ha toccato un nuovo massimo storico<\/strong>, la fiducia nei confronti delle societ\u00e0 che investono in BTC ha tentennato.<\/p>

Le Digital Asset Treasury, o DAT, sono societ\u00e0 quotate la cui strategia principale \u00e8 possedere Bitcoin nel proprio bilancio. Il premio (o sconto) riflette la differenza tra il prezzo delle azioni e il valore netto per azione espresso in Bitcoin. <\/p>

Secondo NYDIG<\/strong>, ora il premio, un tempo gonfiato, si sta comprimendo in tutto il settore e questa compressione sta diventando un segnale macro indicativo per tutto il ciclo di Bitcoin. Insomma, un dato che la dice lunga sulla salute di BTC e non di quella di una singola azienda.<\/p>

Le societ\u00e0 di treasury di Bitcoin sono sotto pressione<\/h2><\/span>

Secondo Cipolaro<\/a><\/strong>, dietro il calo del premio ci sono diversi fattori: l\u2019ansia degli investitori per l’emissione di grandi quantit\u00e0 di azioni; il cambiamento degli obiettivi aziendali dei team di gestione delle DAT; i profit take dopo il pump delle ultime settimane; e infine la scarsa differenziazione tra le strategie di tesoreria delle varie societ\u00e0. <\/p>

Questa tendenza si osserva anche tra le aziende pi\u00f9 grandi<\/strong>, dove \u201ci premi sulle Digital Asset Treasury continuano a comprimersi\u201d, nonostante Bitcoin abbia registrato un record di prezzo ad agosto. <\/p>

NYDIG descrive questo scenario come un reset strutturale e non come un semplice cambiamento di umore<\/strong>.<\/p>

Il calendario delle nuove emissioni \u00e8 il punto centrale. <\/p>

Secondo NYDIG, \u201cper molte DAT, le condizioni potrebbero peggiorare molto prima di migliorare\u201d. Infatti, molte societ\u00e0 dedicate a Bitcoin devono ancora completare fusioni o finalizzare operazioni di finanziamento per registrare le azioni e renderle quotabili senza restrizioni. <\/p>

Il mercato potrebbe presto trovarsi invaso da una valanga di azioni svalutate<\/h2><\/span>

In molti casi \u201coltre il 95% delle nuove azioni in circolazione dipende da queste operazioni\u201d, il che significa che una grande quantit\u00e0 di nuove azioni potrebbe presto inondare il mercato. <\/p>

Di riflesso, i prezzi potrebbero calare <\/strong>e la stessa pressione di vendita potrebbe autoalimentare il calo.<\/p>

I prezzi che hanno riflesso le ultime operazioni di finanziamento sono la prova di questi rischi elevati. <\/p>

NYDIG fa l’esempio di Twenty One le cui azioni sono scambiate sotto il PIPE da 21 dollari di giugno (ma sopra quello da 10 dollari di aprile). Invece Nakamoto si scambia sotto il PIPE di 5 dollari (ma sopra quello da 1,12 dollari). <\/p>

ProCap\/Columbus Capital si trova appena sopra il prezzo dello SPAC e della raccolta di equity privilegiata. Invece Bitcoin Standard Treasury Co.\/Cantor Equity Partners \u00e8 di poco sopra il livello del PIPE. <\/p>

Se i prezzi dovessero scendere sotto questi livelli chiave<\/strong>, gli investitori oggi sarebbero sotto pressione e i nuovi azionisti potrebbero essere spinti a vendere dopo l’emissione delle azioni.<\/p>

L’unica alternativa \u00e8 il buyback aziendale<\/h2><\/span>

Se il premio continuer\u00e0 a ridursi, la soluzione pi\u00f9 plausibile secondo NYDIG saranno i buyback aziendali. <\/p>

Non si tratta di un’operazione usuale tra le societ\u00e0 di treasury di Bitcoin. Fa eccezione Empery Digital, che ha un programma di buyback attivo. <\/p>

La societ\u00e0 Nakamoto sta puntando sull’emissione di azioni per ottenere 5 miliardi di dollari, una strategia che tende a gravare sul premio anzich\u00e9 difenderlo. Il consiglio di NYDIG \u00e8 chiaro: tenere da parte liquidit\u00e0 \u201cper sostenere le azioni tramite buyback\u201d.<\/p>

Estendendo lo sguardo, NYDIG immagina una prossima fase di maturazione che preveda fusioni e acquisizioni tra le DAT<\/strong>. <\/p>

Se questa logica dovesse affermarsi, le societ\u00e0 che potranno consolidare il settore saranno quelle in grado di mantenere premi elevati e operare su scala sufficiente per realizzare operazioni di grossa portata.<\/p>

Cosa significa tutto questo per il prezzo di Bitcoin?<\/h2><\/span>

NYDIG richiama l’attenzione di chi segue i cicli di Bitcoin ponendo l’accento sull\u2019unico parallelo storico disponibile per questo segnale emergente: il premio di MicroStrategy.<\/p>

Questo valore ha raggiunto il picco rispetto al valore netto a febbraio 2021, anticipando il massimo intermedio di Bitcoin <\/strong>di aprile 2021 vicino ai 64.000 dollari, molto prima del massimo definitivo di novembre 2021 a circa 69.000 dollari. <\/p>

Durante il ciclo attuale, NYDIG nota che il premio di MicroStrategy ha toccato il massimo a novembre 2024. Questo dettaglio temporale \u201cpotrebbe dirci qualcosa sull\u2019attuale ciclo di Bitcoin\u201d, anche se la societ\u00e0 sottolinea che un solo esempio non fa regola. \u201cCi potrebbe essere qualche informazione ciclica nel premio delle DAT, ma il campione \u00e8 limitato\u201d.<\/p>

\"\"<\/figure>

L\u2019appendice del report di NYDIG ribadisce il clima di transizione. <\/p>

Bitcoin \u00e8 calato nelle ultime settimane, mentre il mercato azionario americano \u00e8 rimasto per lo pi\u00f9 stabile.<\/p>

I metalli preziosi, invece, sono saliti sulla spinta del calo dei tassi nominali e le aspettative di inflazione elevata che hanno abbassato i rendimenti reali. <\/p>

Queste condizioni macro secondo NYDIG dovrebbero favorire anche Bitcoin, oltre a oro e argento, in attesa della pubblicazione del dato CPI di settembre e della decisione della Fed del 17 settembre.<\/p>

NYDIG non si sbilancia con previsioni sui tempi. Ma il quadro \u00e8 chiaro<\/strong>: il regime di premi elevati per le societ\u00e0 di treasury di Bitcoin sta venendo eroso da nuove emissioni azionarie, offerta e strategie simili tra le aziende.<\/p>

I team gestionali potrebbero dover passare da emissioni di azioni opportunistiche a buyback difensivi. Se la storia si ripete, la traiettoria del premio di MicroStrategy, che ha raggiunto il picco mesi prima dei massimi di Bitcoin, potrebbe ancora una volta indicare in quale fase del ciclo ci troviamo adesso. <\/p>

Secondo NYDIG, il \u201csegnale\u201d nascosto nei premi delle DAT si sta facendo pi\u00f9 forte, anche se i dati storici sono pochi.<\/p>","protected":false},"excerpt":{"rendered":"

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