{"id":215002,"date":"2025-08-09T10:00:00","date_gmt":"2025-08-09T10:00:00","guid":{"rendered":"https:\/\/cryptonews.com\/it\/?p=215002"},"modified":"2025-08-09T10:00:00","modified_gmt":"2025-08-09T10:00:00","slug":"per-vitalik-buterin-le-riserve-aziendali-di-ethereum-sono-unarma-a-doppio-taglio","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/cryptonews.com\/it\/news\/per-vitalik-buterin-le-riserve-aziendali-di-ethereum-sono-unarma-a-doppio-taglio\/","title":{"rendered":"Per Vitalik Buterin le riserve aziendali di Ethereum sono un&#8217;arma a doppio taglio"},"content":{"rendered":"<p>Vitalik Buterin ha commentato la tendenza in crescita da parte delle aziende di accumulare riserve di ETH, gioco che potrebbe convertirsi in un rischio, specie in caso di operare con leva eccessiva. L&#8217;ultra-leva, infatti, potrebbe innescare perdite del 90%.<\/p><p>I suoi commenti coincidono con una <strong><a href=\"https:\/\/cryptonews.com\/it\/news\/eth-supera-i-3-900-la-domanda-istituzionale-alimenta-il-prossimo-obiettivo-di-4-000\/\" target=\"_blank\" rel=\"noreferrer noopener\">nuova ondata di acquisizioni da parte delle aziende<\/a><\/strong>. Il dato aggregato mostra che ora le riserve aziendali ammontano a 3,04 milioni di ETH per un valore di 11,88 miliardi di dollari.<\/p><h2 class=\"wp-block-heading\">Il fondatore di Ethereum mette sul piatto benefici e rischi di overleverage<\/h2><span class=\"replacer\"><\/span><p>Buterin ha ammesso i vantaggi associati all\u2019adozione aziendale di <a href=\"https:\/\/cryptonews.com\/it\/news\/sharplink-gaming-spinge-sullaccumulo-di-ethereum-acquistati-altri-100-milioni\/\" target=\"_blank\" rel=\"noreferrer noopener\"><strong>ETH <\/strong><\/a>durante un podcast con Bankless.<\/p><p>Ha apprezzato il fatto che ETH ora figuri come asset di bilancio e che siano state costituite societ\u00e0 il cui scopo commerciale \u00e8 proprio il possesso dei token, trasformandosi a loro volta in veicolo per consentire a chiunque di investire in Ethereum.<\/p><figure class=\"wp-block-embed is-type-rich is-provider-twitter wp-block-embed-twitter\"><div class=\"wp-block-embed__wrapper\">\n<blockquote class=\"twitter-tweet\" data-width=\"550\" data-dnt=\"true\"><p lang=\"en\" dir=\"ltr\">Are ETH Treasuries good for Ethereum?<a href=\"https:\/\/twitter.com\/VitalikButerin?ref_src=twsrc%5Etfw\">@VitalikButerin<\/a> thinks they can be:<br><br>\u201cETH just being an asset that companies can have as part of their treasury is good and valuable\u2026 giving people more options is good.\u201d<br><br>But he also issues a warning:<br><br>\u201cIf you woke me up 3 years from now\u2026 <a href=\"https:\/\/t.co\/W55oUD7Lke\">pic.twitter.com\/W55oUD7Lke<\/a><\/p>&mdash; Bankless (@BanklessHQ) <a href=\"https:\/\/twitter.com\/BanklessHQ\/status\/1953456218892390562?ref_src=twsrc%5Etfw\">August 7, 2025<\/a><\/blockquote><script async src=\"https:\/\/platform.twitter.com\/widgets.js\" charset=\"utf-8\"><\/script>\n<\/div><\/figure><p>Il fondatore di Ethereum ha messo in guardia anche dai rischi e ha delineato uno scenario dei potenziali rischi.<\/p><p>Se fra tre anni le riserve portassero al tracollo di ETH, Vitalik ha ammesso che attribuirebbe la causa al sistema di iper-leveraggio.<\/p><p>Un eventuale calo dei prezzi del 30% potrebbe innescare liquidazioni forzate. Il che a sua volta poterebbe a un calo del 50%, poi 70% e infine a crolli del 90%, aggravati dalla perdita di credibilit\u00e0, ha spiegato.<\/p><p>James Check, analista capo di Glassnode, aveva gi\u00e0 lanciato simili moniti a luglio rispetto alle strategie di riserva in Bitcoin.<\/p><p>Secondo Check, i facili guadagni potrebbero essere gi\u00e0 svaniti per i nuovi partecipanti man mano che il mercato matura. La strategia potrebbe rivelarsi di \u201cdurata molto pi\u00f9 breve di quanto molti si aspettino\u201d.<\/p><p><strong>Matthew Sigel di VanEck <\/strong>a giugno aveva sottolineato altri aspetti che possono rappresentare un problema. In particolare si rivolgeva alle aziende che usano programmi di emissione di azioni at-the-market (ATM) per finanziare acquisti di crypto.<\/p><p>In questo caso, quando i prezzi delle azioni si avvicinano alla parit\u00e0 con il valore delle riserve in Bitcoin, subentra la diluizione del valore e non nuova formazione di capitale.<\/p><p>Semler Scientific ne \u00e8 un esempio. Il titolo \u00e8 in calo del 32% da inizio anno nonostante l\u2019accumulo di 3.808 BTC, valore che deriva da un multiplo del valore di mercato pi\u00f9 basso rispetto al suo valore patrimoniale netto in Bitcoin.<\/p><h2 class=\"wp-block-heading\">Vitalik avverte che le riserve aziendali in ETH potrebbero diventare un \u201cgioco a iper-leva\u201d nonostante i benefici<\/h2><span class=\"replacer\"><\/span><div class=\"wp-block-image\">\n<figure class=\"aligncenter size-full\"><img loading=\"lazy\" decoding=\"async\" width=\"1600\" height=\"563\" src=\"https:\/\/cimg.co\/wp-content\/uploads\/sites\/8\/2025\/08\/08140822\/Fonte-TradingView-7.png\" alt=\"Ethereum\" class=\"wp-image-215006\" srcset=\"https:\/\/cimg.co\/wp-content\/uploads\/sites\/8\/2025\/08\/08140822\/Fonte-TradingView-7.png 1600w, https:\/\/cimg.co\/wp-content\/uploads\/sites\/8\/2025\/08\/08140822\/Fonte-TradingView-7-300x106.png 300w, https:\/\/cimg.co\/wp-content\/uploads\/sites\/8\/2025\/08\/08140822\/Fonte-TradingView-7-640x225.png 640w, https:\/\/cimg.co\/wp-content\/uploads\/sites\/8\/2025\/08\/08140822\/Fonte-TradingView-7-768x270.png 768w, https:\/\/cimg.co\/wp-content\/uploads\/sites\/8\/2025\/08\/08140822\/Fonte-TradingView-7-1536x540.png 1536w, https:\/\/cimg.co\/wp-content\/uploads\/sites\/8\/2025\/08\/08140822\/Fonte-TradingView-7-450x158.png 450w\" sizes=\"auto, (max-width: 1600px) 100vw, 1600px\"><figcaption class=\"wp-element-caption\"><em>Grafico del valore di Ethereum. Fonte: TradingView<\/em><\/figcaption><\/figure><\/div><p>Le parole di Buterin arrivano mentre cresce in maniera consistente il livello di adozione corporate delle crypto.<\/p><p>Le riserve in Bitcoin ammontano oggi a 3,65 milioni di BTC distribuiti su 290 entit\u00e0. A capitanare il gruppo c&#8217;\u00e8 Strategy, ex MicroStrategy, con 628.791 BTC.<\/p><div class=\"wp-block-image\">\n<figure class=\"aligncenter size-full\"><img loading=\"lazy\" decoding=\"async\" width=\"1600\" height=\"534\" src=\"https:\/\/cimg.co\/p\/no_image.svg\" alt=\"ETH\" class=\"wp-image-215008 lazyload\" sizes=\"auto, (max-width: 1600px) 100vw, 1600px\" data-src=\"https:\/\/cimg.co\/wp-content\/uploads\/sites\/8\/2025\/08\/08140918\/Fonte-BitcoinTreasuries.jpg\" data-srcset=\"https:\/\/cimg.co\/wp-content\/uploads\/sites\/8\/2025\/08\/08140918\/Fonte-BitcoinTreasuries.jpg 1600w, https:\/\/cimg.co\/wp-content\/uploads\/sites\/8\/2025\/08\/08140918\/Fonte-BitcoinTreasuries-300x100.jpg 300w, https:\/\/cimg.co\/wp-content\/uploads\/sites\/8\/2025\/08\/08140918\/Fonte-BitcoinTreasuries-640x214.jpg 640w, https:\/\/cimg.co\/wp-content\/uploads\/sites\/8\/2025\/08\/08140918\/Fonte-BitcoinTreasuries-768x256.jpg 768w, https:\/\/cimg.co\/wp-content\/uploads\/sites\/8\/2025\/08\/08140918\/Fonte-BitcoinTreasuries-1536x513.jpg 1536w, https:\/\/cimg.co\/wp-content\/uploads\/sites\/8\/2025\/08\/08140918\/Fonte-BitcoinTreasuries-450x150.jpg 450w\"><figcaption class=\"wp-element-caption\"><em>Fonte: BitcoinTreasuries<\/em><\/figcaption><\/figure><\/div><p>Il successo di questa strategia ha attirato numerosi imitatori, solo a giugno si sono aggiunte 21 nuove aziende che hanno alimentato le riserve in Bitcoin.<\/p><h2 class=\"wp-block-heading\">Vantaggio dei first mover: rischio saturazione per il mercato<\/h2><span class=\"replacer\"><\/span><p>L\u2019approccio pionieristico di Strategy sotto la guida di Michael Saylor ha creato un modello che ora seguono centinaia di aziende.<\/p><p>Oggi l&#8217;azienda siede su un tesoro di 630.000 BTC accumulato nel corso del tempo quando \u00e8 stata la prima a iniziare a farlo. Questo, ha generato grossi vantaggi economici gi\u00e0 prima che la strategia diventasse mainstream.<\/p><p>Check ha ribadito che attori come Strategy contano su una certa anzianit\u00e0 che permette di dimostrare la validit\u00e0 del loro investimento. Un vantaggio che si assottiglia man mano che nuovi investitori entrano in ritardo in un settore sempre pi\u00f9 affollato.<\/p><p>\u201cNessuno vuole la cinquantesima societ\u00e0 di treasury crypto\u201d, ha spiegato, ricordando che gli investitori ora chiedono una chiara differenzia strategica e non il semplice accumulo di Bitcoin in bilancio.<\/p><p>I nuovi partecipanti affrontano sfide crescenti poich\u00e9 gli investitori retail hanno capitali limitati e non possono sostenere dozzine di strategie simili.<\/p><p>I dubbi sulla saturazione si estendono oltre Bitcoin fino a Ethereum, per il quale le partecipazioni aziendali sono cresciute rapidamente.<\/p><p>Bitmine Immersion Tech possiede la maggiore quantit\u00e0 di ETH, 833.100 token, seguita da SharpLink Gaming con 521.900 ETH e da The Ether Machine con 345.400 ETH.<\/p><div class=\"wp-block-image\">\n<figure class=\"aligncenter size-full\"><img loading=\"lazy\" decoding=\"async\" width=\"1600\" height=\"470\" src=\"https:\/\/cimg.co\/p\/no_image.svg\" alt=\"Ethereum\" class=\"wp-image-215009 lazyload\" sizes=\"auto, (max-width: 1600px) 100vw, 1600px\" data-src=\"https:\/\/cimg.co\/wp-content\/uploads\/sites\/8\/2025\/08\/08141021\/Fonte-Strategic-ETH-Reserve.png\" data-srcset=\"https:\/\/cimg.co\/wp-content\/uploads\/sites\/8\/2025\/08\/08141021\/Fonte-Strategic-ETH-Reserve.png 1600w, https:\/\/cimg.co\/wp-content\/uploads\/sites\/8\/2025\/08\/08141021\/Fonte-Strategic-ETH-Reserve-300x88.png 300w, https:\/\/cimg.co\/wp-content\/uploads\/sites\/8\/2025\/08\/08141021\/Fonte-Strategic-ETH-Reserve-640x188.png 640w, https:\/\/cimg.co\/wp-content\/uploads\/sites\/8\/2025\/08\/08141021\/Fonte-Strategic-ETH-Reserve-768x226.png 768w, https:\/\/cimg.co\/wp-content\/uploads\/sites\/8\/2025\/08\/08141021\/Fonte-Strategic-ETH-Reserve-1536x451.png 1536w, https:\/\/cimg.co\/wp-content\/uploads\/sites\/8\/2025\/08\/08141021\/Fonte-Strategic-ETH-Reserve-450x132.png 450w\"><figcaption class=\"wp-element-caption\"><em>Fonte: Strategic ETH Reserve<\/em><\/figcaption><\/figure><\/div><h2 class=\"wp-block-heading\">Le strategie di bilancio soffrono di vulnerabilit\u00e0 strutturali<\/h2><span class=\"replacer\"><\/span><p>Diversi esperti finanziari hanno individuato rischi importanti per la liquidit\u00e0 mentre cresce il trend di accumulo di criptovalute nei bilanci aziendali.<\/p><p>In passato le vendite di titoli per raccogliere liquidit\u00e0 hanno innescato crolli di mercato anche quando non ci sono stati shock economici di grossa portata. Un esempio \u00e8 quello della crisi finanziaria del 2008, oppure le turbolenze bancarie del 2023.<\/p><p>I collassi di Bear Stearns e <strong><a href=\"https:\/\/cryptonews.com\/it\/news\/first-citizens-acquisisce-silicon-valley-bank-svb-la-banca-americana-crollata-il-10-marzo\/\" target=\"_blank\" rel=\"noreferrer noopener\">Silicon Valley Bank<\/a><\/strong> hanno dimostrato con chiarezza con che velocit\u00e0 la liquidit\u00e0 possa evaporare quando la fiducia si deteriora.<\/p><p>Il fallimento di SVB \u00e8 stato in particolare legato a rischi di cattiva gestione della liquidit\u00e0, poich\u00e9 la banca non \u00e8 riuscita a liquidare gli asset abbastanza in fretta per soddisfare le richieste di prelievo dei clienti in preda al panico.<\/p><p>VanEck ha raccomandato alcune tutele. Ha consigliati di sospendere i programmi di emissione di azioni se i titoli si scambiano sotto 0,95 volte il valore patrimoniale netto per dieci giorni di scambi.<\/p><p>La societ\u00e0 ha suggerito anche di privilegiare i buyback quando Bitcoin sale ma il prezzo dell\u2019azione non riflette i guadagni, e di legare la remunerazione dei dirigenti alla crescita del NAV per azione invece che alla dimensione delle riserve.<\/p><p>Breed Venture Capital ha <strong><a href=\"https:\/\/breed.vc\/media\/the-strategy-strategy-proliferation\" target=\"_blank\" rel=\"noreferrer noopener nofollow\">ricordato<\/a><\/strong> a giugno che solo poche societ\u00e0 con riserve in Bitcoin sopravvivranno nel lungo periodo senza cadere in una \u201cspirale di morte\u201d man mano che i prezzi delle azioni convergono con il valore delle riserve in BTC.<\/p><div class=\"wp-block-image\">\n<figure class=\"aligncenter size-full\"><img loading=\"lazy\" decoding=\"async\" width=\"1544\" height=\"930\" src=\"https:\/\/cimg.co\/p\/no_image.svg\" alt=\"ETH\" class=\"wp-image-215012 lazyload\" sizes=\"auto, (max-width: 1544px) 100vw, 1544px\" data-src=\"https:\/\/cimg.co\/wp-content\/uploads\/sites\/8\/2025\/08\/08141145\/Fonte-Breed-Venture-Capital.jpg\" data-srcset=\"https:\/\/cimg.co\/wp-content\/uploads\/sites\/8\/2025\/08\/08141145\/Fonte-Breed-Venture-Capital.jpg 1544w, https:\/\/cimg.co\/wp-content\/uploads\/sites\/8\/2025\/08\/08141145\/Fonte-Breed-Venture-Capital-300x181.jpg 300w, https:\/\/cimg.co\/wp-content\/uploads\/sites\/8\/2025\/08\/08141145\/Fonte-Breed-Venture-Capital-640x385.jpg 640w, https:\/\/cimg.co\/wp-content\/uploads\/sites\/8\/2025\/08\/08141145\/Fonte-Breed-Venture-Capital-768x463.jpg 768w, https:\/\/cimg.co\/wp-content\/uploads\/sites\/8\/2025\/08\/08141145\/Fonte-Breed-Venture-Capital-1536x925.jpg 1536w, https:\/\/cimg.co\/wp-content\/uploads\/sites\/8\/2025\/08\/08141145\/Fonte-Breed-Venture-Capital-450x271.jpg 450w\"><figcaption class=\"wp-element-caption\"><em>Fonte: Breed Venture Capital<\/em><\/figcaption><\/figure><\/div><p>\u00c8 tutto dire che Pomerantz LLP abbia intentato un\u2019azione legale collettiva contro Strategy, accusando la societ\u00e0 di aver ingannato gli investitori sulla redditivit\u00e0 e sui rischi della sua strategia crypto.<\/p><p>I timori si estendono alla liquidit\u00e0 artificiale fornita dai market maker e dalle societ\u00e0 di trading algoritmico.<\/p><p>Mentre questa adozione aziendale sta sostenendo il mercato rialzista, potrebbe svanire durante fasi di volatilit\u00e0 estrema, lasciando i trader esposti a carenze proprio quando la liquidit\u00e0 reale diventa cruciale per la stabilit\u00e0 del mercato.<\/p>","protected":false},"excerpt":{"rendered":"<p>Vitalik Buterin ha commentato la tendenza in crescita da parte delle aziende di accumulare riserve di ETH, gioco che potrebbe convertirsi in un rischio, specie in caso di operare con leva eccessiva. 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