{"id":180854,"date":"2026-06-01T10:51:06","date_gmt":"2026-06-01T10:51:06","guid":{"rendered":"https:\/\/cryptonews.com\/fr\/news\/bitgo-ceo-warns-mica-stablecoin-liquidity-crisis-tether-usdt\/"},"modified":"2026-06-01T10:51:06","modified_gmt":"2026-06-01T10:51:06","slug":"mica-bitgo-alerte-sur-une-crise-des-stablecoins-en-europe","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/cryptonews.com\/fr\/news\/mica-bitgo-alerte-sur-une-crise-des-stablecoins-en-europe\/","title":{"rendered":"MiCA : BitGo alerte sur une crise des stablecoins en Europe"},"content":{"rendered":"
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Le PDG de BitGo, Mike Belshe, avertit que le cadre r\u00e9glementaire MiCA de l’Union europ\u00e9enne pourrait d\u00e9clencher une \u00ab crise massive des stablecoins \u00bb si les principaux \u00e9metteurs de jetons adoss\u00e9s au dollar ne se conforment pas aux exigences du bloc avant la date limite du 1er juillet 2026.<\/p>

Cet avertissement survient alors que les bourses op\u00e9rant dans l’UE \u00e9valuent d\u00e9j\u00e0 quels jetons survivront au couperet r\u00e9glementaire.<\/p>

L’inqui\u00e9tude de Belshe porte sur les cons\u00e9quences d’un d\u00e9r\u00e9f\u00e9rencement simultan\u00e9 des stablecoins non conformes, principalement l’USDT de Tether, sur l’ensemble des plateformes europ\u00e9ennes. Selon lui, le r\u00e9sultat ne serait pas une transition de march\u00e9 ordonn\u00e9e, mais bien une v\u00e9ritable crise de liquidit\u00e9.<\/p>

R\u00e8gles MiCA sur les stablecoins : ce que la r\u00e9glementation exige r\u00e9ellement<\/h2><\/span>

Le r\u00e8glement sur les march\u00e9s de crypto-actifs (MiCA)<\/a> est entr\u00e9 en vigueur le 29 juin 2023. Ses dispositions relatives aux stablecoins (Titres III et IV) sont applicables depuis le 30 juin 2024. La mise en conformit\u00e9 totale, incluant une pression forte pour le d\u00e9r\u00e9f\u00e9rencement des jetons non conformes, s’intensifiera jusqu’en juillet 2026.<\/p>

Tout stablecoin se r\u00e9f\u00e9rant \u00e0 une monnaie officielle unique, comme le dollar am\u00e9ricain, est class\u00e9 comme un jeton de monnaie \u00e9lectronique (EMT) sous MiCA. Cette classification impose des obligations de niveau bancaire.<\/p>

Les \u00e9metteurs d’EMT doivent \u00eatre agr\u00e9\u00e9s en tant qu’\u00e9tablissements de cr\u00e9dit ou de monnaie \u00e9lectronique dans l’UE, d\u00e9tenir des actifs de r\u00e9serve dans des instruments s\u00e9gr\u00e9gu\u00e9s et hautement liquides, et garantir le rachat \u00e0 la valeur nominale \u00e0 tout moment.<\/p>

Pour Tether, qui op\u00e8re depuis longtemps en dehors des p\u00e9rim\u00e8tres r\u00e9glementaires de l’UE, il ne s’agit pas d’une simple mise \u00e0 jour de transparence, mais d’une restructuration profonde. Le PDG de Tether, Paolo Ardoino, a d’ailleurs soulign\u00e9 que l’obligation de d\u00e9poser une part importante des r\u00e9serves dans des banques r\u00e9gul\u00e9es par l’UE cr\u00e9e son propre risque syst\u00e9mique \u2014 pr\u00e9cis\u00e9ment le type d’exposition aux paniques bancaires que MiCA pr\u00e9tend pr\u00e9venir.<\/p>

La r\u00e9glementation habilite \u00e9galement l’ABE (Autorit\u00e9 bancaire europ\u00e9enne) \u00e0 imposer des plafonds de transaction sur les jetons jug\u00e9s \u00ab significatifs \u00bb, avec des seuils \u00e9voqu\u00e9s autour de 200 millions d’euros en volume de transaction quotidien dans l’UE. Pour l’USDT, qui domine plus de 90 % du volume mondial de trading de stablecoins, ce plafond serait rapidement atteint, rendant caduque toute logique \u00e9conomique d’exploitation dans l’UE.<\/p>

Cette dynamique r\u00e9glementaire en Europe contraste fortement avec la posture plus permissive qui se dessine aux \u00c9tats-Unis, o\u00f9 les discussions sur la politique des stablecoins<\/a> tendent vers des cadres plus souples.<\/p>

Qui perd, qui gagne et \u00e0 quoi ressemblerait une crise<\/h2><\/span>

L’argument central de Belshe n’est pas que les objectifs de MiCA sont mauvais, mais que le calendrier de transition cr\u00e9e un effet de falaise. Si l’USDT perd ses cotations sur les bourses de l’UE avant que des alternatives conformes et profondes n’existent, les traders se retrouveront pi\u00e9g\u00e9s dans des paires illiquides sans pool de liquidit\u00e9 dollar \u00e9quivalent pour absorber les volumes. Les \u00e9carts de prix (slippage) se creuseront, des d\u00e9calages de prix appara\u00eetront entre l’UE et les march\u00e9s mondiaux, et l’arbitrage deviendra structurellement alt\u00e9r\u00e9.<\/p>

Circle, l’\u00e9metteur de l’USDC, s’est positionn\u00e9 comme le principal b\u00e9n\u00e9ficiaire de ce changement. Circle d\u00e9tient une licence d’\u00e9tablissement de monnaie \u00e9lectronique dans l’UE et a structur\u00e9 l’USDC ainsi que son jeton libell\u00e9 en euros, l’EURC, pour r\u00e9pondre aux exigences de r\u00e9serve et de garde de MiCA.<\/p>

Cette avance en mati\u00e8re de conformit\u00e9 est r\u00e9elle. Cependant, l’avertissement de Belshe souligne que l’USDC et l’EURC n’ont pas encore la profondeur de march\u00e9 n\u00e9cessaire pour remplacer la liquidit\u00e9 de l’USDT du jour au lendemain sans provoquer les turbulences que MiCA est cens\u00e9 \u00e9viter.<\/p>

Le march\u00e9 crypto de l’UE n’est pas n\u00e9gligeable. Une migration forc\u00e9e de milliards de dollars de volume vers des pools conformes mais plus restreints ne sera pas une transition fluide. C’est la d\u00e9finition m\u00eame d’une crise de liquidit\u00e9 compress\u00e9e dans une \u00e9ch\u00e9ance r\u00e9glementaire.<\/p>

Les enjeux : que se passe-t-il si Tether ne se conforme pas d’ici juillet 2026 ?<\/h2><\/span>

Si Tether ne parvient pas \u00e0 obtenir une licence conforme \u00e0 MiCA avant l’\u00e9ch\u00e9ance de juillet 2026, les bourses r\u00e9gul\u00e9es dans l’UE feront face \u00e0 un choix binaire : d\u00e9r\u00e9f\u00e9rencer l’USDT ou risquer des sanctions r\u00e9glementaires.<\/p>

Plusieurs plateformes majeures, dont la branche europ\u00e9enne de Coinbase, ont d\u00e9j\u00e0 pris des mesures pour restreindre l’acc\u00e8s \u00e0 l’USDT pour les utilisateurs europ\u00e9ens avant la date limite. Ce n’est pas un risque futur, c’est une r\u00e9alit\u00e9 en cours.<\/p>

Si les bourses retirent l’USDT simultan\u00e9ment dans toutes les juridictions de l’UE, le choc de liquidit\u00e9 se concentrera sur une fen\u00eatre tr\u00e8s courte. Les traders d\u00e9tenant des positions libell\u00e9es en USDT sur des comptes europ\u00e9ens devront migrer vers des actifs conformes (USDC, EURC ou fiat) sous pression, sur des carnets d’ordres moins profonds.<\/p>

Le m\u00e9canisme redout\u00e9 par Belshe est pr\u00e9cis\u00e9ment celui-ci : non pas un ajustement progressif des prix, mais un \u00e9v\u00e9nement de liquidation forc\u00e9e dict\u00e9 par un calendrier r\u00e9glementaire plut\u00f4t que par les fondamentaux du march\u00e9.<\/p>

La variable critique n’est pas de savoir si MiCA sera appliqu\u00e9 \u2014 il le sera. La question est de savoir si Tether fera un pas vers la conformit\u00e9 et si les r\u00e9gulateurs accorderont un sursis transitoire pour les stablecoins majeurs existants, deux points qui ne sont actuellement pas garantis.<\/p>","protected":false},"excerpt":{"rendered":"

Mike Belshe (BitGo) pr\u00e9vient : les r\u00e8gles MiCA pourraient provoquer une crise de liquidit\u00e9 majeure si Tether (USDT) est d\u00e9r\u00e9f\u00e9renc\u00e9 en Europe d’ici 2026.<\/p>\n","protected":false},"author":605,"featured_media":180851,"comment_status":"open","ping_status":"open","sticky":false,"template":"","format":"standard","meta":{"_acf_changed":false,"footnotes":""},"categories":[1],"tags":[],"editors":[2551],"sponsored_companies":[],"class_list":["post-180854","post","type-post","status-publish","format-standard","has-post-thumbnail","hentry","category-news","editors-julien-leroy"],"acf":[],"yoast_head":"\nMiCA : BitGo alerte sur une crise des stablecoins en Europe<\/title>\n<meta name=\"description\" content=\"Cet avertissement survient alors que les bourses op\u00e9rant dans l'UE \u00e9valuent d\u00e9j\u00e0 quels jetons survivront au couperet r\u00e9glementaire.\" \/>\n<meta name=\"robots\" content=\"index, follow, max-snippet:-1, max-image-preview:large, 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