Le lancement est fix\u00e9 au 24 novembre <\/strong>sur SGX Derivatives<\/a>. L\u2019acc\u00e8s vise d\u2019abord les accr\u00e9dit\u00e9s et institutionnels, conform\u00e9ment au cadre local.<\/p> Les contrats seront sans \u00e9ch\u00e9ance et b\u00e9n\u00e9ficieront d\u2019un clearing centralis\u00e9<\/strong>, avec des appels de marge list\u00e9s et une gestion des risques align\u00e9e sur les autres d\u00e9riv\u00e9s list\u00e9s de la place. Le tout r\u00e9pond \u00e0 la demande d\u2019un produit perp\u00e9tuel dans un environnement r\u00e9gul\u00e9 et surveill\u00e9, loin des pratiques h\u00e9t\u00e9rog\u00e8nes observ\u00e9es offshore.<\/p> C\u00f4t\u00e9 r\u00e9f\u00e9rences, SGX s\u2019appuie sur les iEdge CoinDesk Cryptocurrency Indices. Les paniers et taux de r\u00e9f\u00e9rence cr\u00e9ent une base commune pour la formation de prix et l\u2019ajustement du funding. L\u2019architecture pr\u00e9voit un m\u00e9canisme de taux de financement pour coller au spot<\/strong>, comme sur les \u00ab perps \u00bb historiques, tout en restant dans un cadre list\u00e9. Cette combinaison (indice public, clearing boursier et funding) cherche \u00e0 stabiliser le produit d\u00e8s l\u2019ouverture.<\/p> Les perp\u00e9tuels sont l\u2019instrument roi des crypto-d\u00e9riv\u00e9s<\/strong>. Ils concentrent les volumes et fixent souvent le tempo intra-journ\u00e9e.<\/p> Jusqu\u2019ici, l\u2019essentiel se traitait offshore, avec des r\u00e8gles variables et des standards de liquidation parfois abrupts. En les ramenant onshore, SGX vise une ex\u00e9cution plus pr\u00e9visible<\/strong> pour les risk managers et les comit\u00e9s. L\u2019objectif, offrir une alternative institutionnelle aux \u00ab bucket shops \u00bb et r\u00e9duire le risque de contrepartie per\u00e7u.<\/p> Pour Singapour<\/a>, l\u2019enjeu est aussi strat\u00e9gique<\/strong>. La place poursuit sa mont\u00e9e en gamme sur les actifs num\u00e9riques apr\u00e8s des annonces par \u00e9tapes tout au long de 2025. Ces contrats marquent un pas de plus vers une infrastructure compatible avec l\u2019outillage des banques, brokers et custodians r\u00e9gionaux. Cela peut attirer des flux qui h\u00e9sitaient. La visibilit\u00e9 r\u00e9glementaire est ici un avantage comp\u00e9titif<\/a>.<\/p> L\u2019effet se lira sur quatre plans. Un, les volumes de d\u00e9marrage et l\u2019ouverture d\u2019int\u00e9r\u00eat<\/strong> (OI). Un OI qui se construit vite signale des besoins de couverts ou des strat\u00e9gies syst\u00e9matiques d\u00e9j\u00e0 pr\u00eates.<\/p> Deux, le funding <\/strong>et sa stabilit\u00e9. Un funding trop erratique d\u00e9courage les positions longues, alors qu\u2019un rythme pr\u00e9visible facilite la tenue de livres.<\/p> Trois, les spreads et la profondeur<\/strong>. Si les teneurs installent vite des carnets \u00e9pais, la migration des flux depuis l\u2019offshore gagne en cr\u00e9dibilit\u00e9.<\/p> Quatre, le co\u00fbt du capital<\/strong>. Le couple marge initiale \/ variation p\u00e8sera sur l\u2019app\u00e9tit des desks.<\/p> Ensuite, les arbitrages feront le lien entre places. Les desks compareront SGX perps, CME futures et perps offshore. Des \u00e9carts ponctuels sur la base ou sur le funding ouvriront des fen\u00eatres pour les market-neutral. Si la m\u00e9canique tient, l\u2019efficience s\u2019am\u00e9liore, et la prime au risque r\u00e9glementaire s\u2019amenuise. Dans le cas inverse, la liquidit\u00e9 restera fragment\u00e9e et les flux ne basculeront qu\u2019\u00e0 la marge.<\/p> La feuille de route probable est connue. D\u2019abord, \u00e9largir le p\u00e9rim\u00e8tre <\/strong>avec plus de d\u00e9positaires et des accords tri-party. Ensuite, \u00e9tendre les horaires, affiner les limites et publier des rapports r\u00e9guliers. Enfin, envisager des variantes de contrats si l\u2019adoption d\u00e9passe un certain seuil. \u00c0 une condition : tenir une qualit\u00e9 d\u2019ex\u00e9cution lisible<\/strong>, surtout lors des pics de volatilit\u00e9.<\/p> C\u00f4t\u00e9 risques, les r\u00e8gles d\u2019\u00e9ligibilit\u00e9 clients doivent rester claires. La gestion des liquidations en march\u00e9s stress\u00e9s devra \u00e9viter les spirales de ventes forc\u00e9es. Et l\u2019interop\u00e9rabilit\u00e9 avec les cha\u00eenes de garde et les banques partenaires sera scrut\u00e9e par les comit\u00e9s. Si ces points tiennent, SGX peut devenir un hub r\u00e9gional des perps sous clearing. Sinon, l\u2019offshore gardera l\u2019ascendant.<\/p> Source : SGX Group<\/a><\/p> Pour aller plus loin sur le sujet :<\/p> La branche d\u00e9riv\u00e9s de la Singapore Exchange (SGX) ouvrira le 24 novembre des perp\u00e9tuels sur le bitcoin et Ethereum. Ils seront r\u00e9serv\u00e9s aux investisseurs accr\u00e9dit\u00e9s et institutionnels. Les contrats seront clairs en bourse, marg\u00e9s de fa\u00e7on traditionnelle et adoss\u00e9s aux indices iEdge CoinDesk. Pour les desks Asie, c\u2019est une alternative onshore aux venues offshore. Les […]<\/p>\n","protected":false},"author":697,"featured_media":174775,"comment_status":"closed","ping_status":"closed","sticky":false,"template":"","format":"standard","meta":{"_acf_changed":false,"footnotes":""},"categories":[42,1],"tags":[],"editors":[2551],"sponsored_companies":[],"class_list":["post-174774","post","type-post","status-publish","format-standard","has-post-thumbnail","hentry","category-finance-news","category-news","editors-julien-leroy"],"acf":[],"yoast_head":"\n![\"\"](\"https:\/\/cimg.co\/wp-content\/uploads\/sites\/3\/2025\/11\/18172214\/Capture-decran-2025-11-18-a-18.21.57-1024x792.jpg\")
<\/figure>Les perp\u00e9tuels passent en cadre r\u00e9gul\u00e9<\/strong><\/h2><\/span>
Impact march\u00e9 : liquidit\u00e9, co\u00fbt du capital, arbitrages \u00e0 surveiller<\/strong><\/h2><\/span>
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<\/figure>Et apr\u00e8s : qui suit, quels risques, quel calendrier ?<\/strong><\/h2><\/span>
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