Tidligere SEC-formand: “Langt de fleste kryptovalutaer er værdipapirer”
Jay Clayton, der er tidligere formand for SEC (U.S. Securities and Exchange Commission), udtrykte i onsdags et syn på kryptomarkedet, der stort set afspejler hans nuværende efterfølger, Gary Genslers.
“Jeg har sagt dette i lang tid: Jeg tror, markedet har udviklet sig, men mange, hvis ikke de allerfleste tokens, der blev solgt for kontanter, vil falde inden for definitionen af et værdipapir i Amerika”, sagde Clayton på en konference ifølge TechCrunch.
Som Clayton forklarede, er definitionen af et “værdipapir” “bevidst bred og fleksibel”. Når det er sagt, så bruger lovgivere ofte “Howey-testen” for at afgøre, om et givent finansielt aktiv er en investeringskontrakt og derfor et værdipapir.
For at bestå testen, skal et aktiv sælges for at rejse penge fra investorer, som har en forventning om et overskud baseret på andres indsats.
SEC har givet en meget lille mængde information, om hvordan man identificerer værdipapirer – udover en henvisning til denne test.
Imidlertid fremgik det af kommissionens seneste retssager mod Binance og Coinbase, at et væld af store kryptovalutaer på deres platforme var værdipapirer såsom Solana (SOL), Cardano (ADA), Polygon (MATIC), BNB og Binance USD (BUSD) .
Slaget er dog ikke helt tabt for “kryptoværdipapirer”. Ifølge Clayton lykkes det visse aktiver, der engang blev klassificeret som værdipapirer, af miste denne titel over tid, hvis de udvikler de rigtige værktøjer.
Den tidligere formand nævnte billetter til Broadway-shows som et eksempel. Hvis nogen købte 1000 billetter for $10 og derefter fortalte deres venner og familie, at de senere kunne sælge dem til den tidobbelte pris, så er det et værdipapir. “Men hvis du køber billetten 10 år senere, så er det bare en billet,” forklarede han.
“Forvirringen omkring det samt den forfærdelige juridiske rådgivning, der er udstukket, har ført til bitre, følelsesmæssige kampe om klassificering”, sagde Clayton.
Lovgivningsmæssig forvirring
SEC er stadig i strid med sit søsterbureau, SFTC (Commodities and Futures Trading Commission) om kryptoklassifikationer. Sidstnævnte mener, at mange kryptovalutaer ud over Bitcoin tæller som råvarer. Dette inkluderer Tether (USDT), verdens største stablecoin, hvorimod SEC har et andet syn.
Andre retsområder – såsom Canada – har ikke dette problem. Her har værdipapirtsmyndighederne udstedt hurtig og klar vejledning til kryptoplatformene om, hvordan man overholder loven. I februar fastslog CSA, at stablecoins, der er understøttet af fiat-valuta, opfylder definitionen på et værdipapir.
Ifølge Coinbases CEO, Brian Armstrong, bruger Storbritannien langt mindre tid på at bekymre sig om klassifikationer.
“De har bare én finansiel lovgiver for begge dele”, sagde Armstrong i et interview med Wall Street Journal. “De bruger 1% af deres tid på at diskutere dette spørgsmål. Det er et kæmpeproblem i USA, at vi har to separate føderale lovgivere”.
