{"id":203295,"date":"2026-09-30T13:23:37","date_gmt":"2026-09-30T12:23:37","guid":{"rendered":"https:\/\/cryptonews.com\/de\/news\/onchain-fundraising-sec-regeln\/"},"modified":"2026-09-30T13:23:37","modified_gmt":"2026-09-30T12:23:37","slug":"onchain-fundraising-sec-regeln","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/cryptonews.com\/de\/news\/onchain-fundraising-sec-regeln\/","title":{"rendered":"Krypto-Fundraising: SEC will auch ohne CLARITY Act vorangehen"},"content":{"rendered":"

SEC-Chef Paul Atkins will Regeln f\u00fcr Onchain-Fundraising vorantreiben, obwohl der CLARITY Act im US-Senat vorerst gescheitert ist. F\u00fcr Krypto-Unternehmen bedeutet das: Die Aufsicht k\u00f6nnte schneller Klarheit schaffen als der Gesetzgeber, doch eine Beh\u00f6rdenregel w\u00e4re weniger dauerhaft als ein Gesetz.<\/p>

Atkins \u00e4u\u00dferte sich dazu am Dienstag, dem 29. September, in einem Interview mit CNBC. Die US-B\u00f6rsenaufsicht SEC wolle auch ohne den Gesetzentwurf darlegen, wie Unternehmen Kapital \u00fcber die Blockchain aufnehmen k\u00f6nnen. Welche konkrete Form diese Vorgaben annehmen, lie\u00df er offen.<\/p>

Was Atkins f\u00fcr Onchain-Angebote in Aussicht stellt<\/strong><\/h2><\/span>

Im Zentrum steht die Frage, unter welchen Bedingungen Token-Verk\u00e4ufe oder andere blockchainbasierte Finanzierungen als Wertpapierangebote gelten. Das ist f\u00fcr Emittenten entscheidend: Je nach Ausgestaltung k\u00f6nnen Registrierungspflichten greifen, und ein Versto\u00df kann regulatorische Folgen nach sich ziehen. Atkins hat bislang weder einen Zeitplan noch einen fertigen Regeltext vorgelegt.<\/p>

Als m\u00f6gliche Wege nennt der Bericht eine Ausnahme von bestimmten Pflichten, einen eigens angepassten Registrierungsprozess oder Leitlinien f\u00fcr Mitarbeiter der SEC. Das sind bislang Optionen, keine best\u00e4tigten Bestandteile eines angek\u00fcndigten Regelwerks. F\u00fcr Unternehmen bleibt deshalb zun\u00e4chst offen, welche Anforderungen tats\u00e4chlich gelten w\u00fcrden und ob ein Verfahren speziell f\u00fcr Onchain-Emissionen entsteht.<\/p>

Die Beh\u00f6rde hat bereits einzelne Bausteine ver\u00f6ffentlicht. Am 17. September schuf sie nach Angaben des Berichts einen Weg f\u00fcr tokenisierte Aktien; am 25. September legte die SEC-Abteilung f\u00fcr Unternehmensfinanzierung neun FAQ zur Behandlung von Token-Emittenten vor. Darin wird unter anderem zwischen Versprechen \u00fcber ein noch unfertiges Netzwerk und Aussagen zu bestehenden Netzwerknutzungen unterschieden.<\/p>

Der CLARITY Act scheiterte an der Senatsh\u00fcrde<\/strong><\/h2><\/span>

Der Senat verfehlte am 15. September bei einer Abstimmung \u00fcber den CLARITY Act die n\u00f6tige Mehrheit: 49 Stimmen standen 50 Gegenstimmen gegen\u00fcber. F\u00fcr den Abschluss der Debatte und den n\u00e4chsten Verfahrensschritt w\u00e4ren 60 Stimmen erforderlich gewesen. Der Gesetzentwurf ist damit nicht automatisch endg\u00fcltig erledigt; Senator Thom Tillis reichte einen Antrag auf erneute Beratung ein.<\/p>

\"Historische
Die Kammer des Senats der Vereinigten Staaten<\/figcaption><\/figure>

Der Streitpunkt, der das Vorankommen laut Bericht belastete, war nicht die vorgesehene Aufteilung der Aufsicht zwischen SEC und CFTC, der US-Terminmarktaufsicht. Im Mittelpunkt standen Ethikregeln zu Kryptobest\u00e4nden von Amtstr\u00e4gern. Demokraten argumentierten, die Regelung erfasse den Pr\u00e4sidenten und seine Familie nicht ausreichend. Der CLARITY Act und die regulatorischen Vorhaben der US-Beh\u00f6rden<\/a> bleiben damit Teil einer breiteren Debatte um Zust\u00e4ndigkeiten und den gesetzlichen Rahmen.<\/p>

Ein weiterer Unsicherheitsfaktor ist die Zusammensetzung der SEC. Kommissarin Hester Peirce soll ihr Amt am Freitag, dem 2. Oktober, niederlegen. Danach w\u00e4ren laut Bericht nur noch Atkins und Mark Uyeda im Amt; beide Sitze der Demokraten w\u00e4ren vakant. Peirce hatte sich f\u00fcr Schutzma\u00dfnahmen f\u00fcr Krypto-Entwickler und den Erhalt finanzieller Privatsph\u00e4re ausgesprochen.<\/p>

Schnellerer Weg, aber weniger rechtliche Best\u00e4ndigkeit<\/strong><\/h2><\/span>

Der praktische Vorteil eines SEC-Vorgehens liegt im m\u00f6glichen Tempo: Eine Beh\u00f6rde kann innerhalb ihrer bestehenden Befugnisse handeln, ohne dass der Kongress zun\u00e4chst ein neues Gesetz verabschiedet. Der Nachteil ist die geringere Best\u00e4ndigkeit. Eine sp\u00e4tere SEC-Leitung k\u00f6nnte Leitlinien oder Regeln \u00e4ndern, w\u00e4hrend ein Gesetz nicht einfach durch einen F\u00fchrungswechsel aufgehoben wird.<\/p>

Das ist f\u00fcr Emittenten mehr als eine formale Frage. Wer eine Token-Ausgabe in den USA plant, muss nicht nur auf die erste Regelung achten, sondern auch darauf, wie stabil sie unter einer k\u00fcnftigen Beh\u00f6rdenleitung bleibt. Die SEC hat noch keine konkreten Bedingungen ver\u00f6ffentlicht, anhand derer sich ein Angebot verl\u00e4sslich strukturieren lie\u00dfe.<\/p>

Auch der n\u00e4chste Schritt im Kongress ist zeitlich ungewiss: Die n\u00e4chste Senatssitzung ist laut Bericht f\u00fcr den Zeitraum vom 5. Oktober bis zum 6. November angesetzt, w\u00e4hrend der Wahlkampf zu den Zwischenwahlen anl\u00e4uft. Kurzfristig verschiebt sich damit die Initiative zur Aufsicht; \u00fcbergeordnet bleibt die Frage nach einer belastbaren gesetzlichen Grundlage offen. Die Regeln f\u00fcr tokenisierte Aktien zeigen bereits, dass die SEC an Onchain-M\u00e4rkten arbeitet \u2013 entscheidend wird nun, ob sie auch f\u00fcr die Kapitalaufnahme einen klaren, ver\u00f6ffentlichten Rahmen vorlegt.<\/p>","protected":false},"excerpt":{"rendered":"

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