{"id":202492,"date":"2026-09-13T10:00:00","date_gmt":"2026-09-13T09:00:00","guid":{"rendered":"https:\/\/cryptonews.com\/de\/news\/prognosemaerkte-esma-aufsichtsluecke\/"},"modified":"2026-09-13T10:00:00","modified_gmt":"2026-09-13T09:00:00","slug":"prognosemaerkte-esma-aufsichtsluecke","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/cryptonews.com\/de\/news\/prognosemaerkte-esma-aufsichtsluecke\/","title":{"rendered":"ESMA warnt vor Aufsichtsl\u00fccke bei Prognosem\u00e4rkten"},"content":{"rendered":"<p class=\"wp-block-paragraph\">Die europ\u00e4ische Wertpapieraufsicht ESMA hat in einem Risikobericht vom Donnerstag festgehalten, dass Polymarket, Kalshi und weitere gro\u00dfe Prognosem\u00e4rkte nicht \u00fcber die in der EU erforderliche Autorisierung verf\u00fcgen. Die Einordnung betrifft nicht nur den Marktzugang f\u00fcr europ\u00e4ische Nutzer, sondern auch die Frage, welche Aufsichtsregeln bei Insiderhandel und Marktmanipulation \u00fcberhaupt greifen.<\/p><h2 class=\"wp-block-heading\"><strong>ESMA bezweifelt die EU-Autorisierung von Polymarket und Kalshi<\/strong><\/h2><span class=\"replacer\"><\/span><p class=\"wp-block-paragraph\">Laut ESMA erfordert der Vertrieb und Verkauf von Event-Kontrakten in der EU grunds\u00e4tzlich eine EU-Autorisierung. Die gr\u00f6\u00dften Plattformen der Branche, darunter Polymarket und Kalshi, halten diese Autorisierung nach Angaben der Beh\u00f6rde derzeit nicht. Mehr zum Hintergrund der ESMA-Warnung liefert <a href=\"https:\/\/cryptonews.com\/de\/news\/prognosemaerkte-esma-insiderhandel\/\">dieser Bericht zu Prognosem\u00e4rkten und Insiderhandel<\/a>.<\/p><p class=\"wp-block-paragraph\">Besonders auff\u00e4llig ist die Kritik am praktischen Umgang mit Zugangssperren. ESMA hinterfragt, warum die Plattformen nicht s\u00e4mtliche EU-Mitgliedstaaten blockieren, sondern nur einzelne L\u00e4nder, und zweifelt zugleich daran, dass sich eine Umgehung dieser Sperren per VPN wirksam verhindern l\u00e4sst.<\/p><h2 class=\"wp-block-heading\"><strong>Welche Regeln f\u00fcr Event-Kontrakte gelten k\u00f6nnen<\/strong><\/h2><span class=\"replacer\"><\/span><p class=\"wp-block-paragraph\">Die regulatorische Einordnung h\u00e4ngt stark von der Struktur des jeweiligen Kontrakts ab. H\u00e4ngt die Auszahlung von einer Finanzvariable ab, behandelt ESMA den Kontrakt wirtschaftlich als bin\u00e4re Option &#8211; ein Produkt, dessen Vermarktung, Vertrieb und Verkauf an Privatanleger durch nationale Interventionsma\u00dfnahmen bereits untersagt ist.<\/p><p class=\"wp-block-paragraph\">Basiert ein Kontrakt hingegen auf Blockchain-Technologie, ohne ein Finanzinstrument zu sein, kann er unter die MiCA-Verordnung (Markets in Crypto-Assets) fallen. F\u00e4llt er in keine der beiden Kategorien, greift nationales Gl\u00fccksspielrecht &#8211; und das unterscheidet sich von EU-Staat zu EU-Staat teils erheblich, was eine einheitliche Behandlung der gesamten Branche erschwert.<\/p><h2 class=\"wp-block-heading\"><strong>Insiderhandel bleibt von der Einstufung als Finanzinstrument abh\u00e4ngig<\/strong><\/h2><span class=\"replacer\"><\/span><p class=\"wp-block-paragraph\">Genau hier liegt die eigentliche Aufsichtsl\u00fccke, die ESMA jetzt \u00f6ffentlich benennt: Europas Regeln gegen Insiderhandel greifen nur dann, wenn ein Kontrakt tats\u00e4chlich als Finanzinstrument gilt. F\u00e4llt ein Event-Kontrakt stattdessen unter MiCA oder nationales Gl\u00fccksspielrecht, fehlt genau dieser Schutzmechanismus.<\/p><p class=\"wp-block-paragraph\">Die Beh\u00f6rde nennt Insiderhandel, Marktmanipulation und Geldw\u00e4sche als Risiken, die ohne die \u00fcblichen Schutzvorkehrungen entstehen k\u00f6nnen. Manuel Richard, Direktor der Schweizer Gl\u00fccksspielaufsicht Gespa, hat genau diese Punkte als Begr\u00fcndung f\u00fcr Ma\u00dfnahmen gegen unlizenzierte Plattformen angef\u00fchrt. Weiterf\u00fchrende Einordnung zu Insiderhandel bei Prognosem\u00e4rkten bietet auch <a href=\"https:\/\/cryptonews.com\/de\/news\/prognosemaerkte-esma-insiderhandel\/\">dieser Artikel<\/a>.<\/p><h2 class=\"wp-block-heading\"><strong>Blockierungen in Europa erh\u00f6hen den Druck auf Prognosem\u00e4rkte<\/strong><\/h2><span class=\"replacer\"><\/span><p class=\"wp-block-paragraph\">Auf nationaler Ebene ist bereits einiges passiert. Frankreich ordnete im Juli an, dass Internetanbieter den Zugang zu Polymarket sperren, und reiht sich damit in eine Liste weiterer L\u00e4nder ein, die laut Bericht bereits Ma\u00dfnahmen ergriffen haben &#8211; darunter die Schweiz, Polen, Belgien, Portugal, Spanien, Singapur und Brasilien.<\/p><p class=\"wp-block-paragraph\">Spanien blockierte im Mai vor\u00fcbergehend sowohl Kalshi als auch Polymarket auf DNS- und Netzebene, weil den Plattformen die erforderlichen Gl\u00fccksspiellizenzen fehlten. Das Bild bleibt insgesamt fragmentiert: Statt einer einheitlichen EU-weiten Entscheidung entsteht ein Flickenteppich nationaler Ans\u00e4tze, w\u00e4hrend die USA mit klareren Zust\u00e4ndigkeiten von SEC und CFTC einen anderen Weg verfolgen &#8211; Details dazu liefert der Beitrag zum <a href=\"https:\/\/cryptonews.com\/de\/news\/clarity-act-senat-abstimmung\/\">CLARITY Act und der Senatsabstimmung<\/a>. F\u00fcr Polymarket und Kalshi bedeutet das vorerst: Der europ\u00e4ische Marktzugang bleibt Land f\u00fcr Land verhandelbar, nicht pauschal gesichert.<\/p>","protected":false},"excerpt":{"rendered":"<p>Die ESMA sieht bei Prognosem\u00e4rkten in der EU Risiken durch fehlende Autorisierungen, uneinheitliche Regeln und m\u00f6gliche Aufsichtsl\u00fccken.<\/p>\n","protected":false},"author":782,"featured_media":202490,"comment_status":"open","ping_status":"open","sticky":false,"template":"","format":"standard","meta":{"_acf_changed":false,"footnotes":""},"categories":[42],"tags":[],"editors":[],"sponsored_companies":[],"class_list":["post-202492","post","type-post","status-publish","format-standard","has-post-thumbnail","hentry","category-finanz-news"],"acf":[],"yoast_head":"<!-- This site is optimized with the Yoast SEO plugin v28.2 - https:\/\/yoast.com\/product\/yoast-seo-wordpress\/ -->\n<title>Prognosem\u00e4rkte: ESMA sieht L\u00fccken bei Polymarket<\/title>\n<meta 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