{"id":200867,"date":"2026-08-19T11:37:17","date_gmt":"2026-08-19T10:37:17","guid":{"rendered":"https:\/\/cryptonews.com\/de\/news\/sec-regulation-crypto-assets-safe-harbor-investment-contracts\/"},"modified":"2026-08-19T11:37:17","modified_gmt":"2026-08-19T10:37:17","slug":"sec-regulation-crypto-assets-safe-harbor-investment-contracts","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/cryptonews.com\/de\/news\/sec-regulation-crypto-assets-safe-harbor-investment-contracts\/","title":{"rendered":"SEC plant Regulation Crypto Assets: Neue Safe-Harbor-Regeln"},"content":{"rendered":"<p class=\"wp-block-paragraph\">Die von der US-B\u00f6rsenaufsicht SEC vorgeschlagene <strong>Regulation Crypto Assets<\/strong> enth\u00e4lt einen bedingten Safe Harbor, der es erm\u00f6glichen k\u00f6nnte, ein Krypto-Asset von einem Investmentvertrag zu entkoppeln, mit dem es urspr\u00fcnglich verbunden war. Der Vorschlag kombiniert diesen Safe Harbor mit neuen Ausnahmeregelungen, die speziell f\u00fcr bestimmte Investmentvertr\u00e4ge im Zusammenhang mit Krypto-Assets konzipiert wurden.<\/p><p class=\"wp-block-paragraph\">Heute Morgen hat die SEC die <a href=\"https:\/\/www.sec.gov\/rules-regulations\/2026\/08\/s7-2026-27\" target=\"_blank\" rel=\"noopener\">Regulation Crypto Assets<\/a> vorgestellt \u2013 ein geplanter Rahmen f\u00fcr bestimmte Investmentvertr\u00e4ge, die Krypto-Assets involvieren. Dieser Entwurf umfasst zwei Ausnahmen von der Registrierungspflicht gem\u00e4\u00df dem Securities Act von 1933 sowie einen bedingten Safe Harbor in Bezug auf den Begriff des Investmentvertrags.<\/p><figure class=\"wp-block-embed is-type-rich is-provider-x wp-block-embed-x\"><div class=\"wp-block-embed__wrapper\">\n<blockquote class=\"twitter-tweet\" data-width=\"550\" data-dnt=\"true\"><p lang=\"en\" dir=\"ltr\">With our new proposal, the SEC is taking the most historic step yet to modernize federal securities regulations for crypto assets.<br><br>As the Crypto Capital of the World, the U.S. must and will lead. Regulation Crypto Assets will ensure that we do. \ud83c\uddfa\ud83c\uddf8 <a href=\"https:\/\/t.co\/z0MmDF4doV\">pic.twitter.com\/z0MmDF4doV<\/a><\/p>&mdash; Paul Atkins (@SECPaulSAtkins) <a href=\"https:\/\/x.com\/SECPaulSAtkins\/status\/2089788275913322994?ref_src=twsrc%5Etfw\">August 18, 2026<\/a><\/blockquote><script async src=\"https:\/\/platform.x.com\/widgets.js\" charset=\"utf-8\"><\/script>\n<\/div><\/figure><p class=\"wp-block-paragraph\">Die geplante Startup-Ausnahme w\u00fcrde Angebote von bis zu <strong>5 Millionen US-Dollar<\/strong> \u00fcber einen Zeitraum von vier Jahren erm\u00f6glichen. Die umfassendere Fundraising-Ausnahme w\u00fcrde Angebote von bis zu <strong>75 Millionen US-Dollar<\/strong> pro 12-Monats-Zeitraum erlauben. Unter beiden Regelungen m\u00fcssten Emittenten prinzipienbasierte narrative Offenlegungen vorlegen.<\/p><p class=\"wp-block-paragraph\">Dem Vorschlag zufolge bleiben Emittenten weiterhin den Antibetrugs- und Antimanipulationsbestimmungen der Bundeswertpapiergesetze unterstellt. Zudem w\u00fcrden staatliche Registrierungs- und Qualifizierungsanforderungen f\u00fcr Angebote und Verk\u00e4ufe von Wertpapieren, die unter einer Regulation-Crypto-Assets-Ausnahme ausgegeben werden, sowie f\u00fcr bestimmte Sekund\u00e4rmarkttransaktionen au\u00dfer Kraft gesetzt (Preemption).<\/p><h2 class=\"wp-block-heading\">Der bedingte Krypto-Safe-Harbor der SEC<\/h2><span class=\"replacer\"><\/span><p class=\"wp-block-paragraph\">Zus\u00e4tzlich zu den Ausnahmen enthalten die vorgeschlagenen Regeln einen bedingten Safe Harbor f\u00fcr den Begriff des Investmentvertrags innerhalb der Definitionen eines Wertpapiers nach dem Securities Act von 1933 und dem Securities Exchange Act von 1934. Sofern die Bedingungen des Safe Harbors erf\u00fcllt sind, w\u00fcrde ein Krypto-Asset f\u00fcr die Zwecke dieser Definitionen nicht als Teil eines Investmentvertrags gelten.<\/p><p class=\"wp-block-paragraph\">SEC-Kommissarin <strong>Hester M. Peirce<\/strong> beschrieb den Safe Harbor als eine M\u00f6glichkeit f\u00fcr Emittenten eines Investmentvertrags, ein Krypto-Asset von dem Vertrag zu l\u00f6sen, mit dem es einst verbunden war. Die von der SEC genannte Bedingung hierf\u00fcr ist, dass der Emittent alle wesentlichen Management-Bem\u00fchungen, die er im Rahmen des Investmentvertrags zugesagt oder repr\u00e4sentiert hat, abgeschlossen oder dauerhaft eingestellt hat.<\/p><p>Der Vorschlag folgt auf die Interpretation der SEC und CFTC vom M\u00e4rz 2026 dar\u00fcber, wie Bundeswertpapiergesetze auf bestimmte Krypto-Assets und Transaktionen anzuwenden sind. Die SEC pr\u00e4sentiert die nun vorgeschlagenen Regeln und die vorangegangene Interpretation als Teil eines ma\u00dfgeschneiderten Wertpapieremissions-Regimes f\u00fcr Krypto-Assets.<\/p><p>Da der Safe Harbor an Bedingungen gekn\u00fcpft ist, wird der Vorschlag nicht als Rahmenwerk f\u00fcr jedes Krypto-Asset-Modell dargestellt. Peirce betonte, dass die Ausnahmen und der Safe Harbor nicht f\u00fcr jedes Modell passen werden, und lud die \u00d6ffentlichkeit ein, Feedback zu dem Entwurf einzureichen.<\/p><p>Zudem bat Peirce um Input dazu, wie eine Rolle \u00e4hnlich wie Eigenkapital (Equity) f\u00fcr Krypto-Assets erm\u00f6glicht werden k\u00f6nnte. Dies solle Token-Inhabern erlauben, am Wachstum und Wert des Unternehmens teilzuhaben, das ein Krypto-Netzwerk aufbaut. Dieses Thema ist jedoch ein Bereich f\u00fcr zuk\u00fcnftiges Feedback und kein fester Bestandteil des aktuellen Vorschlags.<\/p><p>Die beiden Ausnahmen des Vorschlags sind durch ihre jeweiligen Obergrenzen und Offenlegungsbedingungen begrenzt. Der Safe Harbor hingegen ist strikt an den Abschluss oder die dauerhafte Einstellung der wesentlichen Management-Bem\u00fchungen des Emittenten unter dem Investmentvertrag gebunden.<\/p><h2 class=\"wp-block-heading\">Kongress-Kontext und \u00f6ffentliche Kommentierung<\/h2><span class=\"replacer\"><\/span><p>Laut SEC erfolgt die Regulation Crypto Assets zu einer Zeit, in der der Kongress an einem dauerhaften Regulierungsrahmen arbeitet. SEC-Vorsitzender <strong>Paul S. Atkins<\/strong> erkl\u00e4rte, der Vorschlag solle Krypto-Unternehmern und Marktteilnehmern Wege zur Kapitalbeschaffung unter den Bundeswertpapiergesetzen bieten, w\u00e4hrend die umfassenderen Bem\u00fchungen auf politischer Ebene andauern.<\/p><figure class=\"wp-block-image\"><img decoding=\"async\" src=\"https:\/\/cimg.co\/wp-content\/uploads\/sites\/2\/2026\/08\/19113440\/content-inline-2-11.jpg\" alt=\"Close-up portrait of Paul Atkins wearing a dark blue suit and light blue tie.\"><figcaption class=\"wp-element-caption\">Paul Atkins, Vorsitzender der Securities and Exchange Commission.<\/figcaption><\/figure><p>Der Vorschlag steht nun zur \u00f6ffentlichen Kommentierung bereit. Die SEC gab bekannt, dass die Frist f\u00fcr Stellungnahmen 60 Tage nach der Ver\u00f6ffentlichung des Entwurfs im Federal Register offen bleiben wird.<\/p>","protected":false},"excerpt":{"rendered":"<p>Die von der US-B\u00f6rsenaufsicht SEC vorgeschlagene Regulation Crypto Assets enth\u00e4lt einen bedingten Safe Harbor, der es erm\u00f6glichen k\u00f6nnte, ein Krypto-Asset von einem Investmentvertrag zu entkoppeln, mit dem es urspr\u00fcnglich verbunden war. 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