Ki Young Jus Einsch\u00e4tzung im Detail<\/strong><\/h2><\/span><\/p>Ki Young Ju schrieb am 27. April in einem Beitrag auf X, dass sich Bitcoin derzeit in einem futures-getriebenen Markt befinde. Das Open Interest nehme zu, doch die Kennzahl Apparent Demand verharre im Nettor\u00fcckgang. Dies gelte trotz Zufl\u00fcssen in Bitcoin-ETFs, also b\u00f6rsengehandelte Fonds, und trotz weiterer K\u00e4ufe von Michael Saylor.<\/p>
Apparent Demand ist eine On-Chain-Kennzahl, die Faktoren wie neu in den Markt flie\u00dfendes Kapital und steigende gehaltene Best\u00e4nde abbildet. Sie dient dazu, Trends bei der zugrunde liegenden Nachfrage einzusch\u00e4tzen. Ju verwies zudem auf vergangene Marktzyklen, in denen B\u00e4renm\u00e4rkte typischerweise erst dann endeten, wenn sich die Nachfrage im Spot- und Futures-Markt gleichzeitig erholte.<\/p>
Spot und Futures: Die Nachfrage bleibt entscheidend<\/strong><\/h2><\/span><\/p>Das steigende Open Interest und der Nettor\u00fcckgang der On-Chain-Nachfrage beschreiben nach dieser Einordnung einen Markt, in dem Derivate derzeit eine wichtige Rolle spielen. Zugleich bleibt eine Erholung der Spot-Nachfrage eine zentrale Variable f\u00fcr den n\u00e4chsten m\u00f6glichen Trendwechsel.<\/p>
Die ETF-Zufl\u00fcsse stehen dabei neben der schwachen Entwicklung der Apparent-Demand-Kennzahl. Damit bleibt die Frage relevant, ob sich die Nachfrage auf Kettenebene zusammen mit der Aktivit\u00e4t im Futures-Markt erholt. Nach dem von Ju angef\u00fchrten Muster vergangener Zyklen w\u00e4re eine gleichzeitige Erholung beider Bereiche f\u00fcr eine strukturelle Trendwende ma\u00dfgeblich.<\/p>
Technisches Bild bleibt gemischt<\/strong><\/h2><\/span><\/p>Die kurzfristige Einsch\u00e4tzung f\u00e4llt neutral aus, mit einem Konfidenzniveau von 61 Prozent. Der RSI, der Relative Strength Index, steht bei 61,7, und der MACD, der Moving Average Convergence Divergence, ist bullish. R\u00fcckl\u00e4ufiges Handelsvolumen und negative Funding-Raten begrenzen jedoch die Anschlussk\u00e4ufe. Gelingt Bitcoin ein Ausbruch \u00fcber 80.000 US-Dollar mit anschlie\u00dfender Konsolidierung, liegt das n\u00e4chste Ziel laut Prognose bei 82.500 US-Dollar. Scheitert der Ausbruch, wird ein R\u00fcckfall unter 75.000 US-Dollar mit einer Korrektur in Richtung 72.500 US-Dollar erwartet.<\/p>
Mittelfristig f\u00e4llt das Bild mit einer Konfidenz von 64 Prozent negativ aus. Trotz ETF-Zufl\u00fcssen bleibt die On-Chain-Nachfrage im Nettor\u00fcckgang. Der Bericht wertet dies als Phase, in der die Nachhaltigkeit von durch Futures-Leverage getragenen Gewinnen nachl\u00e4sst. Der Kurs notiert zwar \u00fcber dem 20-Tage-, aber unter dem 200-Tage-Durchschnitt. Bei einer Konsolidierung \u00fcber 80.000 US-Dollar wird eine Erholung auf 84.000 US-Dollar erwartet; bei einem Scheitern sieht die Prognose einen R\u00fcckgang auf 73.000 US-Dollar mit einem Retest von 69.000 US-Dollar vor.<\/p>
Langfristig entscheidet die Spot-Nachfrage<\/strong><\/h2><\/span><\/p>Die langfristige Einsch\u00e4tzung bleibt mit 58 Prozent Konfidenz neutral. Ein struktureller Trendwechsel l\u00e4sst sich nach der Analyse vergangener Zyklen erst best\u00e4tigen, wenn Spot- und Futures-Nachfrage gleichzeitig anziehen. Der aktuelle MACD-Vorteil und institutionelles Interesse liefern zwar Unterst\u00fctzung, die schwache On-Chain-Nachfrage bleibt jedoch ein Faktor, der eine langfristige Neubewertung verz\u00f6gert.<\/p>
Erholt sich Bitcoin auf 85.000 US-Dollar, erwartet die Prognose eine Ausdehnung in Richtung 90.000 US-Dollar. Scheitert diese Erholung, wird ein R\u00fcckfall unter 70.000 US-Dollar bis auf 64.000 US-Dollar projiziert. Die Entwicklung der Spot-Nachfrage bleibt damit neben den Futures-Daten und institutionellem Interesse ein wesentlicher Beobachtungspunkt.<\/p>
Worauf es jetzt ankommt<\/strong><\/h2><\/span><\/p>Entscheidend bleibt, ob sich die Apparent-Demand-Kennzahl in den kommenden Wochen stabilisiert oder weiter f\u00e4llt. Die von Ju angef\u00fchrte Erfahrung aus vergangenen Zyklen unterstreicht dabei die Bedeutung einer gleichzeitigen Erholung von Spot- und Futures-Nachfrage. Solange diese Erholung nicht zu beobachten ist, bleibt die Entwicklung der zugrunde liegenden Nachfrage ein zentraler Faktor f\u00fcr die weitere Markteinsch\u00e4tzung.<\/p>","protected":false},"excerpt":{"rendered":"
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