{"id":168097,"date":"2025-06-27T06:58:59","date_gmt":"2025-06-27T05:58:59","guid":{"rendered":"https:\/\/cryptonews.com\/de\/news\/eu-stablecoin-interchangeability-under-mica-whats-next\/"},"modified":"2025-06-27T06:58:59","modified_gmt":"2025-06-27T05:58:59","slug":"eu-stablecoin-unter-mica-was-kommt-als-naechstes","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/cryptonews.com\/de\/news\/eu-stablecoin-unter-mica-was-kommt-als-naechstes\/","title":{"rendered":"EU Stablecoin unter MiCA\u2014Was kommt als N\u00e4chstes?"},"content":{"rendered":"<figure class=\"wp-block-image size-large\"><img loading=\"lazy\" decoding=\"async\" width=\"1024\" height=\"574\" src=\"https:\/\/cimg.co\/wp-content\/uploads\/sites\/2\/2025\/06\/27065028\/1750947024-image-1750946959950_optimized-1024x574.jpg\" alt=\"\" class=\"wp-image-168098\" srcset=\"https:\/\/cimg.co\/wp-content\/uploads\/sites\/2\/2025\/06\/27065028\/1750947024-image-1750946959950_optimized-1024x574.jpg 1024w, https:\/\/cimg.co\/wp-content\/uploads\/sites\/2\/2025\/06\/27065028\/1750947024-image-1750946959950_optimized-300x168.jpg 300w, https:\/\/cimg.co\/wp-content\/uploads\/sites\/2\/2025\/06\/27065028\/1750947024-image-1750946959950_optimized-768x431.jpg 768w, https:\/\/cimg.co\/wp-content\/uploads\/sites\/2\/2025\/06\/27065028\/1750947024-image-1750946959950_optimized-450x252.jpg 450w, https:\/\/cimg.co\/wp-content\/uploads\/sites\/2\/2025\/06\/27065028\/1750947024-image-1750946959950_optimized.jpg 1200w\" sizes=\"auto, (max-width: 1024px) 100vw, 1024px\"><\/figure><p class=\"wp-block-paragraph\">Die Europ\u00e4ische Kommission bereitet die Herausgabe neuer Leitlinien vor, die kl\u00e4ren sollen, wie Stablecoins im Rahmen der EU-Krypto-Regulierung, bekannt als MiCA, behandelt werden.<\/p><p class=\"wp-block-paragraph\">Die Aktualisierung wird in den kommenden Tagen erwartet, da der Druck f\u00fcr klarere Regeln f\u00fcr die grenz\u00fcberschreitende Nutzung von Stablecoins w\u00e4chst.<\/p><p class=\"wp-block-paragraph\">Der Kern des Leitfadens ist eine Regel, die es erlauben w\u00fcrde, Stablecoins, die von ein und demselben Unternehmen ausgegeben werden, als austauschbar zu behandeln, unabh\u00e4ngig davon, ob die Token innerhalb oder au\u00dferhalb der EU gem\u00fcnzt wurden.<\/p><p class=\"wp-block-paragraph\">Dies w\u00fcrde nur dann gelten, wenn das emittierende Unternehmen eine Lizenz f\u00fcr den Betrieb unter MiCA innerhalb der EU besitzt.<\/p><h2 class=\"wp-block-heading\">Kommission bereitet Stablecoin-Klarstellung vor, nachdem der Ethena-Ausstieg L\u00fccken aufzeigt<\/h2><span class=\"replacer\"><\/span><p class=\"wp-block-paragraph\">Einem <a href=\"https:\/\/www.reuters.com\/sustainability\/boards-policy-regulation\/brussels-set-disregard-ecb-warnings-over-stablecoin-rules-ft-reports-2025-06-25\/\" target=\"_blank\" rel=\"noreferrer noopener\">Bericht<\/a> von Reuters zufolge beabsichtigt die Kommission, dies als Reaktion auf die zunehmende Unsicherheit in der Branche formell zu kl\u00e4ren.<\/p><p class=\"wp-block-paragraph\">Ein spezifisches Problem war die Unklarheit dar\u00fcber, ob Token, die in verschiedenen L\u00e4ndern von demselben Unternehmen ausgegeben wurden, untereinander austauschbar sind, was auch als \u201eFungibilit\u00e4t\u201c bezeichnet wird.<\/p><figure class=\"wp-block-embed is-type-rich is-provider-twitter wp-block-embed-twitter\"><div class=\"wp-block-embed__wrapper\">\n<blockquote class=\"twitter-tweet\" data-width=\"550\" data-dnt=\"true\"><p lang=\"en\" dir=\"ltr\">According to Reuters, the European Commission will issue guidance clarifying that stablecoins issued by EU-licensed entities can be treated as interchangeable with those issued by their non-EU affiliates, under the MiCA framework. The move responds to a query from French\u2026<\/p>&mdash; Wu Blockchain (@WuBlockchain) <a href=\"https:\/\/twitter.com\/WuBlockchain\/status\/1937926573677805974?ref_src=twsrc%5Etfw\">June 25, 2025<\/a><\/blockquote><script async src=\"https:\/\/platform.twitter.com\/widgets.js\" charset=\"utf-8\"><\/script>\n<\/div><\/figure><p class=\"wp-block-paragraph\"><a href=\"https:\/\/www.politico.eu\/article\/european-commission-livid-ecb-warn-crypto-apocalypse-donald-trump\/\" target=\"_blank\" rel=\"noreferrer noopener\">Die Anleitung kommt, da sich der europ\u00e4ische Krypto-Sektor auf MiCA einstellt, das im Dezember 2024 in Kraft tritt. <\/a>Nach dem Gesetz m\u00fcssen Stablecoins, die als E-Geld-Token (EMTs) klassifiziert sind, durch R\u00fccklagen unterlegt sein, die \u00fcberwiegend in Banken mit Sitz in der EU gehalten werden, und d\u00fcrfen nur von lizenzierten Unternehmen ausgegeben werden.<\/p><p class=\"wp-block-paragraph\">Die Position der Kommission folgt auf einen Vorfall im M\u00e4rz, in den Ethena verwickelt war, ein Stablecoin-Emittent, <a href=\"https:\/\/cryptonews.com\/news\/ethena-labs-exits-eu-micar-rejection-full-analysis\/\" target=\"_blank\" rel=\"noreferrer noopener\">dem eine MiCA-Lizenz in Deutschland verweigert wurde<\/a> und der sich daraufhin aus dem EU-Markt zur\u00fcckzog.<\/p><p class=\"wp-block-paragraph\">Es wird erwartet, dass die Kommission nun best\u00e4tigt, dass solche Unternehmen ihre Token als \u00fcbergreifend fungibel behandeln k\u00f6nnen, solange es sich um ein in der EU lizenziertes Unternehmen handelt.<\/p><p class=\"wp-block-paragraph\">Nicht jeder ist mit diesem Ansatz einverstanden. Die Europ\u00e4ische Zentralbank hat Bedenken ge\u00e4u\u00dfert und davor gewarnt, dass die Zulassung dieser Art von Austauschbarkeit zu Spannungen im Finanzsystem der EU f\u00fchren k\u00f6nnte.<\/p><p class=\"wp-block-paragraph\">Die EZB argumentierte, dass in der EU gehaltene Reserven verwendet werden k\u00f6nnten, um R\u00fcckzahlungsantr\u00e4ge von Nicht-EU-Inhabern zu erf\u00fcllen, ein Szenario, das \u201edie strategische Autonomie der EU untergraben k\u00f6nnte\u201c.<\/p><p class=\"wp-block-paragraph\">Trotzdem sagte ein Sprecher der Europ\u00e4ischen Kommission, die Risiken eines solchen Szenarios seien gering. \u201eEin Ansturm auf einen gut verwalteten und vollst\u00e4ndig besicherten Stablecoin ist sehr unwahrscheinlich\u201c, sagte der Sprecher.<\/p><p class=\"wp-block-paragraph\">Die Kommission sagte auch, dass Nicht-EU-Inhaber solcher gemeinsam ausgegebenen Stablecoins ihre R\u00fccknahmeantr\u00e4ge an das Nicht-EU-Unternehmen richten m\u00fcssten, das den Token ausgegeben hat.<\/p><p class=\"wp-block-paragraph\">Um ein Missverh\u00e4ltnis zwischen Reserven und R\u00fccknahmen zu vermeiden, plant die Kommission, Stablecoin-Emittenten zur Einf\u00fchrung von Ausgleichsmechanismen zu verpflichten. Diese w\u00fcrden sicherstellen, dass die in der EU gehaltenen Reserven mit der Menge der in der Region zirkulierenden Token \u00fcbereinstimmen.<\/p><p class=\"wp-block-paragraph\">Diese Klarstellung folgt auf eine Anfrage der franz\u00f6sischen Bankenaufsichtsbeh\u00f6rde vom April, die die Kommission <a href=\"https:\/\/www.politico.eu\/article\/european-commission-livid-ecb-warn-crypto-apocalypse-donald-trump\/\" target=\"_blank\" rel=\"noreferrer noopener\">gefragt<\/a> hatte, ob identische Token, die von verschiedenen Zweigen desselben Unternehmens ausgegeben werden, von denen einer in der EU und der andere im Ausland zugelassen ist, als fungibel behandelt werden k\u00f6nnen.<\/p><p class=\"wp-block-paragraph\">Die EZB bleibt zur\u00fcckhaltend. In internen Mitteilungen hat die Zentralbank davor gewarnt, dass die gemeinsamen Reserven bei finanziellem Stress aufgebraucht werden k\u00f6nnten. Sie betonte auch, dass die Tilgungsstr\u00f6me getrennt gehalten werden sollten, um regulatorische Schlupfl\u00f6cher zu vermeiden.<\/p><p class=\"wp-block-paragraph\">Dennoch bleibt die Kommission dabei, dass eine klare Trennung zwischen EU- und Nicht-EU-R\u00fcckzahlungskan\u00e4len in Verbindung mit einer robusten \u00dcberwachung der Reserven das Risiko verringern wird.<\/p><p class=\"wp-block-paragraph\">Eine formelle Erkl\u00e4rung der Kommission wird in K\u00fcrze erwartet, da die Regulierungsbeh\u00f6rden versuchen, ein Gleichgewicht zwischen Marktinnovation und finanziellen Sicherheitsvorkehrungen unter MiCA zu finden.<\/p><h2 class=\"wp-block-heading\">MiCA st\u00f6\u00dft auf fr\u00fchen Widerstand, da Europa die Stablecoin-Zukunft abw\u00e4gt und den digitalen Euro vorantreibt<\/h2><span class=\"replacer\"><\/span><p class=\"wp-block-paragraph\">W\u00e4hrend die EU ihr umfassendes MiCA-Rahmenwerk einf\u00fchrt, deuten erste Reaktionen auf die Stablecoin-Regeln auf einen holprigen Start hin.<\/p><p class=\"wp-block-paragraph\">W\u00e4hrend MiCA <a href=\"https:\/\/cryptonews.com\/news\/european-regulator-esma-releases-final-policy-guidelines-on-mica\/\" target=\"_blank\" rel=\"noreferrer noopener\">Klarheit<\/a> f\u00fcr in Europa t\u00e4tige Kryptounternehmen geschaffen hat, haben die strengen Bedingungen, wie die Verpflichtung der Emittenten, R\u00fccklagen in europ\u00e4ischen Banken zu halten und das Verbot von Zinsen auf Token, die Einf\u00fchrung von Stablecoin verlangsamt.<\/p><p class=\"wp-block-paragraph\">Tether, der weltweit meistgenutzte Stablecoin, <a href=\"https:\/\/cryptonews.com\/news\/esma-pushes-for-delisting-of-non-mica-compliant-stablecoins\/\" target=\"_blank\" rel=\"noreferrer noopener\">ist bereits ausgestiegen<\/a>, w\u00e4hrend Circle, Crypto.com und eine Handvoll anderer unter dem Rahmenwerk eine Zulassung erhalten haben.<\/p><p class=\"wp-block-paragraph\">Die Akzeptanz bleibt jedoch schleppend. Fabio Panetta, ehemaliges Mitglied des EZB-Direktoriums und jetzt Gouverneur der italienischen Zentralbank, <a href=\"https:\/\/cryptonews.com\/news\/bank-of-italy-crypto-warning-systemic-shock\/\" target=\"_blank\" rel=\"noreferrer noopener\">stellte fest, dass MiCA keine nennenswerte Welle<\/a> von Stablecoin-Aktivit\u00e4ten in Italien, einem der gr\u00f6\u00dften M\u00e4rkte der EU, ausgel\u00f6st hat.<\/p><figure class=\"wp-block-embed is-type-rich is-provider-twitter wp-block-embed-twitter\"><div class=\"wp-block-embed__wrapper\">\n<blockquote class=\"twitter-tweet\" data-width=\"550\" data-dnt=\"true\"><p lang=\"en\" dir=\"ltr\">\ud83c\uddee\ud83c\uddf9 On Friday, the Bank of Italy warned that growing crypto ties to traditional finance risk financial stability.<a href=\"https:\/\/twitter.com\/hashtag\/Italy?src=hash&amp;ref_src=twsrc%5Etfw\">#Italy<\/a> <a href=\"https:\/\/twitter.com\/hashtag\/Cypto?src=hash&amp;ref_src=twsrc%5Etfw\">#Cypto<\/a> <a href=\"https:\/\/t.co\/BZyYWt8f14\">https:\/\/t.co\/BZyYWt8f14<\/a><\/p>&mdash; Cryptonews.com (@cryptonews) <a href=\"https:\/\/twitter.com\/cryptonews\/status\/1928485574509203900?ref_src=twsrc%5Etfw\">May 30, 2025<\/a><\/blockquote><script async src=\"https:\/\/platform.twitter.com\/widgets.js\" charset=\"utf-8\"><\/script>\n<\/div><\/figure><p class=\"wp-block-paragraph\">Stattdessen konzentriert sich das Interesse der Nutzer eher auf Verwahrungs- und Handelsdienstleistungen als auf die Emission.<\/p><p class=\"wp-block-paragraph\">Panetta <a href=\"https:\/\/www.bancaditalia.it\/pubblicazioni\/interventi-governatore\/integov2025\/en-cf_2024.pdf?language_id=1\" target=\"_blank\" rel=\"noreferrer noopener\">betonte<\/a>, dass MiCA zwar die Transparenz und die Aufsicht verbessert, dass aber die Regulierung allein die systemischen Risiken nicht neutralisieren kann.<\/p><p class=\"wp-block-paragraph\">Er sprach sich f\u00fcr eine Beschleunigung des digitalen Euro-Projekts aus, das eine sicherere und zentralbankgest\u00fctzte Alternative zu privaten Stablecoins darstellen k\u00f6nnte.<\/p><p class=\"wp-block-paragraph\">Gleichzeitig arbeiten andere gro\u00dfe L\u00e4nder wie die USA<a href=\"https:\/\/cryptonews.com\/exclusives\/genius-act-passes-senate-but-big-stablecoin-challenges-remain\/\" target=\"_blank\" rel=\"noreferrer noopener\"> mit Hochdruck an der Fertigstellung ihrer eigenen Stablecoin-Gesetze<\/a>, was die Bem\u00fchungen Europas, bei den globalen Krypto-Standards f\u00fchrend zu sein, noch dringlicher macht.<\/p><p class=\"wp-block-paragraph\">Das Rennen um die Stablecoins ist noch lange nicht entschieden, und die Auswirkungen von MiCA werden noch getestet.<\/p>","protected":false},"excerpt":{"rendered":"<p>Die Europ\u00e4ische Kommission bereitet die Herausgabe neuer Leitlinien vor, die kl\u00e4ren sollen, wie Stablecoins im Rahmen der EU-Krypto-Regulierung, bekannt als MiCA, behandelt werden.Die Aktualisierung wird in den kommenden Tagen erwartet, da 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