{"id":165109,"date":"2025-05-15T14:16:00","date_gmt":"2025-05-15T13:16:00","guid":{"rendered":"https:\/\/cryptonews.com\/de\/?p=165109"},"modified":"2025-05-15T14:16:00","modified_gmt":"2025-05-15T13:16:00","slug":"bis-schlagt-neuen-standard-fur-defi-metrik-tvl-vor","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/cryptonews.com\/de\/news\/bis-schlagt-neuen-standard-fur-defi-metrik-tvl-vor\/","title":{"rendered":"BIS schl\u00e4gt neuen Standard f\u00fcr DeFi-Metrik TVL vor"},"content":{"rendered":"<p class=\"wp-block-paragraph\">Decentralised Finance (DeFi) ist inzwischen zu einem solch zentralen Bestandteil der Finanzwelt geworden, dass sich sogar die Bank f\u00fcr internationalen Zahlungsausgleich (BIZ) mit der Thematik auseinandersetzt. In einem <a href=\"https:\/\/www.bis.org\/publ\/work1268.pdf\">19-seitigen Arbeitspapier<\/a>, das die BIZ gestern ver\u00f6ffentlicht hat, besch\u00e4ftigt sie sich mit der Standardisierung einer Schl\u00fcsselmetrik im Markt: TVL \u2013 Total Value Locked. Es handelt sich um einen ma\u00dfgeblichen Indikator, der den Gesamtwert der in DeFi-Protokollen hinterlegten Kryptoassets misst. <\/p><figure class=\"wp-block-embed is-type-rich is-provider-twitter wp-block-embed-twitter\"><div class=\"wp-block-embed__wrapper\">\n<blockquote class=\"twitter-tweet\" data-width=\"550\" data-dnt=\"true\"><p lang=\"en\" dir=\"ltr\">Total value locked (TVL) measures the value deposited in decentralised finance but is not standardised &amp; may rely on off-chain data, opening the door to manipulation. A new proposed metric is designed to improve transparency and reproducibility <a href=\"https:\/\/twitter.com\/hashtag\/DeFi?src=hash&amp;ref_src=twsrc%5Etfw\">#DeFi<\/a> <a href=\"https:\/\/twitter.com\/hashtag\/TVL?src=hash&amp;ref_src=twsrc%5Etfw\">#TVL<\/a> <a href=\"https:\/\/t.co\/fRVHAgqMuk\">https:\/\/t.co\/fRVHAgqMuk<\/a> <a href=\"https:\/\/t.co\/papVNqWdrd\">pic.twitter.com\/papVNqWdrd<\/a><\/p>&mdash; Bank for International Settlements (@BIS_org) <a href=\"https:\/\/twitter.com\/BIS_org\/status\/1922624205914267867?ref_src=twsrc%5Etfw\">May 14, 2025<\/a><\/blockquote><script async src=\"https:\/\/platform.twitter.com\/widgets.js\" charset=\"utf-8\"><\/script>\n<\/div><\/figure><p class=\"wp-block-paragraph\">Anlass daf\u00fcr ist, dass die Berechnung des TVL oft intransparent und schwer nachvollziehbar ist \u2013 obwohl Blockchain-Technolgie an sich f\u00fcr Transparenz und Unver\u00e4nderlichkeit der Daten bekannt ist. Das Arbeitspapier untersucht daher Methoden zur Berechnung des TVL und schl\u00e4gt Wege zu einer standardisierten, verifizierbaren Berechnung vor. <\/p><h2 class=\"wp-block-heading\">TVL \u2013 Schl\u00fcsselindikator mit Schw\u00e4chen<\/h2><span class=\"replacer\"><\/span><p class=\"wp-block-paragraph\">Der TVL ist ein zentraler Ma\u00dfstab, auf den sich viele Investoren verlassen, um Gr\u00f6\u00dfe und Liquidit\u00e4t von DeFi Pools bewerten zu k\u00f6nnen. Er repr\u00e4sentiert den Wert der Kryptoassets, die in Smart Contracts hinterlegt sind. Plattformen wie DeFiLlama, DappRadar und Stelareum ver\u00f6ffentlichen diese Metriken. <\/p><p class=\"wp-block-paragraph\">Doch die Berechnung des TVL leidet unter einem Mangel an Standardisierung. Die Studie zeigt, dass die Sch\u00e4tzungen f\u00fcr den TVL auf Ethereum Ende 2024 stark variieren \u2013 von 80 Milliarden bis 190 Milliarden US-Dollar. Diese Diskrepanzen resultieren aus unterschiedlichen Berechnungsmethoden, die oft auf nicht dokumentierten, von der Community eingereichten Daten basieren.<\/p><p class=\"wp-block-paragraph\">Ein weiteres Problem ist die mangelnde Verifizierbarkeit. Viele Plattformen, wie DeFiLlama, erm\u00f6glichen es jedem, neue Protokolle und deren TVL-Berechnungsmethoden \u00fcber Plugins in ein \u00f6ffentliches GitHub-Repository einzubringen. Obwohl diese on-chain-Daten bevorzugen, greifen einige Plugins auf externe Server zu oder verwenden selbstdefinierte Funktionen, was die Nachvollziehbarkeit erschwert. Zudem wurde in der Vergangenheit dokumentiert, dass bestimmte Plattformen ihren TVL k\u00fcnstlich aufgebl\u00e4ht haben, um Investoren zu t\u00e4uschen.<\/p><h2 class=\"wp-block-heading\">939 Protokolle unter der Lupe<\/h2><span class=\"replacer\"><\/span><p class=\"wp-block-paragraph\">Die BIS-Studie analysiert 939 DeFi-Protokolle auf Ethereum. Ziel war es, die Berechnungsmethoden des TVL zu verstehen, Hindernisse f\u00fcr die Verifizierbarkeit zu identifizieren und Ans\u00e4tze f\u00fcr eine Standardisierung zu entwickeln. Die Studie stellt fest, dass etwa 10,5 % der Protokolle externe Server f\u00fcr Daten nutzen, was die Reproduzierbarkeit der TVL-Berechnung einschr\u00e4nkt. Beispiele hierf\u00fcr sind Uniswap V1 und V2, die teilweise auf Drittanbieter-Daten zugreifen. <\/p><p class=\"wp-block-paragraph\">W\u00e4hrend 78,6 % der Protokolle standardisierte Abfragen wie balanceOf oder eth_getBalance verwenden, hat die Studie 68 protokollspezifische, schwer nachvollziehbare Methoden identifiziert, die Fehler- und Manipulationsrisiken bergen. Deren Anteil sank jedoch von 28,2 % im Januar 2023 auf 8,9 % im Januar 2024. Dies deute auf eine zunehmende Standardisierung hin. Zudem f\u00fchren 240 doppelt gez\u00e4hlte Balance-Abfragen \u00fcber mehrere Protokolle zu einer m\u00f6glichen \u00dcberbewertung.<\/p><h2 class=\"wp-block-heading\">Vorschl\u00e4ge f\u00fcr eine Standardisierung<\/h2><span class=\"replacer\"><\/span><p class=\"wp-block-paragraph\">Die Studie schl\u00e4gt eine neue Metrik vor, den \u201everifizierbaren Total Value Locked\u201c (vTVL). Dieser basiert ausschlie\u00dflich auf on-chain-Daten und standardisierten Abfragen. In einer Fallstudie mit 400 Protokollen zeigte sich, dass die vTVL-Sch\u00e4tzungen bei 46,5 % der Protokolle mit den ver\u00f6ffentlichten TVL-Werten \u00fcbereinstimmen. Wobei bei weiteren 23,5 % die Abweichungen nahezu vernachl\u00e4ssigbar sind.<\/p><p class=\"wp-block-paragraph\">Basierend auf diesen Erkenntnissen formulieren die Autoren f\u00fcnf Designrichtlinien, um die Transparenz und Verifizierbarkeit des TVL zu verbessern:<\/p><ul class=\"wp-block-list\">\n<li><strong>Ausschlie\u00dfliche Nutzung von On-Chain-Daten<\/strong>: TVL sollte nur auf \u00f6ffentlichen, unver\u00e4nderbaren Blockchain-Daten basieren. Dies soll Manipulationen vermeiden und die Verifizierbarkeit gew\u00e4hrleisten.<\/li>\n\n\n\n<li><strong>Ver\u00f6ffentlichung von Protokoll-spezifischen Listen<\/strong>: Protokolle sollten ihre Smart Contracts und verwendeten Token explizit offenlegen, um Doppelz\u00e4hlungen zu verhindern.<\/li>\n\n\n\n<li><strong>Bevorzugung standardisierter Abfragen<\/strong>: Standardmethoden wie balanceOf sollten bevorzugt werden, da sie einfacher zu interpretieren sind. Bei nicht-standardisierten Methoden ist eine detaillierte Dokumentation erforderlich.<\/li>\n\n\n\n<li><strong>Transparente Token-Kategorisierung<\/strong>: DeFi-Plattformen sollten ihre Kategorisierungen (z. B. derivative vs. nicht-derivative Token) ver\u00f6ffentlichen, um Doppelz\u00e4hlungen zu adressieren, wie sie durch derivative Token entstehen.<\/li>\n\n\n\n<li><strong>Einheitliche Protokollauswahlkriterien<\/strong>: Es sollten gemeinsame Standards f\u00fcr die Auswahl von Protokollen und deren Versionierung definiert werden, um Selbstselektionsverzerrungen zu minimieren.<\/li>\n<\/ul>","protected":false},"excerpt":{"rendered":"<p>Decentralised Finance (DeFi) ist inzwischen zu einem solch zentralen Bestandteil der Finanzwelt geworden, dass sich sogar die Bank f\u00fcr internationalen Zahlungsausgleich (BIZ) mit der Thematik auseinandersetzt. 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