{"id":84752,"date":"2022-08-07T09:00:00","date_gmt":"2022-08-07T09:00:00","guid":{"rendered":"https:\/\/pt.cryptonews.com\/?p=84752"},"modified":"2022-12-08T21:49:39","modified_gmt":"2022-12-08T21:49:39","slug":"inflacao-em-alta-coloca-os-bancos-centrais-em-uma-jornada-dificil","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/cryptonews.com\/br\/exclusivas\/inflacao-em-alta-coloca-os-bancos-centrais-em-uma-jornada-dificil\/","title":{"rendered":"Infla\u00e7\u00e3o em alta coloca os bancos centrais em uma jornada dif\u00edcil"},"content":{"rendered":"
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Source: Adobe\/Rmcarvalhobsb<\/figcaption><\/figure>

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Tobias Adrian é o Conselheiro Financeiro e Diretor, e Christopher Erceg e Fabio Natalucci são Diretores Adjuntos do Departamento de Mercados Monetários e de Capitais do Fundo Monetário Internacional (FMI).<\/i>
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Há poucos meses, os bancos centrais das principais economias esperavam que pudessem apertar a política monetária de forma muito gradual. A inflação parecia ser impulsionada por uma combinação incomum de choques de oferta associados à pandemia e, posteriormente, à invasão da Ucrânia pela Rússia, e esperava-se que diminuísse rapidamente assim que essas pressões diminuíssem.<\/p>

Agora, com a inflação subindo para máximas de várias décadas e as pressões de preços se ampliando para habitação e outros serviços, os bancos centrais reconhecem a necessidade de agir com mais urgência para evitar o desancoramento das expectativas de inflação e prejudicar sua credibilidade. Os formuladores de políticas devem prestar atenção às lições do passado e estar resolutos para evitar ajustes potencialmente mais dolorosos e perturbadores no futuro.<\/p>

O Federal Reserve [dos EUA], o Banco do Canadá e o Banco da Inglaterra já aumentaram acentuadamente as taxas de juros e sinalizaram que esperam continuar com aumentos mais consideráveis ​​este ano. O Banco Central Europeu recentemente elevou as taxas pela primeira vez em mais de uma década.<\/p>

Taxas reais mais altas para ajudar a reduzir a inflação<\/h3>

As ações do banco central e as comunicações sobre o provável caminho da política levaram a um aumento significativo das taxas de juros reais (ou seja, corrigidas pela inflação) da dívida pública desde o início do ano.<\/p>

Embora as taxas reais de curto prazo ainda sejam negativas, a curva a termo da taxa real nos Estados Unidos – isto é, a trajetória das taxas de juros reais de um ano à frente um a 10 anos fora implícita nos preços de mercado – subiu ao longo da curva para um intervalo entre 0,5 e 1 por cento.<\/p>

Essa trajetória é mais ou menos consistente com uma postura de política real “neutra” que permite que o produto se expanda em torno de sua taxa potencial. O Resumo de Projeções Econômicas do Fed em meados de junho sugeriu uma taxa real neutra de cerca de 0,5%, e os formuladores de políticas viram uma expansão de 1,7% na produção tanto neste ano quanto no próximo, o que está muito próximo das estimativas de potencial.<\/p>

A curva a prazo da taxa real na área do euro, aproximada pelos bunds alemães, também se deslocou para cima, embora permaneça profundamente negativa. Isso é consistente com as taxas reais convergindo apenas gradualmente para neutras.<\/p>

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As taxas de juros reais mais altas dos títulos do governo estimularam um aumento ainda maior nos custos de empréstimos para consumidores e empresas e contribuíram para quedas acentuadas nos preços das ações em todo o mundo. A visão modal tanto dos bancos centrais quanto dos mercados parece ser de que esse aperto das condições financeiras será suficiente para empurrar a inflação para os níveis da meta de forma relativamente rápida.<\/p>

Para ilustrar, as medidas de expectativas de inflação baseadas no mercado apontam para um retorno da inflação para cerca de 2% nos próximos dois ou três anos, tanto para os Estados Unidos quanto para a Alemanha. As previsões do banco central, como as últimas projeções trimestrais do Fed, apontam para uma moderação semelhante na taxa de aumentos de preços, assim como pesquisas com economistas e investidores.<\/p>

Esta parece ser uma linha de base razoável por várias razões:<\/p>